Desde Enbolsa, la visión global sobre el banco sigue siendo a medio-largo plazo muy favorable.
En enero fui muy crítica sobre la forma en que el banco ejecuto su ampliación de capital. Sin embargo, un par de semanas después de aquellos acontecimientos me di cuenta de que la nueva administración estaba haciendo las cosas distintas de cómo nos tenían acostumbrados pero con matices muy interesantes. El equipo está siendo rápido y firme a la hora de abordar cuestiones sensibles. Por ejemplo el aumento de capital, decisión difícil de tomar, se abordó en 24horas. La dirección de Renovación en Santander EE.UU (unidad de América del Norte de Santander) llevaba tiempo pasando por ciertas dificultades con los reguladores, los problemas se arrastraban año tras año sin solución. Ana Botín despidió al director anterior y contrató a Scot Powel de JP Morgan para dirigir la unidad y parece que todo se encamina hacia buen puerto.
Sinceramente, me gusta como aborda las dificultades la nueva directiva. Los impactos al principio hacen daño a la cotización, pero cuando los accionistas entendemos que es un movimiento justificado, ¡no dejes para mañana lo que puedes hacer hoy!.
Con estas gestiones, la corrección del mercado global y la cotización de sus derechos, Santander va perdiendo fuerza relativa respecto a su sector. Para los que no tengan acciones de Santander, seguramente haya alternativas más atractivas, pero para todos aquellos inversores que están dentro y su horizonte temporal es el medio largo plazo, tranquilidad y paciencia. Si no pudiste vender en los niveles de 7€, volverás a tener la oportunidad de hacerlo, no te lamentes demasiado. Yo incluso apostaría por niveles más altos.
¿Qué ocurrió el día 14 de Abril?
Ese día comenzaron a cotizar los derechos de la nueva ampliación de capital. Estos procesos suelen inyectar mayor volatilidad a los activos subyacentes y encima si nos pilla una corrección global por medio…añadimos más hierro al asunto.
Santander, al igual que otras empresas del Ibex, están dando un giro a su política de retribución, pero este tipo de dividiendo a elección aunque no guste demasiado al inversor, ya es todo un clásico en la compañía.
La entidad anuncio una acción nueva por cada 46 derechos de asignación gratuita, con un compromiso de compra de 7€. Un inversor tiene 3 opciones. Cobrar en metálico, adquirir nuevas acciones o vender los derechos en el mercado.
Vender los derechos al banco a un precio fijo. El precio del compromiso irrevocable de compra de derechos es de 0,151. Precio de cotización/ N derechos +1 —7.076/47=0,151 Esto puede hacerlo hasta mañana, día 23 de Abril. El pago del efectivo se hará el 4 de mayo.
Adquirir acciones nuevas, 1 por cada 46 derechos. El 8 de Mayo se inicia la contratación de las nuevas acciones.
Vender en el mercado los derechos Santander ahora cotizan a 0,142€ cuando comenzaron en 0,152€. Hasta el día 28 de Abril estarán cotizando. Si tu intención es hacer liquides en estos momentos te interesaría más el pago en efectivo.
¿Qué esperamos nosotros técnicamente de las acciones de Banco Santander?
Pues hace un par de semana publicábamos el siguiente artículo, donde decíamos que en breve plazo comenzaría la fase de corrección. Aquí explicábamos que la onda 4 retrocede entre el 38%-50% de la subida anterior. A día de hoy estamos muy cerca de los niveles del 50% del retroceso. Echen un vistazo al siguiente chart:
Lo importante es que cuando encuentre el soporte que todos esperamos, tendremos la estructura ABC claramente definida y podremos plantear un objetivo técnico que a priori estaría por encima de los máximos anteriores, por los entornos de 7,80€.
En resumen, como somos optimistas con el valor a medio largo plazo, y actualmente no se ofrecen grandes descuentos vía derechos, ponderaríamos más la parte exenta de impuestos que sería quedarnos las acciones nuevas y esperar a que coticen para ampliar nuestra cartera.
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