Hola a todos los seguidores de Enbolsa.net
El día de hoy vamos a realizar un estudio tratando de localizar opciones de compra. Para ello nos guiaremos como siempre del informe semanal redactado por Enbolsa.net.
El análisis que realizaremos será un estudio denominado TOP-down, en el análisis top-down se comienza con una posición global, para luego llegar a una concreta, que finalmente termina seleccionando los valores concretos. Al principio es analizada la situación económica en su totalidad, a nivel mundial, y luego se pasa a la economía individual que se estimen afines a la estrategia a seguir. A continuación se selecciona un sector que representa un atractivo mayor en cuanto al tipo de empresas o negocio en el que se desea invertir.
Situación bursátil a nivel mundial, para ello realizaremos una revisión a la información publicada en los informes semanales sobre datos de interes y datos a tener en cuenta para operar, en función de datos macroeconómicos.
Pues bien los buenos resultados presentados en cuanto a datos macroeconomicos para esta semana ha impulsado a las bolsas a nivel mundial produciendo alzas generalizadas.
Sin embargo, debemos tener en cuenta un aspecto esencial,
Una de las cuestiones que más se plantean los inversores es, ¿cuándo va a hacer suelo el mercado?, y creo sinceramente que se equivocan al plantear la pregunta, ya que no me interesa la respuesta. La pregunta no es cuando, si no ¿cómo hace el suelo el mercado?, ya que si sabemos cómo se produce el suelo, podremos estar preparados. El indicador momento weinsten nos puede servir para detectar el inicio de los ciclos, tal y como se ve en el gráfico adjunto existen similitudes entre las caídas actuales y las que se produjeron en el 2008. Así que mientras el MW no supere su directriz alcista tal y como ocurrió en 2009 seguiremos en ciclo bajista, ahora solo nos toca esperar y cuando veamos esa rotura sabremos que un nuevo ciclo estará comenzando.
Por lo tanto a nivel mundial podemos decir que el mercado de renta variable se encuentra en una situación bajista actualmente y que mientras no se observe una entrada de dinero en dicho mercado, lo más probable es que continúe los descensos generalizados en las bolsas.
Ahora centrándonos en el caso español podemos decir que el producto interior bruto de España en 2015 ha crecido un 3,2% con un 1.081.190 M.€, respecto a 2014. Se trata de una tasa 18 décimas mayor que la de 2014, que fue del 1,4%.
Por otra parte, en diciembre la deuda pública ha crecido en 2.024 millones de euros respecto a noviembre, de forma que ha pasado de 1.067.852 millones a 1.069.876 millones.
Así pues, la deuda en diciembre ha sido del 98,95% del PIB y la deuda per capita, que ha aumentado este mes, ha sido de 23.038€. Si la comparamos con la de diciembre de 2014, vemos que en el último año, la deuda ha crecido en España 778€ por habitante.
Esta cifra supone que la deuda alcanzó el 99,30% del PIB en España, encontrandose en niveles de deuda preocupantes situandose entre los países con más deuda del mundo
Otro punto importante en el caso español es el desempleo, en la siguiente imagen se observa como despues del gran repunte que tuvo en el año 2013, el nivel de desempleo parece que paulatinamente esta disminuyendo hasta situarse en los actual 21.2%, encontrándose aun en niveles preocupantes, en este caso la línea roja representa al desempleo total, la amarilla al masculino y la azul al femenino.
Con esto, podemos ver que a pesar del excesivo nivel de endeudamiento, se esta produciendo una recuperación de la economía española, lo cual nos hace ser óptimistas en el desarrollo de largo plazo sin embargo, actualmente debido a las dudas sobre la inestabilidad financiera a nivel global dificulta las operaciones en el mercado y la toma de posiciones.
Con respecto al IBEX35 anteriormente planteamos un nivel de soporte el cual se encontraba alrededor del retroceso del 61.8% de Fibonacci.
Una vez alcanzado este nivel pueden ocurrir dos situaciones, la primera es la de que el precio rebote y se dirija una zona de control operativo, la segunda es que continue con su descenso.
Ciertamente observando la actual situación del mercado de renta variable y la debilidad del índice español todo hace pensar que al menos en el corto plazo, las caidas puedan llegar a profundizarse todo ello motivado por la incertidumbre generada acerca de la evolución del petróleo y las nuevas dudas sobre la estabilidad financiera global, aunque no obstante puedan producirse rebotes al alza que puedan llevar al precio en busca de los niveles de control operativo, donde podríamos buscar opciones para posicionarnos cortos.
Con estos datos observaremos el ranking de industrias para determinar aquella que tiene mayores probabilidades de caer para posicionarnos cortos.
En Europa se aprecia como las industrias más bajistas son Petroleo y gas, Materiales básicos y la financiera.
Por lo que buscaremos en la base de datos de enbolsa cuales serian las empresas cotizadas españolas que forman parte de estas industrias.
En este caso seleccionaremos a Repsol para continuar con nuestro estudio.
Como ya sabemos por la tabla, Repsol forma parte de la industria de Oil and Gas y dentro de esta al sector Productores de petroleo.
Pues bien , al observar el gráfico se puede apreciar una clara situación de debilidad en tendencia bajista, de hecho, podemso considerar que se encuentra en medio de un periodo correctivo de esta tendencia bajista tal y como podemos observar en la imagen de la derecha, en la que podemos estimar que si el precio de la cotización del sector perfora las directrices marcadas tanto en el RSI, como en el precio y el MACD se sitúa bajista, será el momento para tomar posiciones para aquellos interesados en operar corto incorporandonos así a la tendencia bajista actual.
Con esto concluimos que tanto la industria, el mercado global de renta variable y el sector se encuentra bajista, pero ¿Como se encuentra Repsol?
Para estudiar el caso de Repsol utilizaremos tanto el análisis técnico como el fundamental.
Para el caso del análisis fundamental utilizaremos a modo de resumen un estudio de la solvencia, la rentabilidad
Solvencia
Repsol solía presentar un balance sólido gracias a su reducida o nula deuda. Esta característica es muy importante para una empresa y sus inversores, ya que le confiere seguridad a la hora de poder afrontar recesiones o crisis económicas. Por su parte, el apalancamiento financiero se encuentra en niveles saludables, confiriendo solidez al balance. Sin embargo, a lo largo del año 2015, la empresa se ha visto obligada a incrementar su apalancamiento financiero y ante la actual caída de los resultados debido al precio del petróleo esta provocando que sea insuficiente para poder cubrir los pagos por intereses ya que su cobertura de intereses actual es de 0.6, es decir, no esta generando suficiente capital como para poder cubrir esos intereses.
Rentabilidad
La rentabilidad de Repsol es el autentico problema que esta compañía presenta.
Por una parte, se encuentra la reducida rentabilidad media sobre el Capital Empleado (ROCE) de Repsol no invita al optimismo y nos sugiere que la calidad del negocio no es muy buena. Por cada euro de capital empleado la empresa genera 0,03 € de beneficio neto ajustado. Por otra parte, la Rentabilidad en efectivo sobre el Capital Empleado muestra que Repsol no invierte de una manera eficiente el capital que dispone para la adquisición de inmovilizado y el desarrollo de proyectos, por ello genera un -0.18€ por cada 100 invertidos, es decir, genera rendimientos negativos, además la rentabilidad ofrecida al accionista es del 5% siendo esta escasa, lo cual puede justificar el actual movimiento bajista de la compañía..
Por último, la rentabilidad media de Repsol se sitúa en 2.26%, siendo bastante baja.
De hecho, al observar la rentabilidad de la empresa en Millones de euros se aprecia como a medida que pasa el tiempo cada vez esta perdiendo mayores volúmenes de rendimiento.
En el caso del analisis tecnico tenemos que:
En la cotización de Repsol de largo plazo se dan muestra de una tendencia bajista bastante fuerte, de hecho desde el primer semestre de 2014 el valor comenzó a mostrar graves signos de debilidad que finalmente dieron lugar a la caída producida.
Estos signos vinieron de mano por parte del oscilador de fortaleza el cual comenzó a mostrar una salida de capital para que posteriormente tanto el oscilador Momento como el Parabólico SAR se girasen a la baja a la vez que el precio perforaba niveles de soportes cruciales para la tendencia alcista.
Con todo esto, se llega a la conclusión que es mucho más probable acertar posicionándose corto, por ello buscaremos operaciones bajistas en time frames inferiores.
Encontramos como el valor se esta comportando peor que el mercado y esto le ha hecho llegar después de que generase un doble techo nuevas bajadas las cuales pueden continuar. Por otra parte, se encuentra ante la resistencia de los 8 euros, para llevar a cabo nuestra operativa es fundamental que la misma sea perforada a la baja, confirmando así un nuevo impulso bajista.
En esta imagen vemos cual es la señal que tiene que producirse, en este caso se debe de perforar los niveles marcados en el RSI y en el precio, además de que el MACD debe de situarse bajista.
En conclusión, actualmente el mercado se encuentra bajista y muestra que no muestre cambios significativos en su evolución se considerará que la tendencia bajista proseguirá. Siguiendo el análisis determinaremos que tanto el mercado de renta variable español, como la industria y el sector de Petroleo y Productores de petróleo se encuentran bajistas, asi como Repsol el cual se encuentra en un serio problema debido a su reducida rentabilidad del capital aportado a la hora de realizar su actividad, por ello nos posicionaremos bajistas en Repsol.
Un cordial saludo desde Enbolsa.net.
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