En este articulo de opinión os vamos a ofrecer un nuevo análisis sectorial , que nos va ha acercar al sector de los automóviles que es una de los principales sectores que forman parte de la Industria de los Bienes de consumo. En estos momentos, esta industria es una de las mejores opciones para invertir en bolsa europea atendiendo a los flujos de dinero y a su posición en la tabla de industrias europeas que mostramos justo en la parte superior de la imagen. En este caso vemos a los bienes de consumo dominados por la fuerza positiva y que ocupa la posición 5 del ranking industrial europeo, muy cerca de los Industriales y la Atención a la salud que ocupan la 4 y 3 plaza respectivamente, con una tendencia alcista y una fase impulsiva semanal correctiva y cruzada a la baja. Todos estos factores han provocado que el índice que recoge a todas las compañas europeos relacionadas con el mundo de los bienes básicos se encuentre a una distancia de solo un 2.87–% de los máximos anuales.
Los bienes de consumo es una industria formada por 7 sectores que podemos analizar de forma individualizada y eso hace que algunos puedan mostrar flujos de capital positivos y otros presenten situación negativa. Los sectores que componen la industria son Automóviles y recambios, bebidas, productores de alimento, bienes de hogar, bienes personales, bienes de lujo y tabaco.
Ahora os dejare justo debajo de estas líneas, una tabla donde podrás ver la lista de sectores y su posición en el ranking sectorial europeo.
En esta lista he marcado los 7 sectores que componen los bienes de consumo en Europa y como podéis ver, los automóviles y recambios se encuentra en la zona media de la tabla detrás de las empresas productoras de alimentos , de los bienes personales y de las acciones incluidas en el sector de las bebidas.
Eso nos demuestra que los automóviles están en una zona neutral negativa de los que a fuerza relativa se refiere y por lo tanto su tendencia bajista y su timming también penden de un hilo , mostrando una neutralidad manifiesta en estos momentos.
Ahora pasamos al análisis por fundamentales de nuestros compañeros analistas de Alpha Value.
La industria automovilística, con un market capde 300 bn€, ha estado marcada por las caídas en en los últimos 2 años (o los últimos 5 años) y una importante volatilidad, como se puede ver en el siguiente gráfico. Las alzas y las pérdidas de un +/-10% en menos de un mes parecen ser una nueva normalidad de este sector sin dirección evidente.
Los riesgos del sector parecen estar bien identificados, pero la magnitud de los mismos sigue siendo difícil de evaluar. Uno de los más importantes es el de no alcanzar el umbral de emisiones de carbono de 95g para 2021. Los cálculos en este tema son especialmente complicados, ya que los fabricantes tienen multitud de formas de esquivar este problema. Hace 18 meses, se hubiera esperado una “factura” de 2-3 bn€ para una compañía retrasada en la aplicación de dichos umbrales, ahora la cifra está muy por debajo de 1 bn€.
Del mismo modo, los inversores europeos tienden a verse afectados por los cambios chinos en impuestos / incentivos que impulsan el crecimiento (en estos momentos negativo) de este mercado, ahora el más grande del mundo.
Además, la tendencia de Donald Trump a saltar en defensa de los SUV “caseros” a expensas de los fabricantes no estadounidenses se suma a la falta general de visibilidad.
El sector está bajo la presión de tantos problemas que en realidad es bastante sorprendente cuando se observa su capacidad para ajustar la oferta y adaptarse. Como mencionamos en una nota anterior, el sector se está asomando a un ROCE (retorno del capital empleado) del aproximadamente 8%. Dicho ROCE está un poco por debajo de un WACC (coste medio ponderado del capital) de aproximadamente el 8,5%, aunque meritorio para una industria que se aleja de la tecnología de hace un siglo y se acerca al futuro con los coches eléctricos.
El sector tiene un upside bastante modesto, consecuencia de las importantes subidas derivadas de las buenas noticias como un repunte del crecimiento en China. Después del Diesel Gate y el caso de Carlos Ghosn (“Ghosn-gate”), el Governance (gobierno corporativo) también parece haber mejorado.
Tras el reciente repunte, nuestros analistas otorgan al sector un down side del -6%. Atentos para posicionarse en la industria en la próxima bajada del precio de las acciones y no por sus presuntamente baratos fundamentales.
De estas compañías mostradas en la tabla, las mas atractivas son la francesa FAURECIA de recambios de automóviles con una situación tendencial positiva, con momento positivo, opinión de añadir a cartera y además una posibilidad de subida por fundamentales de un 8.37%.
La otra empresa cotizada interesante para invertir en este sector seria también la francesa PSA-GROUP de automóviles con una situación tendencial positiva, con momento positivo, opinión de añadir a cartera y además una posibilidad de subida por fundamentales de un 6.28%.