Si hacemos una división entre las acciones que componen el mercado bursátil podemos distinguir claramente 4 tipos de compañías.

–

Por capitalización tenemos:

ALTA CAPITALIZACIÓN

MEDIANA CAPITALIZACION

Por estilo de compañía:

EMPRESA DE VALOR

EMPRESA DE CRECIMIENTO

Y es ahí en estas divisiones del mercado donde el flujo de capitales se mueve.

–

–

En el gráfico anterior podemos ver los gráficos correspondientes a las acciones de alta y mediana capitalización y junto a ellos hemos colocado nuestro indicador de Flujo de capitales.

Con este sencillo indicador sabemos si el dinero se está posicionando en un tipo de acciones o en otro, algo fundamental para la toma de decisiones y es que desde que el dinero salió de las acciones de alta capitalización y entró en las medianas la evolución es claramente favorable a las de mediana y pequeña puesto que un han subido un 9,30% mientras que las otras rozan el 14,50% y sus máximos del año, estos gráficos son publicados cada semana en nuestro informe semanal de fortalezas y flujo de capitales.

–

–

Ahora os muestro los gráficos de las acciones de crecimiento y valor, siendo impresionante la diferencia entre ambos y es que desde que el dinero comenzó a entrar en las acciones de crecimiento se han revalorizado casi un 37% mientras que las de valor han caído casi un -5,00%

Si queremos que nuestras inversiones evolucionen de la mejor manera posible o simplemente que nuestras inversiones tengan una mayor probabilidad de éxito tenemos que seguir la pista de los flujos de capitales puesto que estos representan la entrada de dinero en un tipo de valores y si no estamos donde el dinero entra todo se complica puesto que la evolución es peor como hemos visto, si desea conocer más sobre estos estudios puede encontrar formación al respecto en EnBolsa.net.

Con estos datos sobre la mesa podemos afirmar que a día de hoy las acciones más influidas por los flujos de capitales son las de MEDIANA y CRECIMIENTO Y ¿Cuáles son las empresas españolas de este grupo de acciones?

–

–

Estas son las acciones españolas que pertenecen a este selecto grupo, os invito a que miréis la evolución de sus cotizaciones en lo que llevamos de año “¿creéis que es una casualidad que todas ellas estén en positivo o es una consecuencia por la entrada de dinero?”

–

En esta tabla de países o ranking de países obtenemos la información suficiente como para determinar el estado exacto en el que puede encontrar la situación bursátil de un índice.

En ella se reflejan tres datos fundamentales para la toma de decisiones, FORTALEZA, como de bien rinde con respecto al resto, TENDENCIA, dirección natural de la curva de precios y MOMENTO OPERATIVO, que movimiento es el más probable que tenga el precio en los próximos días. Esta tabla la podéis encontrar en nuestros informes semanales que publicamos en EnBolsa.net

¿Y dónde se encuentra el Ibex 35?, entre los peores hoy en día hay una división clara entre los países están los alcistas y los bajistas y por desgracia estamos con los bajistas.

Esta circunstancia puede ser motivo suficiente como para saber que es complicado ver subidas sostenidas, pero ¿a qué se debe esta situación?, porque si somos bajistas no es una casualidad es una consecuencia y os voy a mostrar porque.

–

–

Para sacar una conclusión tenemos que ver que ocurre en el interior del mercado europeo y observar que sectores son los que tiran de él hacia arriba.

Esta tabla de sectores sacada del informe semanal de flujos de capitales y fortalezas del mercado nos señala que sectores son los mejores del momento y por tanto es ahí donde radica el mayor número de inversiones al alza.

Son 12 sectores, como ya sabéis al Ibex 35 la componen 35 compañías cada una perteneciente a un sector la clave está en la composición del propio Ibex, ¿Cuántas empresas del Ibex pertenecen a estos sectores?, pero sobre todo ¿Cuánto ponderan?

–

–

Contundentes datos, solo 5 de 35 empresas pertenecen a estos sectores, es decir, tan solo el 14% de nuestro índice, pero eso no es lo más llamativo si no que estas 5 empresas tan solo ponderan un 3,36% de la valoración del Ibex35.

Esta es una consecuencia clara de la mala situación bursátilmente hablando del Ibex 35 y es que lo verdaderamente malo de nuestro selectivo es su propia composición y distribución y mientras el mercado siga apostando por estos sectores no veremos a nuestro Índice estar entre los mejores.

Para poder descargar el informe semanal de Enbolsa.net solo tienes que utilizar una de las redes sociales FACEBOOK o TWITTER, pincha en uno de los botones que aparecen a continuación para descargar el Informe, solo te pedirá un tweet o un me gusta para poder activar la descarga

Haciendo un símil con este gran clásico “lo bueno” serian estos rallys que hacen que ciertos índices sigan alcanzando sus cotas máximos

“Lo feo”, que en la mayoría de prensa económica se piense que estas subidas son artificiales puesto que están sustentadas por los Bancos Centrales que siguen drenando liquidez y tal vez esta medicina se esté convirtiendo en una droga que cada vez cause menos efecto..

“Lo malo”, que hay muchos indicios de que los niveles de confianza y optimismo en el mercado están en los niveles más altos en muchos años, por el grado de apalancamiento que se están usando en los activos. Esto no es buena señal para la salud del mercado, de hecho me gustaría acercaros un artículo que leí en la web dshort.com llamado “NYSE Margin Debt and the S&P 500: A Sign of Vulnerability?” Esto justificaría la idea que intento trasmitir.

El articulo comienza aclarándonos que la Bolsa de Nueva York publica los datos de fin de mes del margen de la deuda en www.nyxdata.com, los datos comienzan en el 1959 y se publican al finalizar cada mes por tanto solo tenemos disponible hasta abril. Dshort, estudia la relación entre la deuda y el margen del mercado, con el S & P 500 como indicador.

El primer gráfico que elaboran, muestra las dos series en términos reales – ajustado por inflación al dólar de hoy mediante el índice de precios al consumidor como deflactor. Toman 1995 como fecha de partida, ya que engloba diferentes escenarios tendenciales. Lo primero que llama la atención es que en términos reales el SP500 no está en estos momentos en sus máximos históricos.

Por otro lado, el grado de apalancamiento en el mercado, alcanza su primer máximo en marzo del 2000, el mismo mes que el S & P 500 tocó su verdadero récord histórico. Un incremento similar se inició en el 2006, con un máximo en julio del 2007, tres meses antes del máximo del SP500.

El siguiente grafico muestra lo mismo pero en porcentaje de crecimiento de ambas series. El Margen de la deuda crece a un ritmo comparable a las últimas dos cotas superiores justo antes de las grandes crisis.

En el siguiente gráfico, analizamos los datos de la balanza de crédito con la curva del SP500. Son datos nominales, no descontamos la inflación.

Cuando un inversor invierte apalancado pide un crédito a su broker a cambio de un interés, y un saldo en garantía. El dato del balance neto de crédito se calcula sumando el efectivo de las cuentas sin margen (nominales sin apalancamiento) con el total del crédito en las cuentas con margen (las apalancadas) restando el margen de deuda (diferencia entre el valor de los títulos comprados con el margen menos el saldo del préstamo más los intereses devengados). Evidentemente cuando el apalancamiento es máximo como ahora, el patrimonio neto de las cuentas (en rojo) es negativo porque el crédito supera al efectivo.

Sí observamos los datos netos negativos de abril, ya han superado los máximos de 2007 y 2010. Nos encontramos muy cerca de los máximos históricos que alcanzo en abril del año 2000, habrá que esperar al dato de Mayo. Pero observar que tras alcanzar los máximos, comienza un leve desapalancamiento hasta Septiembre donde estalló la burbuja tecnológica tras la cual se consiguió un desapalancamiento más fuerte que arrastro al SP500 a un gran desplome bursátil.

Si observáis con detenimiento las grandes correcciones del SP500, este indicador de apalancamiento suele adelantarse. La corrección más reciente del S & P 500 superior al 10% comenzó a finales de abril del 2011 y duro hasta octubre. El indicador de apalancamiento adelantado llegó a un extremo negativo en marzo de 2011.

Falta una semana para que se publiquen los datos referentes al mes de Mayo, pero hasta ahora los niveles alcanzados están en cotas similares a los anteriores techos de mercado.

Conclusión, si los datos netos siguen creciendo tendríamos un verano tranquilo pero cuidado si comienzan a bajar. Hay pocas muestras en este histórico para tomar el apalancamiento financiero como una advertencia definitiva para la toma de decisiones. Pero son datos significativos y razonables para tener en cuenta en los próximos meses.

Todo esto da que pensar, cotas máximas con patrones de crecimiento apalancado, evidentemente incentivado por la deuda, si recordáis volvemos a los viejos errores que provocaron esta crisis. Querido inversor, lea, analice y decida.

Espero que os haya gustado la estrategia y que os genere buenos rendimientos, no olvidéis pinchar en los botones de Twitter, Facebook o Google+ que aparecen abajo, nosotros os damos las gracias por vuestro seguimiento y participación activa.

–

El dinero una vez entra en el mercado de valores va a moverse alrededor de estas 10 industrias favoreciendo así a las empresas de la misma.

La pregunta que nos debemos de hacer es ¿Dónde están situado los flujos de capitales y cual va ser el siguiente paso?

En la actualidad y teniendo en cuanta el comportamiento bursátil actualmente nos encontramos con el siguiente ranking industrial.

–

–

Teniendo en cuenta este ranking podemos ver exactamente donde estamos situados, a continuación os muestro el Reloj Industrial marcando las industrias más fuertes.

–

–

Con esta situación estamos en la parte de abajo-izquierda, y si el flujo de capital va en sentido de las agujas del reloj la siguiente industria en responder debe de ser TELECOMUNICACION.

Veamos ahora su curva de precios y establezcamos un posible escenario.

–

–

Observamos como ya presenta síntomas positivos como, una media móvil ascendente, un MACD cruzado al alza, pero sobre todo el indicador de fortaleza caminando hacia la zona cero.

Para que esta industria definitivamente entre en una secuencia muy favorable debemos de verla por encima de los 258 rompiendo así la zona lateral en la que se ve envuelta, este hecho ratificará la evolución de los flujos de capitales, convirtiendo a la industria de TELECOMUNICACIÓN en uno de los motores alcistas del mercado.

Aprende a detectar los flujos de capitales en nuestros seminario de FORTALEZAS Y FLUJO DE CAPITALES Junio 2013 (mas informacion)

Se centra en estudiar el comportamiento de varios índices directorios sectoriales del SP500, para comprobar si existe esa pauta estacional y además si se puede mejorar ese rendimiento ponderando o no a los sectores. Para ello toman una muestra de los últimos 14 años, y utilizan ETF directores de cada sector para conseguir los resultados.

Estos serán los sectores estudiados y a continuación os dejo una tabla de los resultados que obtuvieron de Noviembre a Abril y de Mayo a Octubre,

La última tabla muestra el comportamiento relativo de cada sector contra el SP500 para esos dos periodos de tiempo.

¿Qué dice la información?

En primer lugar, hay algo de verdad en la idea de “Sell in May”. No hay forma de obviar el hecho de que los rendimientos de Noviembre a abril derrotan a los de Mayo a Octubre. Usando el ETF SPY para el SP500, el rendimiento promedio fue de 3.4% mejor para el intervalo de Noviembre a Abril, diferencia significativa.
Además, el peor noviembre-Abril de esos últimos 14 años fue una caída del -5,4%, mientras que el rendimiento de Mayo-octubre fue de -35,1%. Diferencia más destacable.

¿Qué pasa cuando las cosas van bien? El mejor Noviembre-abril fue del 15,0% y el mejor mayo-octubre fue de 20,1%. Conclusión, la volatilidad de Mayo a Octubre incrementa notablemente. Por tanto, el tramo Noviembre-Abril es mejor momento para tener una mayor exposición al mercado que de mayo a octubre.

¿Pero tiene sentido estar dentro de las acciones de mayo a octubre? Analicemos los datos.
De los 14 años analizados, ocho de ellos (57%) generaron rendimientos positivos y el resto (43%) rendimientos negativos. La rentabilidad media global en el período fue positiva en 0,5%. La rentabilidad no es especialmente abrumadora. Para SPY, los tres peores momentos de los últimos 14 años fueron de -35,1%, -11,6% y -8,8% (promedio 18,5% menos). Para la comparación, los tres mejores períodos fueron 20,1%, 11,2% y 10,6% (promedio de 14,0% hacia arriba). En resumen, los beneficios al alza en los años buenos son buenos, pero son eclipsados por los años malos.

¿Puede mejorar el beneficio la rotación en sectores?

La lista de sectores que presentaremos mediante ETF habla por sí sola, solo voy a explicar el ETF del sector americano discretionary (XLY) y el ETF del sector americano staples (XLP).

El sector de consumo, puede dividirse en consumo de bienes necesarios o de bienes discrecionales: los primeros son artículos como alimentos o productos para higiene, mientras que los bienes discrecionales son aquellos más ligados al placer que a la necesidad, o bienes cuyo consumo podemos posponer en el tiempo. El ETF Consumer Staples Select Sector SPDR (XLP) se enfoca en acciones de compañías ligadas a consumo necesario, como Wall Mart (WMT), Procter & Gamble (PG) y Kraft Foods (KFT), mientras que el Consumer Discret Select Sector SPDR (XLY) tiene una cartera compuesta por compañías en el sector de consumo discrecional, como por ejemplo Disney (DIS), Amazon (AMZN) o Starbucks (SBUX).

Dicho esto, continuamos con el estudio…

Partiendo de la premisa que los resultados malos destruyen el capital y son los que intentamos evitar, vamos a buscar los sectores más seguros en el peor de los años analizados, el 2008.

Tal como era de esperar, el de mejor comportamiento fue con un -18,8% el sector de los staples, seguido de la Salud -21,6% y Utilities -26,9%. Este mismo año el SP500 perdió un -35,1%.

Exploraremos más, echemos un vistazo a los tres peores períodos de estos tres sectores en relación con el S & P 500:

Conclusión, observando la tabla anterior, ningún sector se comporta siempre mejor que el directivo, en este caso el SP500.

Ahora vamos a plantear una estrategia de rotación de sectores de mayo a octubre. Tenemos que pensar en términos de sobreponderación, o infraponderacion de sectores específicos. Y para ello debemos conocer la ponderación actual de los sectores en el SP500, puesto que asi sabremos si aumentar o disminuir esta. Tenga en cuenta que la tecnología incluye las telecomunicaciones. En la siguiente tabla tenemos las ponderaciones actualizadas a día 3 de mayo de 2013.

Sobreponderaremos

Staples
Durante la peor caída del S & P 500(2008), Staples sólo disminuyó -14.6%. También sube 10 de 14 (71%) de los años analizados de mayo-noviembre, frente a sólo ocho de cada 14 para el S & P 500 (57%). Por último, el aumento promedio en el período es del 2,9% frente a 0,5% para el S & P 500. Más ganancia y menos riesgo. ¿Qué más se puede pedir?
Utilities
Este sector es un cajón de sastre. Su mayor caida es significativamente menor que la caída del SP500, pero la segunda y tercera mayores caídas son significativamente más grandes. No es exactamente lo que buscamos para mitigar el riesgo. Sin embargo, si puedes soportar este periodo, subirá 10 de los 14 períodos y su promedio es del 2,1% o 1,6% mejor que el S & P 500.
Technology
Este sector, promedió el mejor rendimiento en el período de mayo a noviembre, empatando con Staples en el 2,9%. Y su mejor período (41,3% en 1999) es mucho mejor que cualquier otro sector en cualquier periodo. Tener en cuenta, que en esta muestra de 14 años, pasamos por la burbuja de Internet. Como anécdota, echar un vistazo a lo fácil que es aquí interpretar burbujas ya que la ventaja en rentabilidad frente a los demás sectores es enorme. De todas formas se comporta mejor en 9 de los 14 años analizados (64%), la tercera mejor puntuación sectorial.

Dejaremos igual

Discretionary

Igual que el SP 500, 8 de los 14 períodos en positivo. Y el aumento promedio de 0,4% frente a 0,5% para el S & P. El peor período es también similar al -36,1% vs -35,1%. Es evidente que este sector tiene la misma importancia.
Energía
Coincide con el S & P 500, 8 de los 14 años. Y tiene un incremento medio del 0,9% frente a 0,5% para el S & P. Sin embargo, el peor periodo (2008) cayó un -41,2% frente al -35,1% del SP500. Esta es la tercera peor caída del sector, sólo superado por el sector Financiero y el de Materiales. Por otro lado, el mejor período (en el 2004) es del 27,1%, la segunda mayor ganancia del sector desde Mayo a Octubre, por detrás del sector tecnología. Así que estamos ante un sector de igual riesgo que recompensa por tanto merece la misma ponderación.
Industrial
Este sector también realiza algo similar al S & P 500, en 9 de los 14 períodos tuvo la misma ganancia media (0,5%). El peor período ligeramente más débil fue de -39,9% frente a -35,1%, pero la mejor época un poco mejor en el 23,8% frente al 20,1% para el S & P. Otro sector de la misma importancia.
Materiales
Ha ofrecido una rentabilidad media del 1,5% y el exceso de rentabilidad respecto al S & P 500 de 1,0%. Al igual que el S & P 500, acertó 8 de los 14 periodos. Sin embargo, la peor caída fue malísima -47,4% en el 2008. Es difícil recomendar sobreponderar un sector que tiene una volatilidad de este tipo. Por tanto dejar igual y no olvidar el stop.

Infraponderar
Financiero
Tienen un bajo rendimiento en el período de mayo a noviembre. Aunque hay un 50% de oportunidad de ganar, las pérdidas son muy altas -47,9% (las peores entre todos los sectores). El promedio de ganancia es negativo en -1.9%, de nuevo peor que todos los sectores. Alto riesgo para menos beneficio no es exactamente una fórmula ganadora. Por tanto reduciremos la exposición a este sector en los meses de mayo a octubre.
Salud
La rentabilidad media en el periodo es de -0,7% y sólo hay 7 de los 14 periodos en beneficio. Así que resulta no ser un sector objetivo para el periodo de Mayo a Octubre.

La última cosa que vamos a ver, es si hay algún patrón histórico similar al comportamiento de este último año de noviembre-abril para buscar una previsión para los siguientes seis meses.

La siguiente tabla muestra los datos de rendimiento de impulso para el SP 500

 Para empezar el SP 500 sólo bajó tres veces en los últimos 14 años, entre noviembre y abril. Curiosamente, en estos tres períodos también cae de mayo a octubre. Por lo tanto una clara advertencia, si de noviembre a abril no hay una rentabilidad buena, el impulso negativo es muy probable que continúe para los siguientes 6 meses.
En los 10 períodos restantes, el SP 500 subió de Noviembre-abril, y de mayo a octubre subió 7 de las 10 veces. Sin embargo, el hecho de que los últimos 6 meses han sido positivos es también una señal positiva para los próximos seis meses. Sin embargo, en el lado pesimista de la balanza, hay un hecho que no puede ser ignorado y es que históricamente, en los dos periodos de Noviembre a abril que se consiguen mayores ganancias, para el siguiente semestre aparecen rentabilidades negativas. Y si nos fijamos el periodo en el que estamos ahora, esta entre esos dos resultados, es decir que podríamos esperar rentabilidades negativas para el proximo semestre.

Sin mas, esperamos que os haya gustado y que no olvidéis pinchar en los botones de Twitter, Facebook o Google+ que aparecen abajo, os damos las gracias por vuestro seguimiento y participación activa.

Pero la realidad es que los índices americanos siguen marcando máximos crecientes y rompiendo todas las resistencias que se encuentran a su paso como si fueran mantequilla, a esto es a lo que me refiero con la teoría de la opinión contraria.

El otro día en el programa de radio que dirigió y emitimos desde EnBolsa.net participábamos un elenco de 4 analistas de distinta índole, dos independientes y dos que pertenecían a entidades de inversión y en el debate sobre el SP500 todos coincidíamos en que el mercado americano debía corregir y si, lo hizo, pero como las veces anteriores 4 días a la baja, que eso prácticamente no se puede catalogar ni como corrección.

En esta situación de desconcierto alcista en el mercado americano llegamos a un punto el viernes en que el SP500 marco un cierre en 1614.
Voy a mostraros tres niveles de coincidencia en ese nivel que nos servirán para repasar algunas técnicas operativas de resistencia y que el manipulado mercado americano se encargara de desmentir a posteriori, pero por lo menos repasaremos teoría para aplicarla a otros momentos más propicios para el análisis.

En el primer gráfico que les muestro vamos a ver la proporcionalidad de tramos al alza.

–

–

Como podéis ver en este gráfico, os he marcado dos cuadrados en color rojo que pertenecen a dos tramos alcistas que están compuestos por dos movimientos muy similares.

El primer cuadrado rojo va desde los mínimos marcados septiembre del 2011 en los 1074 puntos hasta los máximos conseguidos a finales de marzo del 2012 en los niveles de 1422 puntos, en total la distancia recorrida en todo ese tramo alcista fue de 348 puntos.

Además si nos fijamos en como hizo todo ese movimiento alcista, veremos que la subida la hace en dos tramos, un primer tramo de recorrido moderado con una profunda corrección y un segundo tramo mucho más largo y sin apenas correcciones de profundidad.

Ese mismo movimiento es el que está realizando actualmente con dos tramos al alza uno primero más corto con una corrección severa y un segundo tramo con una proyección mayor y sin apenas correcciones destacables en cuanto a su profundidad y duración.

Por lo tanto y atendiendo la proporcionalidad de tramos estaríamos muy cerca de la formación de un posible máximo relevante.

En mi segundo gráfico os voy a mostrar una proyección al alza según la teoría de proyecciones de fibonacci que nos sirven como técnica para detectar posibles zonas de resistencia.

–

–

Observen como he marcado la distancia en azul de todo el último proceso correctivo importante que se ha dado en el marcado americano, esta corrección se produjo en los meses de septiembre y noviembre del pasado 2012.

La teoría sobre las proyecciones de fibonacci nos dice que para medir la expansión de un tramo correctivo al alza lo podemos hacer de dos formas.

Una como muestro en este gráfico, es decir, cogemos la corrección marcada en un proceso alcista y llevamos ese retroceso al máximo para proyectarlo al alza.
Eso es lo que hemos hecho y observamos como la distancia de la corrección marcada desde el último máximo nos da una línea marcada como el 200% que curiosamente coincide con la cota de los 348 puntos que observamos en el gráfico anterior como zona de proporcionalidad de tramos.
COINCIDENCIA?

La otra forma de medir una proyección de fibonacci es la que muestro y explico en mi último gráfico sobre el SP500.

–

–

Como ven en este último preciograma sigo manteniendo los niveles estudiados en los dos gráficos anteriores tanto la proporcionalidad en color rojo, como el último gran retroceso proyectado al alza en azul y ahora añado un tercer análisis de predicción, atendiendo a las proyecciones de fibonacci y en color verde.

Me quedaba pendiente explicar la segunda técnica expansiva.

Para esto os he colocado en color verde un tramo alcista completo, es decir, un impulso al alza marcado con las letras X e Y y su corrección correspondiente marcada con la letra Z.
Hoy en día en la mayoría de software de análisis técnico aparece una herramienta de proyección de fibonacci que nos ayuda a determinar los posibles niveles de resistencia que encontraremos en el siguiente impulso alcista.
Para usar la herramienta de este software sólo tendremos que marcar el tramo al alza o impulso y luego marcar el tramo correctivo o retroceso y automáticamente nos proyectara los niveles de resistencia por fibonacci de ese tramo total.

Pues eso es lo que he hecho, os he marcado el tramo en verde con las letras XYZ y lo he proyectado al alza, y saben que resultado me da?
Que el nivel de 100 % de proyección y por lo tanto zona de resistencia de fibonacci es la cota de los 1617.
Les suena de algo esa zona de precios.

Por supuesto es el tercer nivel de coincidencia que tenemos en la curva de precios del SP500 aplicando tres técnicas distintas de predicción de zonas de resistencia.
Tenemos proporcionalidad de tramos alcistas en color rojo, proyección de fibo usando la técnica del retroceso aplicado a los máximos previos en color azul y por último la proyección de fibo utilizando la técnica de impulso- corrección y expansión de precios, en color verde.

Como ven las tres técnicas nos marcan la zona actual como posible zona relevante precios, pero……. ya saben cómo es esto y más en el manipulado americano, perdón en el mercado americano.