Análisis del sector aeroespacial y defensa europeo

INFORME BURSATIL

Una semana más Enbolsa les ofrece un amplio y completo análisis sectorial europeo y esta vez nos fijaremos en las compañías de la industria de la producción Industria y nos centraremos en el sector de aeroespacial y defensa.

Lo primero que vamos a hacer es situar la industria de Producción Industrial dentro del panorama global de industrias europeas y valorar la calidad industrial del mismo en base a criterios como los flujos de capital que recibe , su tendencia , su fase tendencial en el corto y largo plazo o su distancia a máximos relevantes anuales.

Toda esa información la pueden analizar en nuestra tablas de situación industrial europea que hemos cortado de nuestra página web y que está a disposición de todos nuestros lectores en la sección de análisis de flujos de capital.

En esta tabla vemos como la Producción industrial esta en la tercera posición en lo que ha flujos de dinero de entrada se refiere en un ranking de 10 industrias que componen el total de la economía Europea cotizada.

La información que podemos observar de un solo vistazo, es que esta industria presenta fuerza negativa y tendencia negativa ( la flecha roja a la baja representa la tendencia bajista ).

La fase de la tendencia bajista es correctiva en grafico diario , y eso lo demuestra el timming -2 que aparece en su tabla de información y que significa que dentro de la tendencia bajista que vive en la actualidad esta en una fase de corrección al alza

En la columna de semanal se nos informa que su fase alcista de largo-medio plazo es bajista y esto es importante ante una posible continuación de tendencia bajista

Por último tenemos la columna del New High que nos muestra la distancia porcentual que debe recorrer esta industria para alcanzar el máximos relevante de las últimas 52 semanas y en este caso nos encontramos a algo más de 7% de distancia de máximos y por lo tanto a una distancia– muy  relevante de volver a estar en subida libre.

En esta segunda grafica vamos a pasar a comentar como se encuentra la industria de producción industrial y sus distintos sectores que la componen. En el histograma blanco de arriba podemos ver cómo se encuentran los flujos de capital de los distintos sectores industriales como aéreo espacial y defensa, soportes de servicios , ingeniería industrial, transporte industrial, construcción y materiales o componentes electrónicos.

Todos estos sectores llevan consigo un total de  209 compañías cotizadas en Europa, de las cuales y cómo podemos comprobar en los diagramas de porciones de arriba el 56% son acciones industriales fuertes y con comportamiento relativo mejor que Europa y el 44% son débiles y por lo tanto con un comportamiento peor que el índice d e referencia europeo.

En lo que a tendencia se refiere observamos cómo tan solo el 41% de estas acciones son alcistas y por lo tanto el 59% restante son bajistas.

Esto nos da una idea de lo mal que está Europa y como a pesar de ello las acciones europeas industriales se comportan mejor que el total de acciones europeas.

Mostrando una comparativa de fuerzas relativas entre todos una cada uno de estos sectores industriales podemos decir que el mejor o menos malo es que hoy vamos a analizar qué es el de defensa y aeroespacial.

En esta segunda tabla aparece la misma información que en la tabla industrial anteriormente comentada,  pero en este caso os mostramos un lista de los sectores más relevantes en los que se subdividen las 10 industrias pilares del mercado de acciones europeo.

La industria de la producción industrial está compuesta por varios sectores , pero hoy vamos a prestar atención a las compañias incluidas en el sector de defensa y aeroespacial que cómo pueden ver el este listado ocupa en sexto lugar del ranking de calidad de sectores europeos de un total de 45 y eso es una demostración clara de que su comportamiento relativa con respecto al resto es muy favorable.

Comprueben en esta misma tabla todas y cada una de las características de estos sectores y verán que las características son exactamente iguales que las de la industria mostrando así un coeficiente de correlación muy alto con las curvas de cotización de su industria matriz.

Ahora toca el turno para los comentarios de Alphavalue sobre este sector.

¿Cuánto más intensamente populista resulte ser Donald Trump, mejores serán los argumentos para las acciones de Aerospace & Defense? Esa podría ser una conclusión de corto plazo tan válida como triste. Si se elimina la subida anual de AIRBUS (añadir, objetivo 109 € ) del +15% YTD, el sector aún sube un +2,3% YTD frente a un Stoxx600 que acumula una caída del -3,2%. Con Airbus, el sector ha ganado un +6,7% YTD, lo que es bastante impresionante y puede reflejar en el mercado también la compra de Airbus como proxy de defensa.

AlphaValue ha prestado atención al potencial del sector especialmente desde que Rusia se apoderó de Crimea (hace ya 4 años). Con China haciendo su propio Mar del Sur, la compra en el sector tiene aún más sentido. Luego la retórica de Trump añadió el (innecesario) combustible extra. Y sin olvidar las fanfarronadas de Putin sobre la construcción de un arsenal estratégico y táctico totalmente nuclear.

Nuestro valor preferido en esta serie de eventos ha sido RHEINMETALL (añadir, objetivo 118 € ). Y francamente nos ha ido muy bien.

En estos momentos y a los precios actuales, le damos un potencial combinado al sector del +11% a seis meses vista (frente al +9% de las acciones europeas en general) a pesar de su buena racha hasta el momento. Las primas actuales en PER están respaldadas por perspectivas de beneficios bastante decentes (ver tabla).

Comprar los beneficios del sector significa comprar la entrega de beneficios (y aviones) de Airbus en 2018 y 2019, pero de forma decreciente. Calculamos que Airbus representará “solo” un tercio del crecimiento de los beneficios en 2019 (ver tabla) de todo el sector. Esto nos parece una buena noticia.

Suponiendo que Airbus haya resuelto sus problemas con el A380 y el programa A400M, así como el coste de cumplir con las perspectivas, es probable que el sector muestre una generación de FCF adecuada y un ROCE muy decente, por lo que la valoración actual no debería ser un problema.

En resumen, creemos que vale la pena estar en el sector Defensa (y no a valores defensivos). Airbus y Rheinmetall siguen siendo imprescindibles. BAE SYSTEMS (añadir, objetivo 676 p ), MEGGITT (comprar, objetivo 579 p ) y COBHAM (añadir, objetivo 152 p ) son propuestas más arriesgadas con preocupaciones sobre el dólar y el Brexit, pero ofrecen mayores ventajas a los contrarian (con potenciales superiores al +17%)

Os dejamos nuestra cobertura europea en el sector Aeroespacial & Defensa:

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

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