La evolución del dinero en los mercados financiera esta viva y en constante movimiento y por lo tanto el RANKING ESTATICO de los flujos de capital en las industrias europeas esta sujeto a oscilaciones y cambios. Las ultimas semanas hablamos como se comportaban sectores como el asegurador o como la industria de las utilities lideraba el ranking de interés de las manos fuertes del mercado y como las finanzas eran la peor opción para invertir en Europa si atendemos a este modelo rotacional de flujos.
Recuerden que esta información de RANKING DE MERCADO EUROPEO y muchas mas información e ideas de trading en acciones europeas y americanas , pueden consultarlo en nuestra ZONA PREMIUM de enbolsa.
Aquí podemos ver la situacion Industrial del mercado de acciones europeo
Esta semana y como siempre con la ayuda de los analisis de alphavalue , vamos a analizar y comparar como se están comportando dos sectores muy importantes en la economía europea como son el sector farmacéutico perteneciente a la industria de la atención a la salud y el sector químico que pertenece a la industria de los materiales básicos.
Tanto la industria de atención a la salud como los materiales básicos presentan según nuestra tabla adjunta , fuerza positiva y tendencia alcista con timming semanal ascendente. Esto es interesante para saber que en ambos casos los inversores están apoyando este tipo de compañias en estos momentos, aunque la diferencia reside en el mayor interés actual por la atención a la salud.
Cuando nos adentramos en la situacion propia de cada sector en particular , la cosa cambia de manera radical , ya que el sector farmacéutico que se incluye en la industria de la atención a la salud , se encuentra situado en el puesto numero 6 del ranking de sectores europeos y por lo tanto es un sector top de la economía europea en estos momentos, mostrando una clara situacion de facor de la manos fuertes del mercado y una tendencia alcista impecable en gráficos diarios y en periodo semanal.
Por otro lado, el sector de las empresas químicas esta en una posición mediocre dentro del ranking de sectores europeos, ocupando una plaza 25 dentro de los 43 sectores totales que conforman el total europeo y además esta sector esta sumido en fuerza negativa y tendencia bajista.
La diferencia es clara y evidente desde el punto de vista tendencial y de flujos de capital, pero…… y desde el punto de vista de datos empresariales?
Fijémonos ahora en el analisis por fundamentales de los amigos de Alphavalue.
Es cierto que no se debe comparar las compañías químicas con las farmacéuticas. Sin embargo, BAYER (reducir, objetivo 64,7 € )hace un puente entre los dos sectores y su corrección del -33% en 1 año (-7,5% el miércoles) sí importa para definir el
Performance del sector. Desde AlphaValue consideramos fundamentalmente a Bayer como una farma, especialmente con la pérdida de peso de su negocio de crop science(EV de 48 bn€ antes de una provisión de posiblemente 28 bn€). Si se hubiera considerado como un valor de productos químicos, los performances comparados de los dos sectores habrían sido claramente menos favorables el sector químico.
Nuestra cobertura farma apenas se ve afectada por la compañía alemana que pesa 62 bn€ en términos de market cap, cuando el del sector es de 990 bn€. En comparación, el sector químico tiene un market capde 340 bn€. De ahí nuestra “suerte”.
El gráfico anterior muestra que elsector químico ha estado resistiendo muy bien, incluso frente a la industria farmacéutica que se ha visto beneficiada por el asombroso performance de NOVARTIS (añadir, objetivo 107 CHF ) (es miembro de nuestra cartera modelo) y ROCHE HOLDING (añadir, objetivo 300 CHF ).
Obviamente, uno no dejará de mencionar que las condiciones de financiación “lower for longer” tienen más influencia sobre los sectores de riesgo a los que pertenece las químicas como semicíclicos.
Sin embargo, las valoraciones comparadas son alarmantes, ya que las compañías químicas cotizan con una prima frente a farmas en términos de PER y yield.
En el caso del Precio/Valor en Libros desaparece, obviamente debido al capital intensities
.
Se puede argumentar con razón que los esfuerzos de 3 décadas de las químicas para capturar más de la cadena de valor han sido reales, por lo que es justo que las valoraciones lo recojan (pensemos en DSM (reducir, objetivo 93,9 € )
(miembro de nuestra cartera modelo), un GIVAUDAN (reducir, objetivo 2.361 CHF )o un LONZA GROUP (reducir, objetivo 289 CHF ), por no hablar de la desventurada Bayer).
No obstante, sabemos que es más fácil mantener tales opiniones cuando los “espíritus animales” apoyan a los mercados.
Puede ser conveniente mantener una “vigilancia positiva” sobre la industria química a corto plazo. El potencial alcista medio se ha vuelto negativo con un -2%, porque DSM, Givaudan, SYMRISE (reducir, objetivo 76,6 € ), AKZO (vender, objetivo 69,2€ )
Y LINDE (vender, objetivo 110 € ) se han vuelto muy caras, como las farmas.
Las químicas más “terrenales”, como WACKER CHEMIE (añadir, objetivo 100 € ), BASF (añadir, objetivo 78,6 € ), LANXESS (comprar, objetivo 62,9 € ) o ARKEMA (añadir, objetivo 104 € )tienen un gran potencial. Puede ser el caso para Bayer también.
