Datos Macroeconómicos de interés 30/09/2019

INFORME BURSATIL ENBOLSA

Esta semana, la atecncion del banco central se centrará en el RBA, y el mercado asignará una probabilidad del 74% para un recorte de tipos de interés. Por lo tanto, si los encargados de formular políticas deciden reducir los tipos de interés, la atención se centrará rápidamente en si seguirán dispuestos a realizar más recortes en los próximos meses. Desde la zona euro, obtenemos los IPC preliminares para septiembre, donde otro mal dato puede aumentar la necesidad de más apoyo monetario y fiscal. En los EE. UU. se publicarán los datos de empleo para el mes, donde un informe decente puede incitar a los inversores a retrasar un poco sus apuestas con respecto a otro recorte de la FED este año.

El lunes, durante la mañana europea, obtenemos el PIB final del Reino Unido para el segundo trimestre, que se espera que confirme que la economía británica se contrajo un 0,2% intertrimestral en lel segundo trimestre. Dicho esto, esperamos que el lanzamiento pase en gran medida inadvertido ya que ya tenemos datos que apuntan a cómo entró la economía en el tercer trimestre. La tasa mensual del PIB para julio aumentó a + 0.3% mamá de 0.0% mamá, aliviando los temores con respecto a una recesión técnica

Los traders de GBP pueden mantener la mayor parte de su atención en la escena política. El domingo comenzó la Conferencia del Partido Conservador, que durará hasta el miércoles. La semana pasada, el primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, dijo que respetará la ley que le exige que busque un nuevo retraso, pero que sacará al Reino Unido de la UE el 31 de octubre. La única forma en que esto podría suceder es que llegue a un consenso con los funcionarios de la UE antes del 19 de octubre, algo que consideramos una tarea difícil en este momento. Por lo tanto, analizaremos los titulares que rodean la Conferencia para obtener más claridad sobre cómo el Primer Ministro pretende avanzar.

Desde Alemania, recibimos los IPC preliminares para septiembre. Se pronostica que la tasa de IPC se redujo a + 1.3% de + 1.4%, mientras que se espera que la tasa de IPCA se mantenga sin cambios en + 1.0% interanual. Una posible caída en la tasa del IPC puede aumentar la especulación de que la tasa de inflación general de la Eurozona, que saldrá el martes, también puede bajar un poco. Las ventas minoristas alemanas para agosto y la tasa de desempleo de la nación para septiembre también están saliendo. Se espera que las ventas minoristas se hayan recuperado un 0,5% anual después de caer un 2,2% en julio, mientras que se pronostica que la tasa de desempleo se mantendrá sin cambios en un 5,0%. También obtendremos la tasa de desempleo para septiembre de la zona euro en su conjunto, y el consenso es que la tasa se haya mantenido estable en 7.5%.

El martes, durante la mañana asiática, el RBA dará a conocer su decisión de política monetaria. En su última reunión de políticas, los encargados de formular las políticas australianas decidieron mantener las tasas de interés sin cambios en el mínimo histórico de + 1.00%, y reiteraron que continuarán monitoreando la evolución, incluso en el mercado laboral, y flexibilizarán aún más la política monetaria “si es necesario”.

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La parte “si es necesario” sugirió que los funcionarios pueden preferir esperar un poco más antes de presionar nuevamente el botón de recorte y no apresurarse a actuar en la reunión de esta semana. Sin embargo, desde entonces, el informe de empleo de Australia para agosto mostró que la tasa de desempleo subió a 5.3% desde 5.2%, muy por encima de la marca de 4.5% que el Banco espera comenzar a generar presiones inflacionarias. Esto llevó a los inversores a reconsiderar las posibilidades de un recorte en octubre. De acuerdo con la curva de rendimiento implícita de futuros de tasa de efectivo interbancaria de 30 días de ASX, la probabilidad de una reducción de 25 pb en esta reunión actualmente es del 74%. Por lo tanto, si los formuladores de políticas deciden bajar las tasas de interés esta semana, el enfoque se centrará rápidamente en si seguirán dispuestos a reducir más en los próximos meses.

Los mercados chinos estarán cerrados y permanecerán cerrados durante el resto de la semana por la celebración del Día Nacional. Desde Japón, recibimos la encuesta de Tankan para el tercer trimestre, con el índice de Large Manufacturers index que se espera que haya disminuido a 2 de 7, y el de Large Non-manufacturers se prevé que haya bajado a 20 de 23. Los datos de empleo de la nación para agosto también se deben para ser lanzado. Se espera que la tasa de desempleo haya subido hasta un 2,3% desde un 2,2%, mientras que se prevé que la relación empleo-solicitudes se haya reducido a 1,58 desde 1,59.

Durante el día europeo, obtenemos datos preliminares de inflación de septiembre de la zona euro. Se pronostica que la tasa general se mantendrá sin cambios en + 1.0% interanual, mientras que se espera que la tasa principal haya aumentado a + 1.0% desde + 0.9%. Dicho esto, teniendo en cuenta que se pronostica que el IPC alemán se ha desacelerado un poco, vemos que el caso, al menos para la tasa de interés general del bloque, también se ha movido a la baja.

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En su última reunión de política, el BCE redujo su tasa de depósito en 10 pb y decidió reiniciar su programa de QE, y el presidente Draghi agregó que el Consejo de Gobierno “continúa preparado para ajustar todos sus instrumentos según corresponda para garantizar que la inflación se mueva hacia su apunte de manera sostenida ”. Sin embargo, aunque el Banco permaneció listo para facilitar aún más si fuera necesario, en la conferencia de prensa, Drahgi también enfatizó la necesidad de que los gobiernos con espacio fiscal actúen de manera efectiva y oportuna. “Ahora es hora de que la política fiscal se haga cargo”, dijo el presidente.

Por lo tanto, después de los decepcionantes PMI preliminares para el mes, la inflación persistentemente baja no solo puede impulsar a los participantes del mercado a presentar sus apuestas con respecto a otro recorte de tasas de 10 pb, sino que puede aumentar aún más la necesidad de que los gobiernos brinden apoyo fiscal. En lo que respecta a otro recorte por parte del BCE, según los mercados monetarios de la zona euro, los inversores están fijando el precio total de uno que se entregará en marzo. El PMI de fabricación final del bloque para septiembre también está saliendo, pero como siempre es el caso, se espera que confirme su estimación preliminar.

Desde el Reino Unido, obtenemos el PMI de fabricación para septiembre. El miércoles, se publicará el índice de construcción, mientras que el jueves tenemos los servicios impresos. Se pronostica que el índice de manufactura disminuyó aún más en el territorio contractivo, a 47.0 desde 47.4, mientras que el índice de construcción se ha reducido a 44.9 desde 45.0. Se espera que la impresión de servicios más importantes haya disminuido a 50.3 desde 50.6.

De los EE. UU., Obtenemos el PMI de fabricación ISM para septiembre, mientras que de Canadá, tenemos el PIB mensual de julio. Se espera que el índice ISM regrese dentro del territorio expansivo (50.1 de 49.1), mientras que se pronostica que el PIB de Canadá se desaceleró a + 0.1% madre de + 0.2%.

El miércoles, recibimos datos de inflación de Suiza, y se prevé que la tasa interanual del IPC se haya estancado en + 0.3%. En su reunión anterior, el SNB mantuvo intacta su política monetaria y no proporcionó señales con respecto a una flexibilización adicional, una decisión que puede haber decepcionado a aquellos que, tras la decisión del BCE de agregar más estímulo, esperaban que el SNB también redujera las tasas de interés. , o al menos indican la voluntad de hacerlo en los próximos meses. El Banco simplemente reiteró que sigue dispuesto a intervenir en el mercado de divisas según sea necesario, y que el franco sigue siendo altamente valorado. Dicho esto, otra impresión de muy baja inflación puede revivir algunas especulaciones de que los políticos suizos eventualmente tendrán que aflojar aún más su política.

De los Estados Unidos, recibimos el informe de empleo de ADP para septiembre. Se espera que el sector privado haya agregado 140 mil empleos, menos que el aumento de 195 mil en agosto. Esto aumentaría la especulación de que la impresión de NFP, que saldrá el viernes, también puede estar debajo de su impresión anterior. Sin embargo, repetimos una vez más que el ADP está lejos de ser un predictor confiable para el número de PFN. Incluso la última vez, cuando el ADP aumentó a 195k de 142k, el NFP se deslizó a 130k de 159k. Teniendo en cuenta los datos en el momento de la publicación (no se consideran revisiones) de enero de 2011, la correlación entre las dos series temporales es del 0,45%.

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El jueves, además de los mercados chinos, los alemanes también estarán cerrados debido al Día de la Unificación. En cuanto a los datos, durante el comercio asiático, obtenemos la balanza comercial de Australia para el mes de agosto, que se espera que muestre que el superávit de la nación se ha reducido levemente. Más tarde, durante la sesión de la UE, saldrán los servicios finales de la Eurozona y los PMI compuestos para septiembre, así como el índice de servicios del Reino Unido, ya mencionado anteriormente. Recibimos más PMI de septiembre de los Estados Unidos. Se pronostica que los servicios finales de Markit y los índices compuestos confirmarán sus lecturas preliminares, mientras que se espera que la impresión ISM no manufacturera haya disminuido a 55.0 de 56.4.

Finalmente, el viernes, es probable que la atención se centre en el informe de empleo de Estados Unidos para septiembre. Se espera que las nóminas no agrícolas hayan aumentado 145k durante el mes, un poco más que las 130k de agosto, mientras que se espera que la tasa de desempleo se haya mantenido estable en 3.7%, una marca por encima de su mínimo de 49.5 años de 3.6%. Se espera que las ganancias promedio por hora se hayan desacelerado a + 0.3% mamá de + 0.4%, lo que salvo cualquier desviación importante a las impresiones mensuales anteriores, es probable que mantenga la tasa interanual sin cambios en + 3.2%.

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Sin título 10En general, las previsiones apuntan a otro informe decente consistente con un mayor ajuste en el mercado laboral, lo que puede agregar al caso que no se necesitan más recortes de la Fed este año. Recuerde que en su última reunión, el Comité decidió reducir las tasas de interés en 25 pb, pero el nuevo “diagrama de puntos” no señaló más recortes este año y el próximo, una subida en 2021 y otra en 2022. Dicho esto, a pesar de la el punto medio de 2019 sugiere que no hay más reducciones de tarifas en la mesa, el Comité se dividió en gran medida, con solo 5 miembros que respaldan esa opinión. Siete todavía creían que otra reducción de un cuarto de punto podría ser apropiada, mientras que los 5 restantes argumentaron que el último corte no era necesario.

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En cuanto a nuestra opinión, aunque un informe decente sobre la PFN puede alentar a los participantes del mercado a retrasar sus apuestas con respecto a otro recorte este año, mucho en ese frente dependerá de cómo se desarrolle la secuela comercial entre Estados Unidos y China. Si las tensiones entre las dos economías más grandes vuelven a aumentar, la Fed podría verse obligada a recortar nuevamente en los próximos meses.

En cuanto al resto de los datos del viernes, se publicarán los saldos comerciales de EE. UU. Y Canadá. Se espera que el déficit de EE. UU. Se haya ampliado un poco, mientras que el canadiense se haya reducido ligeramente. El PMI Ivey de Canadá para septiembre también se está publicando, pero actualmente no hay pronósticos disponibles.

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