Estrategias de pares a nuestro alcance.
Este tipo de estrategias consiste en localizar dos activos con algún tipo de correlación, y tomar posiciones en sentido contrario sobre ambos (un activo será comprado con una posición «larga», mientras que otro será vendido con una posición «corta»). El objetivo es aprovecharse de un comportamiento diferente entre ambos activos, independientemente de cual sea el fondo del mercado.
Ante una eventual tendencia alcista, un activo subirá más que el otro. Si la tendencia es bajista, el otro bajará más que el uno; y si la tendencia es lateral, la expectativa es que haya también un comportamiento algo mejor del uno que del otro. Estas estrategias, que en su origen estaban limitadas a los grandes actores institucionales del mercado, hoy en día están al alcance de cualquier inversor.
La estrategia de pares o negociación market neutral nos permite trabajar y beneficiarnos de prácticamente cualquier tendencia del mercado: tendencia alcista, bajista o movimiento lateral. Habréis oído hablar de ella infinidad de veces, pero somos muy pocos los que las practicamos. Hay muchas formas distintas de abarcar el mundo del market neutral , pero una forma simple y sencilla de intervenir es elegir un par de activos muy correlacionados, que por el motivo que sea comienzan a desviarse de su valor relativo. Estas imperfecciones surgen cuando la relación entre ambos valores es muy alta o muy baja según rangos históricos. En la práctica se compra el activo infravalorado y se vende en corto el activo sobrevalorado. A continuación os mostramos dos oportunidades que están surgiendo en estos momentos.
Ahora son nuestros compañeros de Alphavalue los que han publicado unas interesantes estrategias de pares en acciones basándose en sus estudios por fundamentales.
Long PHILIPS (añadir, objetivo 44,1 € ) –Short SIEMENS HEALTHINEERS (reducir, objetivo 34,5 € )
Con un potencial del +23%, esta estrategia ha funcionado correctamente por el momento habida cuenta del bombo que se le ha dado a la subsidiaria de Siemens.
Long ENEL (añadir, objetivo 6,81 € ) -ShortRWE(reducir, objetivo 20,8 € )
Otorgamos a esta estrategia un potencial del +17%. La medidas erráticas en política económica de la coalición del Gobierno de Italia ha socavado la confianza en las empresas con sede en Italia, aunque Enel ha conseguido esquivar esta situación. Italia sólo
representa el 50% de sus ventas en este momento. Estar cortos en RWE se justifica en un riesgo de ejecución de la estrategia y la valoración.
Long VIVENDI (añadir, objetivo 28,4 € )-Short BOLLORÉ(reducir, objetivo 3,66 € )
La compleja relación entre Vivendi y Bolloré (propietario de cerca del 26% de Vivendi) depende de la valoración de su NAV. La mitad del NAV de Bolloré procede de la participación en Vivendi, pero el otro 50% es lo que nos provoca ser vendedores del holding del magnate galo. Damos un potencial a la estrategia del 17%.
Una de las formas más sencillas de llevarlas a cabo es utilizando derivados como los Contratos por Diferencias (CFDs), que nos permiten acceder, de manera muy sencilla, a un sinfín de mercados con apalancamiento, y con la posibilidad de abrir posiciones largas y cortas. Lo único que hay que tener en cuenta es que ambas posiciones (la corta y la larga), deben tener el mismo tamaño nominal. De esta forma, las características y las circunstancias que atraviesa un activo o mercado concreto, pueden ser aprovechadas para obtener beneficios con menos riesgo que el que se correría tomando posiciones netas.
Las estrategias de pares pueden plantearse en muchos tipos de activos , como divisas, acciones, materias primas , índices , etc… aquí os dejo un ejemplo de una estrategia de pares en materias primas que publicamos en el año 2014 como un ejemplo del tiempo que hace que nos preocupa y nos interesa este tipo de operativa alternativa de mercados.