Esta semana los datos macro viene publicados y explicados de la mano de nuestros nuevos socios FX PRIMUS broker de divisas y Cfd altamente cualificado como proveedor de liquidez del mercado de divisas mundial y con el colaboramos en operativa de trading, análisis y webinarios y además serán patrocinadores de la nueva sala de trading Online de la que podrán disfrutar todos los usuarios de Enbolsa que operen con este broker de manera gratuita donde ofreceremos en tiempo real y en absoluto directo nuestra operativa durante 8 horas diarias y 5 días a la semana con más de 30 operaciones semanales de media en las principales divisas e indices bursátiles.
Infórmense sobre este nuevo e innovador servicio y disfruten de una nueva y efectiva forma de operar en grupo y tutelados por el equipo de análisis deEnbolsa.net.
Tras hacer máximos en junio, el CHF/JPY ha venido descendiendo de manera constante (esto es: que el JPY se ha estado apreciando más rápido que el CHF).
El par se movió temporalmente al alza cuando el Banco de Japón introdujo tasas negativas, pero ese movimiento se ha disipado totalmente.
El USD/CHF ha estado tendiendo al alza, mientras que el USD/JPY ha estado tendiendo a la baja. Esto ha sucedido así pese al hecho de que las dos divisas se suelen considerar conjuntamente como “refugios seguros”, esto es, que tienden a apreciarse cuando aumenta el riesgo global.
Estuve examinando la correlación de los movimientos semanales en el USD/CHF, el USD/JPY y el CHF/JPY con varios indicadores de riesgo desde febrero de 2015 hasta ahora (después de que el Banco Nacional Suizo, SNB, abandonara el suelo en el EUR/CHF). Las correlaciones en el USD/JPY y el USD/CHF generalmente han tenido el mismo signo, esto es, tienden a moverse conjuntamente durante los períodos de apetito y de aversión hacia el riesgo. Ambas divisas están funcionando como refugios seguros, aunque el USD/JPY parece presentar una correlación con el riesgo más elevada que la del USD/CHF. Obsérvese en particular el parecido nivel de correlación entre el USD/CHF y el índice VDAX, lo que señala una correlación más elevada entre el CHF y el riesgo europeo.
(La excepción es la correlación negativa entre el AUD/USD y el USD/CHF. Para ser honesto, no puedo explicar ahora mismo porqué el CHF tendría que apreciarse cuando también el AUD se aprecia, y porqué la correlación ahí no tendría que ser más fuerte que entre el AUD/USD y el USD/JPY: aceptaré con agradecimiento cualquier explicación al respecto).
Dado que el USD/JPY y el USD/CHF presentan correlaciones similares con el riesgo, el CHF/JPY presenta muy escasa correlación con la mayoría de los indicadores de riesgo, salvo por una correlación positiva bastante fuerte con el AUD/USD.
Si tanto el JPY como el CHF son sensibles al riesgo, entonces ¿por qué muestra el CHF/JPY una tendencia tan fuerte? Pienso que la explicación reside en que ambas monedas tienen razones diferentes para funcionar como refugios seguros. En el caso del JPY la clave parece residir en inversores que buscan coberturas durante períodos de aversión al riesgo. Los inversores japoneses tienen enormes inversiones en ultramar, para las cuales abren coberturas cuando se ponen nerviosos. Otros inversores aparentemente conocen esta tendencia y se montan en el tren en marcha. Para el CHF al parecer la clave es la reducción en los flujos de salida de capitales durante los períodos de aversión al riesgo, que tienden a provocar que el CHF se aprecie (Suiza cuenta con un gran superávit por cuenta corriente, que presiona al CHF al alza si no se recicla).
Durante los últimos años, una de las principales razones por las que el JPY se ha depreciado es a causa de flujos inusualmente grandes de salida de capitales hacia activos denominados en divisas extranjeras, y que no tenían coberturas.Liderados por el fondo gubernamental de inversión de pensiones (GPIF), que es el mayor fondo de pensiones del mundo (de hecho, el mayor inversor estatal del mundo), los fondos de pensiones japoneses han estado saliendo de los bonos gubernamentales japoneses con bajas rentabilidades hacia bonos y acciones extranjeros, en una masiva diversificación hacia ultramar. Esto ha supuesto una parte importante del proyecto de reformas del primer ministro Abe. Ahora, sin embargo, mientras el yen comienza a fortalecerse, los gestores de fondos probablemente se apresuran a abrir coberturas para esas posiciones. Esto está causando un efecto de bola de nieve en las subidas del yen.
El CHF, por otra parte, parece estar aun regresando a la media tras la demoledora decisión de hace un año, cuando el SNB “segó la hierba bajo los piés” al mercado. Las tasas de interés son profundamente negativas, y parece ser que el SNB ha estado interviniendo en el mercado para debilitar su divisa. Además el CHF está tremendamente sobrevalorado, mientras que el JPY se cotiza por debajo de su paridad de poder adquisitivo (PPP) por primera vez desde el Acuerdo Plaza a mediados de la década de 1980.
Por consiguiente, mi expectativa sería que por el momento el JPY será un barómetro del riesgo más efectivo, y que el CHF/JPY seguirá cayendo durante este período de aversión al riesgo.Un cambio de rumbo podría depender de que Japón mostrara un apetito hacia la intervención similar al exhibido por Suiza. Pero Suiza es un pequeño país que puede salirse con la suya en actuaciones que otros países más grandes y “sistémicamente importantes” no pueden permitirse usar. Mi expectativa sería que veamos cierta intervención verbal por parte de los funcionarios japoneses, pero en el actual entorno no espero que comiencen a intervenir de verdad. Por consiguiente, podríamos asistir a una apreciación adicional del yen, tanto contra el USD como contra el CHF.
SI desea pedir más información sobre esta estrategia, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo donde realizamos la operación solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudaros.
Ya tenemos en marcha el nuevo servicio para nuestros seguidores. La sala de trading ENB será un lugar donde los traders de EnBolsa.net estaremos operando en vivo y en directo durante toda la sesión, realizando operaciones intradiarias. Si quiere saber más sobre ella pulse en esta banner
