Introducción al análisis sectorial de las compañías del sector transporte
Esta semana en nuestro estudio sectorial e industrial de los lunes vamos a dedicar nuestro estudio y análisis sectorial en las compañías englobadas en el TRANSPORTE. Para ello debemos tener en cuenta sobre todo dos grandes sectores como son las compañías de transporte industrial y las aerolíneas.
En el primer caso nos estamos refiriendo a empresa europeas dedicadas al transporte de mercancías industriales ya sea por mar o tierra y en el segundo caso nos referimos al transporte de personas por aire , de esta forma , el primer grupo de compañías estarán integradas en la Industria de los PRODUCTOS INDSUTRIALES y el segundo grupo de acciones estarán incluidas en el sector de aerolíneas de transporte y formaran parte de la Industria de los SERVICIOS DE CONSUMO.
En el grupo de compañías de transporte europeas encontramos un total de 36 acciones cotizadas y dentro de estas debemos destacar que 27 de ellas tienen una tendencia alcista. El problema que nos encontramos es que solo con una tendencia alcista no podemos operar largos con garantías de éxito de manera de debemos tener en cuenta además de la tendencia , la fuerza relativa positiva de estas acciones, y en este sentido tan solo encontramos 14.
Cuales son estas 14 acciones europeas del sector transporte que muestran tendencia alcista y fuerza estática positiva?
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De este grupo de 14 acciones seleccionadas , os he marcado en amarillo 6 de ellas que son las que pertenecen a países de la zona euro y por lo tanto cotizan en moneda euro , de esta forma eliminamos el riesgo divisa que debemos asumir cuando compramos acciones cotizadas en suiza con su franco suizo, o en noruega con su corona sueca o Dinamarca con su corona danesa o gran Bretaña con el cambio en Libras esterlinas.
Análisis de las aerolíneas europeas
El segundo grupo que vamos a comentar es de las aerolíneas europeas, en este caso el numero de acciones cotizadas es menor y por lo tanto mas manejable.
En el grupo de aerolíneas europeas encontramos un total de 10 acciones cotizadas y dentro de estas debemos destacar la mejoría en cotización del sector que ha pasado de un valor de minimos en 391 a finales de agosto del 2019 , a cotizar en niveles actuales de casi 600 puntos lo que supone una ascenso de entorno a un 50% en 4 meses.
Aquí os muestro el grupo de 10 acciones incluidas en este sector. Este dato lo hemos sacado directamente de la web de Stoxx.com ya que las aerolíneas son un subsector en Europa que esta incluido en el sector del turismo y el ocio, y por lo tanto este sector incluye muchas mas acciones distintas a las aerolíneas.
Ahora veremos que dicen nuestros compañeros analistas de Alpha value desde el punto de vista fundamental de este grupo de compañias de transporte y cuales son aquellas que muestran mas potencial alcista según los distintos modelos de analisis de empresa realizados por ellos.
Solo hubo un año en los últimos trece cuando las estimaciones de beneficios para las acciones europeas empezaron y terminaron con un magnífico +20%. Fue en 2017 cuando la demanda mundial dirigida a las empresas europeas fue tan importante que todos los sectores se beneficiaron, con la industria del transporte actuando como testigo del crecimiento mundial.
El siguiente gráfico resume el performance combinado de las acciones del sector transporte (un total de 11 en nuestra cobertura de AlphaValue, igualmente ponderado) y suoutperformancefrente al Stoxx600, iniciándose posteriormente la cuesta abajo.
Lo interesante es la recuperación a partir de septiembre de 2019. Puede ser de corta duración o reconocerse como una señal de que el sector ha recuperado su potencial de beneficios, la adaptación a la desaceleración o las tensiones traídas por el bilateralismo de la política de Donald Trump
Obviamente, dentro del sector transporte las aerolíneas europeas tienen una gran importancia. Desde septiembre pasado, el estado de ánimo ha mejorado enormemente gracias a los menores temores frente al Brexit, los bajos precios del petróleo y la competencia contenida ahora que la mayoría de las nuevas compañías han fracasado o iniciado el camino de la consolidación. Además, se puede especular que la crisis del 737 Max equivale a una escasez de capacidad (es decir, precios más altos por asiento) y un exceso de pilotos (es decir, costes más bajos).
Las buenas cifras de tráfico en 2019 de RYANAIR (vender, objetivo 14 €) también respaldaron la visión del sector por parte de los inversores alcistas (bulls)
La parte negativa de la fiesta durante el último mes en el sector resultó ser el transporte marítimo con AP MOLLER-MAERSK (añadir, objetivo 10.403 DKK) y HAMBURGER HAFEN & LOGISTIK (añadir, objetivo 26,4 €) mostrando cierta debilidad, y el “sufrimiento” de D / S NORDEN (comprar, objetivo 167 DKK ) que parece interminable. Todo ello no parece sorprendente cuando la mayor parte de las malas noticias vienen dadas por el comercio mundial.
El precio de las acciones de KUEHNE & NAGEL (reducir, objetivo 162 CHF) parece corroborar esto. Recordemos que la compañía líder en transporte de mercancías tiene intereses en todos los modos de transporte y en todo el planeta.
En general, no es mucho esperar que la generación de FCF del sector, altamente volátil, entre en un ciclo positivo (ver el gráfico a continuación)
La cotización del sector a 13x y el crecimiento de las estimaciones del BPA para 2020 del +12,7% yoy, sirven de apoyo. Vale la pena mencionar que las 11 acciones cubiertas por AlphaValue están contribuyendo positivamente a las mayores estimaciones de beneficios previstas para 2020, lo cual es una buena noticia.
En los últimos meses, tan sólo LUFTHANSA (añadir, objetivo 16,6 €)ha experimentado revisiones a la baja de manera significativa
Conclusiones sobre el análisis del sector transporte
En general, el sector merece la pena correr cierto riesgo, con AP Moeller, Hamburger Hafen & Logistik y DEUTSCHE POST DHL GROUP (añadir, objetivo 37,9 €) (miembro de nuestra cartera modelo) como acciones destacadas.
De este grupo de acciones analizadas por Alpha value , las que mejor aspecto presentan desde el punto de vista tendencial y mas margen de subida presentan gracias a sus buenos diferenciales entre el valor de la compañía y el precio de cotización serian tres compañias.
D/s Norden con un aspecto tecnico de doble ++ , una recomendación de compra y un potencial alcista de un +68%.
La compañía alemana Deutche Post con un aspecto tecnico de doble ++ , una recomendación de añadir y un potencial alcista de un +12.3%.
AP Moller que es una empresa danesa como D/s Norden , con un aspecto técnico de simple + , una recomendación de añador y un potencial alcista de un +15%.