Ratio put call. Lecturas interesantes.

Los índices americanos se encuentran en una sitacion de fuertes subidas por lo que pensamos que se esta instalando en las rentas variables un sentimiento de confianza.

Si observamos los indicadores de sentimiento de mercado como el índice de sentimiento de la asociación americana de inversores AALL o el acelerados de sentimiento de la CNN, pero el resultado mas destacable es el que hemos obtenido estudiando el ratio put call aplicado a las opciones sobre las acciones realizadas en el SP500.

Como se dijo en artículos anteriores, el numero de contratos negociados en opciones call cuando la mayoría de los inversores esperan a que suba el S&P 500 ya que estos piensan que seguirá subiendo y quieren estar dentro de las posibles ganancias alcistas que vallan a registrarse. Por lo tanto el valor del ratio será menor que 1 ya que las opciones call se comparan en mayor volumen que las opciones put.

Por el contrario, el ratio tomara valores por encima de 1 en el caso de que la mayoría de los inversores pensara que el S&P 500 debe bajar por lo que el volumen de opciones put será mayor que el de opciones call.

Como hemos mencionado en otras ocasiones el ratio de sentimiento put call se utiliza tanto como indicador de la teoría contraria y por lo tanto se utiliza para detectar suelos y techos de mercado pero para utilizarlo de este modo solo lo lograremos utilizar cuando alcance valores extremos.

Cuando el ratio put call se mueve en valores muy por debajo de 1 quiere decir que la probabilidad de que la bolsa baje es muy alta por lo que se produce un sentimiento alcista de los inversores. Lo normal es usar como norma los valores que se encuentren por debajo de 0.7 pero en realidad lo que tenemos que buscar son valores extremos.

Por el contrario, si se produce un sentimiento pesimista de los inversores se produce cuando el ratio put call se encuentra con valores por encima de 1 lo que da una probabilidad de que la bolsa suba muy alta. Para esto se toma como valor 1,1 pero cuanto mas se acerque a valores extremos probabilidades habrá.

Utilizaremos la formula PPO que nos permite usarlo de una forma suavizada para relajar las lecturas volátiles de este indicador para poder interpretarlo de una forma sencilla y instructiva.

Usando dos medias y un porcentaje superior a ambas nos permite suavizar los datos mostrados en el ratio put call y con ello crear un oscillator que se encuentra entre dos bandas de oscilación mostrando los posibles máximos y mínimos. En la siguiente imagen se muestra dos ratios put call suavizados por la formula PPO.

Si observamos el grafico nos damos cuenta de que  tiene tres lecturas el dato del ratio put call, pero para este caso solo analizaremos dos que consideramos más interesantes.

Los ratios que se muestran son el ratio put call equity , el ratio put call Index y el ratio put call Total. En este articulo vamos a analizar el de las acciones o equity y el total que suma las acciones y los índices.

Por un lado tenemos los datos de los operadores de opciones compradas en acciones cotizadas en los valores que componen el índice bursátil SP500. Este dato suele usase para aplicar de una manera mas contundente la teoría de la opinión contraria ya que se entiende que los operadores de opciones compradas sobre acciones o equities son los inversores de economías domésticas y por lo tanto los inversores menos avispados o profesionales.

Este es el indicador que aparece en el gráfico de arriba en la parte baja en color rojo y se mueve entre dos bandas azules de máximos y mínimos que nos marcan los niveles de confianza y miedo extremo que aplicaremos en el estudio de la teoría de la opción contraria. Así que cuando este indicador este en la parte alta de la gráfica significa que los inversores minoristas están muy comprados de Opciones CALL y por lo tanto están muy confiados en la continuación del movimiento alcista.

En este mismo instante podemos ver cómo el indicador este en zona de máximos por encima de la línea de confianza.

Por otro lado tenemos él datos de los operadores de opciones compradas en indices bursátiles americanos como el SP500, el NASDAQ o el DOWJONES. En este caso estudiamos las opciones put y call compradas en el SP500 índice.

Este dato no se suele usar para aplicar la teoría de la opinión contraria de una forma tan contundente ya que se entiende que los operadores de opciones compradas sobre inidces son los inversores algo más profesionales.

Este indicador es el que aparece representado en el gráfico de arriba en la parte baja en color verde y se mueve entre dos bandas azules de máximos y mínimos que nos marcan los niveles de confianza y miedo extremo que aplicaremos en el estudio de la teoría de la opción contraria. Así que cuando este indicador este en la parte alta de la gráfica significa que los inversores minoristas están muy comprados de Opciones CALL y por lo tanto están muy confiados en la continuación del movimiento alcista.

Si observamos el grafico podemos ver cómo el indicador se encuentra en zona de máximos por encima de la línea de confianza.

Con este estudio lo que buscamos es fijar el momento en el que los inversores minoristas y los profesionales se ponen de acuerdo en una posición con respecto a las acciones y los índices bursátiles en los que cotizan esas acciones, ya que estos momentos será el mas cercano a un posible techo o suelo del mercado.

Por lo que vemos en estos momentos tenemos ambos indicadores se encuentran en zona de máximos por lo que podemos decir que tenemos a ambos grupos con mucha confianza en la continuación del movimiento alcista y esta situación no es algo muy común ya que solo ha pasado en los últimos 2 años 5 veces. Esas ocasiones están marcadas con un circulo en el grafico para que se pueda observar lo que ocurrió.

Según la situación y que los índices americanos están en una zona de máximos anteriores podemos decir que se producirá un posible movimiento bajista.