ESTRATEGIAS DE PARES para operar en los mercados de acciones

INFORME1

Estrategias de pares a nuestro alcance.

Este tipo de estrategias consiste en localizar dos activos con algún tipo de correlación, y tomar posiciones en sentido contrario sobre ambos (un activo será comprado con una posición «larga», mientras que otro será vendido con una posición «corta»). El objetivo es aprovecharse de un comportamiento diferente entre ambos activos, independientemente de cual sea el fondo del mercado.

Ante una eventual tendencia alcista, un activo subirá más que el otro. Si la tendencia es bajista, el otro bajará más que el uno; y si la tendencia es lateral, la expectativa es que haya también un comportamiento algo mejor del uno que del otro. Estas estrategias, que en su origen estaban limitadas a los grandes actores institucionales del mercado, hoy en día están al alcance de cualquier inversor.

La estrategia de pares o negociación market neutral nos permite trabajar y beneficiarnos de prácticamente cualquier tendencia del mercado: tendencia alcista, bajista o movimiento lateral. Habréis oído hablar de ella infinidad de veces, pero somos muy pocos los que las practicamos. Hay muchas formas distintas de abarcar el mundo del market neutral , pero una forma simple y sencilla de intervenir es elegir un par de activos muy correlacionados, que por el motivo que sea comienzan a desviarse de su valor relativo. Estas imperfecciones surgen cuando la relación entre ambos valores es muy alta o muy baja según rangos históricos. En la práctica se compra el activo infravalorado y se vende en corto el activo sobrevalorado. A continuación os mostramos dos oportunidades que están surgiendo en estos momentos.

Una de las formas más sencillas de llevarlas a cabo es utilizando derivados como los Contratos por Diferencias (CFDs), que nos permiten acceder, de manera muy sencilla, a un sinfín de mercados con apalancamiento, y con la posibilidad de abrir posiciones largas y cortas. Lo único que hay que tener en cuenta es que ambas posiciones (la corta y la larga), deben tener el mismo tamaño nominal. De esta forma, las características y las circunstancias que atraviesa un activo o mercado concreto, pueden ser aprovechadas para obtener beneficios con menos riesgo que el que se correría tomando posiciones netas.

Las estrategias de pares pueden plantearse en muchos tipos de activos , como divisas, acciones, materias primas , índices , etc… aquí os dejo un ejemplo de una estrategia de pares en materias primas que publicamos en el año 2014 como un ejemplo del tiempo que hace que nos preocupa y nos interesa este tipo de operativa alternativa de mercados.

https://www.enbolsa.net/la_relacion_oro_plata/

Ahora son nuestros compañeros de Alphavalue los que han publicado unas interesantes estrategias de pares en acciones basándose en sus estudios por fundamentales.

Cada cierto tiempo ponemos sobre la mesa algunas estrategias de pares. Esto puede ayudar a concentrarse un poco en los fundamentales de los mercados de valores que de otra manera serían inútiles.

El siguiente cuadro es un resumen de la evolución de la posiciones cortas y largas propuestas anteriormente.

*Largos en LONDON STOCK EXCHANGE GROUP (comprar, objetivo 6.215 p )- Cortos en BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES (reducir, objetivo 24,2 € ).

Enfrentamos a LSEG, que se ha convertido en una especie de empresa de IT del mercado, y a BME, una compañía local y muy protegida. Ahora que los mercados están más en el modo de toma de riesgos, ponerse largos en LSEG es una obviedad y cortos en BME, protegiéndonos del downside.

 

*Largos en SCHINDLER HOLDING (añadir, objetivo 262 CHF )- Cortos en KONE (reducir, objetivo 42,1 € ). Los analistas analizarán en detalle las diferentes formas en las que Schindler (os recordamos que es miembro de nuestra cartera modelo) y Kone han abordado el enorme potencial del mercado chino para el “transporte vertical”. Ahora que hay confirmaciones de que el crecimiento se está desacelerando, Kone, más expuesta a China, se enfrenta a un mayor desafío. El franco suizo más débil también puede ser una bendición para la compañía suiza

*Largos en SAMPO (añadir, objetivo 50,3 € ) – Cortos en NORDEA(reducir, objetivo 84,8 SEK ). Cuando una aseguradora posee aproximadamente el 22% de un banco, Nordea, y esa participación vale el 26% del NAV de la aseguradora, el precio de la acción del banco es importante. Si éste cae repentinamente debido a las acusaciones de blanqueo de capitales, mejor dicho en breve … mantener los dividendos de Nordea significaría que revertirán en Sampo.

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