Introduccion a las opciones financieras 8

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Hoy os traigo un tipo de estrategia en opciones financieras que no esta vinculada directamente al precio, sino a la volatilidad. Como paso previo, debemos repasar los artículos precedentes. Os dejo aquí los enlaces:

Introducción a las Opciones Financieras 1

Introducción a las Opciones Financieras 2

 

Introducción a las opciones financieras 3

Introducción a las opciones financieras 4

Introducción a las opciones financieras 5

Introducción a las opciones financieras 6

Introducción a las Opciones financieras 7

Si ya leíste los artículos y tienes los conceptos asimilados, este artículo es un paso adelante.

Los spread de volatilidad.

En este tipo de estrategias, los agentes toman posiciones sobre variaciones de volatilidad en el futuro y no sobre precios. En consecuencia, estas estrategias son siempre delta neutral, mientras que el signo del resto de sensibilidades dependerá de la posición larga o corta que se tome.

Aquí podemos encontrar las siguientes estrategias:

  • Backspread
  • Spread verticales
  • Straddle (conos)
  • Strangle (cunas). Esta estrategia la estamos testeando junto con la putwrite con el fin de incorporarla a nuestras estrategias.
  • Butterfly (mariposas)

A. Backspread 

Se utiliza cuando el mercado es volátil, cuando esperamos que el mercado se mueva de forma acusada en alguna dirección y prevemos que con mayor probabilidad será al alza (estrategia con call) o a la baja (estrategia con put).

La construcción de la estrategia backspread con call consiste en la compra de 2 opciones call de precio de ejercicio A, y la venta de una opción call de precio de ejercicio B, siendo A>B. Todas las opciones se adquieren para el mismo vencimiento.

Esta estrategia obtiene beneficios ante aumentos de volatilidad, aunque los resultados son mejores si los precios son alcistas.

En el caso de combinación de PUT, se compran 2 opciones put de strike A, y se vende una opción put de strike B, siendo A<B. Esta estrategia obtiene beneficios ante incrementos de la volatilidad, maximizándose si la tendencia es bajista en precios.

La elección de combinaciones CALL o PUT dependerá de las expectativas.

B. Spread verticales

La posición inversa a los backspread se suele denominar vertical spread o ratio vertical spread. Se recomienda cuando esperamos que la volatilidad disminuya hasta vencimiento.

Supone asumir una posición delta neutral con gamma y vega negativas, ya que vende más opciones de las que compra. Esta estrategia se instrumenta vendiendo opciones más OTM que las que se compran.

El beneficio máximo se alcanza cuando el precio del subyacente coincide con el strike de las opciones vendidas al vencimiento. Un fuerte movimiento de precios genera pérdidas. Ahora bien, las pérdidas no son simétricas. Si esperamos que la tendencia de precios en caso de un fuerte movimiento sea bajista, diseñaremos la estrategia en base a CALL. En caso contrario, en base a opciones PUT.

Antes de hacer alguna de las estrategias mencionadas debemos ver como está el activo subyacente, si su volatilidad implícita es alta o baja y cual puede ser su evolución para los próximos meses. Normalmente, los aumentos de volatilidad vienen en mercados alcistas cuando se produce una fuerte corrección.

Para practicar esta estrategia, te invito a que la desarrolles con el DAX en la plataforma de opciones de Ig Market, para ello deberas preguntarte:

  • Vencimiento.
  • Distancia al precio subyacente del precio strike.

En función de lo anterior, tendrás primas más altas o más bajas. Hoy desarrollaremos el ejemplo en la sesión de opciones de las 14:30. Si deseas acceder o necesitas una demo, escribe a jgonzalez@enbolsa.net y te atenderé a la mayor brevedad.

En el siguiente artículo analizaremos la estrategia de volatilidad Straddle y strangle, resaltando sus diferencias.

Hasta la semana que viene.

Jesús F

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