Datos de interés 04/06/2019

Los índices globales se mueven hacia abajo a medida que aumentan las tensiones comerciales. Los datos de fabricación chinos son mejores de lo esperado.

Los futuros de EE. UU. Están en baja en el comercio del lunes temprano

Los futuros de Estados Unidos han bajado en las primeras horas del lunes. El sentimiento del comerciante se ha agriado con la retórica comercial cada vez más negativa. Durante el fin de semana, el viceprimer ministro chino, Wang Shouwen, publicó un libro blanco que culpa a las conversaciones comerciales fallidas en Estados Unidos. Wang dice que Estados Unidos no puede presionar a China para que haga concesiones. No hizo comentarios sobre si Xi y Trump se reunirían en la reunión del G-20 del próximo mes. El Promedio Industrial Dow Jones y el S&P 500 cayeron alrededor de -0.25% en la sesión previa a la comercialización, el Compuesto NASDAQ de alta tecnología bajó aproximadamente el doble.

En las noticias de valores, las acciones de la matriz de Google Alphabet cayeron más de -3.0% en las primeras operaciones. El gigante de Internet está bajo investigación por violaciones antimonopolio que pueden frenar las expectativas de ganancias si se demuestra que son verdaderas. Las acciones de Caterpillar y Boeing también cayeron con fuerza en las primeras operaciones, pero por diferentes razones. Los dos gigantes industriales están fuertemente expuestos a China y es probable que sufran más debido a que los lazos comerciales se estancan.

En otras noticias, los precios del petróleo se recuperan en las primeras operaciones. El precio del WTI subió casi un 2,0% después de que la OPEP reafirmó su esquema de ajuste. En noticias económicas, la lectura final sobre Markit PMI e ISM Manufacturing Index saldrá más tarde hoy. También saldrá más tarde hoy el gasto en construcción.

Los mercados de la UE bajan a medida que aumentan las tensiones geopolíticas

Los índices de la UE fueron ligeramente más bajos en las operaciones del lunes temprano. El DAX, el FTSE 100 y el CAC también cayeron alrededor de -0.15% al ​​mediodía. El movimiento es impulsado por un sentimiento negativo a medida que aumentan las tensiones geopolíticas. La UE se enfrenta a vientos en contra políticos desde fuera y dentro de los que van a retrasar su crecimiento durante el próximo año. El sector energético estuvo entre los mayores perdedores a pesar de un repunte en los precios del petróleo. El sector bajó alrededor de -1.30%.

Las acciones de Wirecard estaban entre las mayores ganadoras. El movimiento es impulsado por declaraciones positivas que llegan en un momento oportuno. Las acciones de las acciones se agotaron en el momento en que la compañía fue utilizada en fraudes financieros perpetrados por agentes de estafa. Las noticias de hoy tuvieron el stock hasta casi un 3,0%. Las acciones de la cadena de supermercados del Reino Unido Ocado cayeron más de un -4.0% en una baja de Jeffries. Las acciones del fabricante alemán de chips Infineon cayeron casi un 6% después de anunciar la compra de la estadounidense Cypress Semiconductor.

Asia baja a pesar de los datos positivos de China

La mayoría de los mercados asiáticos fueron más bajos a pesar de los datos positivos de China. Caixin PMI de China, una medida de las empresas de pequeña y mediana capitalización y de gestión privada, llegó a 50,2. Esto está por encima del 50.0 esperado y el 49.2 publicado por el PMI oficial la semana pasada. Cualquier lectura por encima de 50 sugiere un crecimiento dentro de la economía manufacturera, buenas noticias en tiempos difíciles.

El Shanghai Composite cayó un -0,30%, mientras que el Hong Kong Hang Seng cayó solo un -0,03%. El Nikkei japonés cayó casi un ciento por ciento debido a la debilidad en Softbank. Australia lideró las pérdidas con una disminución de -1.19%, pero la tendencia fue contrarrestada por Corea. El Kospi aumentó casi un 1.30% en fuerza en Samsung y SK Hynix.

Las bolsas sufren porque deben sufrir y los bonos suben porque deben subir. Conviene no racionalizarlo demasiado lo que sucede a corto plazo, limitarse a aceptarlo y esperar que pase. Unas semanas el flujo de noticias será decente y las bolsas rebotarán, pero otras será adverso y retrocederán, forzando una subida de los bonos que sorprende y seguirá sorprendiendo por su determinación y profundidad. Esto es lo que sucede desde hace unos días. No tiene lugar un vuelo hacia la calidad típico del miedo a una crisis, sino una agresiva sobrevaloración de los activos con menor riesgo; es decir, de los bonos y del inmobiliario. Y el dinero se retira de las bolsas, “por si acaso”. Es un movimiento preventivo que puede revertirse en cualquier momento sin necesidad de algo demasiado sólido: bastaría un tweet de Trump para conseguirlo. :: Ya hemos entrado en la fase plana de 2019, pero cualquier noticia positiva puede revertir las caídas en subidas.- A partir de ahora – insistimos en ello desde diciembre – las bolsas tenderán a detenerse e incluso a tomar beneficios, pero los retrocesos bruscos son improbables. Cuando suceden, como el viernes pasado, cualquier noticia positiva puede transformarlos en rebotes porque el fondo no ha cambiado. Simplemente las bolsas han subido demasiado rápidamente, al igual a finales de 2018 cayeron demasiado rápidamente y sin justificación. En cuanto el tono de los tweets de Trump mejore un poco y/o la macro europea ofrezca un aspecto mejor recuperarán enseguida lo perdido. :: El problema es que la macro europea no mejora.- Ni debemos esperar que mejore esta semana. De las 4 referencias europeas relevantes de esta semana, 2 probablemente transmitirán dudas sobre la evolución de la Demanda Interna: el retroceso de la Inflación mañana (+1,4% vs +1,7%) y las Ventas Minoristas del miércoles (+1,5% vs +1,9%). La Tasa de Paro (mañana) repetirá en 7,7% y si no mejora se interpretará como estancamiento. Es decir, algo en negativo. Finalmente y en 4º lugar, el BCE (jueves) publicará sus estimaciones macro actualizadas… probablemente algo a la baja. ¡Ojalá dijera algo sobre los TLTROs!, pero es improbable. Ese “tono de tristeza” o mediocridad en Europa reforzará la percepción de desacoplamiento positivo de la economía americana, desacoplamiento del que estamos convencidos. Pero las bolsas no reaccionarán mientras no reaccione la macro europea y el frente comercial se tranquilice un poco. Mientras tanto no hay nada que hacer, salvo esperar. :: Y la solidez del ciclo americano ya está descontada.- Por eso no empuja las bolsas. Los datos de esta semana confirmarán dicha solidez pero, al estar ya descontada, las bolsas no reaccionarán. El ISM Manufacturero de hoy (16h) mejorará hasta el entorno de 53,0 puntos desde 52,8, el viernes las cifras de empleo y de Ganancias Personales seguirán siendo tan buenas como lo son desde hace meses: Tasa de Paro 3,6%, Payrolls aprox. +200.000 y Ganancias/h +3,2%. Lo bueno es lo buenas que son. Lo malo, que ya están descontadas. En este contexto, muy buenas deberían ser la cifras americanas para que las bolsas reaccionasen. En cambio, cualquier pequeña decepción puede ser un problema. :: Así que vamos a seguir igual y sólo podemos ser pacientes.- Salvo una reversión del ciclo económico global, que sólo vislumbran algunos visionarios sin más argumentos que la hipotética inversión de la curva de tipos americana (algo que aún no sucede porque el spread 2-10 años es 17p.b. y que, además, es improbable que se materialice), las 3 clases principales de activos siguen ofreciendo recorrido: bonos (aunque no lo parezca), bolsas (no generoso, pero con sólido valor intrínseco) e inmobiliario (categoría premium, no indiscriminadamente).

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Martes:

La atención recae en Europa, esperando la publicación sobre el clima laboral y la confianza del consumidor.

Miércoles:

El miércoles la atención se centrará en el mercado estadounidense con el informe sobre la confianza del consumidor de Estados Unidos.

Jueves:

Se espera la publicación del PIB estadounidense.

Viernes:

Se publicará el deflactor del PIB estadounidense.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

A continuación se exponen las principales emisiones de esta semana.

Las principales emisiones de esta semana pertenecen a Alemania y Portugal por la emisión de deuda de largo plazo.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Para Estados Unidos destacan

En el mercado estadounidense destaca Nelsen Holding con una rentabilidad del 5.28%.

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