Análisis del sector construcción

construccion

Uno de nuestros principales objetivos que nos marcamos desde enbolsa al comienzo de cada semana , es pasarles la información necesaria de la situación industrial y sectorial del momento actual para que ustedes puedan trabajar y operar conforme a la composición de los flujos de capital del mercado de valores.

La evolución del dinero en los mercados financiera esta viva y en constante movimiento y por lo tanto el RANKING ESTATICO de los flujos de capital en las industrias europeas esta sujeto a oscilaciones y cambios.

Recuerden que esta información de RANKING DE MERCADO EUROPEO y muchas mas información e ideas de trading en acciones europeas y americanas , pueden consultarlo en nuestra ZONA PREMIUM de enbolsa.

Esta semana vamos a analizar el sector de la construcción en Europa y para ello vamos a echar un vistazo a la situacion de sector desde el punto de vista de la tendencia , distancia , impulso y fuerza estática.

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Como vemos en este grafico, el sector de la construcción esta en la parte alta de la tabla de sectores europeos ordenadas por fuerza relativa estática positiva. Este sector cuenta con una tendencia alcista y una fuerza relativa de 0.46, dándole esta fuerza el puesto 12 de los 43 sectores analizados en esta tabla.

Esta tendencia alcista se encuentra en el posible final de un movimiento correctivo como asi nos indica su TIMMING 4 que aparece el su columna correspondiente.

En la grafica y estudio semanal observamos que las noticias ya no son tan buenas , ya que aparece una flecha roja a a la baja que nos indica que la fase de la tendencia alcista en decreciente y confirma una situacion de retroceso profundo del precio dentro de su tendencia alcista.

Ahora pasaremos al analisis de ALPHAVALUE en la parte de analisis fundamental.

Las empresas constructoras han dado una vuelta a sus negocios y se han convertido en verdaderas concesionarias de las infraestructuras.

Este giro ha sido muy positivo para algunas como VINCI (añadir, objetivo 114 €) (miembro de nuestra cartera modelo). Las constructoras que no lograron hacer este cambio antes de la gran crisis financiera han intentado llevarlo a cabo rápidamente en vista de los resultados de algunos de sus comparables. Sin embargo, algunos grupos fueron demasiado lejos y demasiado rápido (v.gr.ABENGOA), otros han sido muy lentos (FCC (añadir, objetivo 13,5 €)), o tardíos(SACYR (comprar, objetivo 3,12 €)); pero también con éxito como ACCIONA (añadir, objetivo 128 €), ahora claramente inclinada en la llamada energía verde.

 

A pesar de todo, el performance de las compañías de construcción es notable en lo que llevamos de ejercicio. Con una subida del +30% YTD, es el tercer mejor performance, no muy lejos del +32% YTD obtenido por el sector de alimentación

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La razón es simple: el sector es atraído por las concesiones a medida que el valor de éstas aumenta con la caída de os tipos. Tener una concesiones similar a tener un bono con un alto yield

La varita mágica de la Fed y el BCE está haciendo milagros para compañías como FERROVIAL (reducir, objetivo 23,3 €)

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En el siguiente gráfico podemos ver el performance de estos grupos constructores con concesiones en aeropuertos y carreteras.

 

 

 

 

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De la tabla anterior, ordenada de acuerdo con la evolución YTD, se puede extraer una clara conclusión: cuando el negocio de la concesión es significativo en la valoración NAV (Ferrovial con su la concesión de la autopista 407 ETR

canadiense, que representael 47% de los activos brutos; o Vinci con sus negocios de autopistas que representan el 56% de sus activos brutos), las acciones tienen claramente un outperformance.

 

Se da poco peso a los negocios de ingeniería de construcción de estos grupos, lo cual es una pena, ya que presumiblemente son activos de calidad.

 

Los fondos de infraestructura que han ofertado demasiado en muchos casos por los escasos activos de una gran concesión descubrirán que los costes de mantenimiento son extraordinariamente caros cuando no se internalizan

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Estar posicionado en estas compañías constructoras o en grupos estrictamente de concesiones es una obviedad mientras los tipos apunten a nuevos mínimos. Hasta cierto punto, puede ser aún más atractivo que las propiedades

inmobiliarias, ya que la rentabilidad es lo suficiente flexible y las empresas vinculadas (por ejemplo, el retail en el aeropuerto) muestran un crecimiento constante

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Posicionarse en las compañías de nuestra cobertura en AlphaValue con el negocio más enfocado en las concesiones “generaría” la siguiente cartera. La paradoja es que con un PER medio de 18x, no es el más alto y el potencial alcista sigue siendo un agradable +17%

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