La última vez que analizamos el spread del Ibex-Dax, comentábamos que según los estudios de estacionalidad, lo más probable era que el Ibex siguiera aumentando la divergencia en puntos frente al Dax. Y así ha sido. Llegamos a una dispersión máxima de unos 1200 puntos a favor de nuestro selectivo y en estos momentos hemos retrocedido a una distancia de 630 puntos pero nuestro selectivo sigue presentando mejor fortaleza relativa frente al Dax.

Echemos un vistazo al gráfico semanal del ratio entre Ibex/Dax. ¿Ha cambiado la tendencia principal bajista?

Para que un cambio de tendencia se confirme debe cumplirse una serie de requisitos.
El primero es la ruptura de la tendencia bajista principal. Este punto lo hemos confirmado, pero por sí solo no constituye ninguna señal definitiva. El doble suelo que se produce en la zona de mínimos, fortalecer esta teoría ya que es uno de los principales patrones de cambio de tendencia pero aún necesitamos la confirmación de más criterios.

El segundo requisito es la formación de una nueva tendencia para ello debe ir produciéndose una serie de máximos y mínimos crecientes. En principio se cumple, aunque necesitaremos confirmar con más recorrido.
El tercer y último requisito necesario, es el giro al alza de su media móvil ponderada. Como se observa en el chart también lo damos por concluido.
Por tanto, podemos adelantar que nos encontramos en un cambio de tendencia en dicho ratio donde la fortaleza relativa de nuestro selectivo al fin, predomina frente a la del selectivo alemán.
Otros argumentos que corroboran este analisis son los datos publicados en el informe semanal de Enbolsa.net donde comentamos que dentro de la tendencia alcista general, ambos selectivos se encuentran en una zona correctiva y aunque ambos momento operativos son cero, España presenta mayor fortaleza que Alemania.

El siguiente reto del ratio, será superar los máximos anteriores y con ello superar la zona de tripe techo formada. Pero mientras llegamos a esos niveles, quizás tendremos ocasión de incorporarnos con una estrategia que os comentamos a continuación.

Sí observamos el ratio en un time frame inferior, grafico diario, se ve más claramente el último impulso y la zona correctiva en la que nos encontramos.

Para predecir una posible zona de detención del proceso correctivo podemos utilizar los retrocesos de Fibonacci y buscar ZONAS RELEVANTES o F2 OPTIMA como la denominamos en el ratio. Consiste en buscar aquellas zonas de precios donde los niveles de Retroceso de Fibonacci coincidan con medidas en distintos tramos.
Usaremos el mismo máximo, pero comenzaremos a calcular niveles de Fibonacci de todos y cada uno de los sub-tramos al alza que componen toda la pauta impulsiva de crecimiento de precios.

En nuestro caso nos sale dos niveles F2, la cota 1.0899, nivel donde no ha frenado la cotización del ratio y la cota de1.0622, nivel más interesante que el anterior puesto que seguramente coincidirá con el paso de la media móvil ponderada que además se establecerá como soporte dinámico.

Pues nuestro plan estratégico, consistirá en analizar el ratio en los niveles de 1,06 puesto que en estos momentos, si el ratio se frena y rompe la directriz correctiva al alza, tendremos una oportunidad de compra de Ibex y venta de Dax excelente.
Como siempre mencionamos las entradas operativas sean en los productos que sean, no deben hacerse en los rally al alza, sino incorporarnos a la tendencia en la fases correctivas. Este ratio nos ha mostrado el camino y nos da una segunda oportunidad para incorporarnos a su tendencia. ¿Lo tendremos en cuenta?

Si quiere conocer más sobre las estrategias de pares no olvide visitar dicha sección en la web de Enbolsa.net.

La información suministrada en estas páginas tiene únicamente finalidad informativa y expresa la opinión de Enbolsa.net pero no constituye ni una estrategia de inversión, ni una oferta, ni una solicitud para comprar o vender producto financiero analizado o comentado ni promesa de resultados futuros. El inversor que haga uso de esta información debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones al que hacen referencia pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera, fiscal o su perfil de riesgo ya que no han sido tomados en consideración para la elaboración de dicha información. El valor de dichas inversiones puede subir o bajar, circunstancia que el inversor debe asumir incluso a riesgo de no recuperar el importe invertido, en parte o en su totalidad. Igualmente, el anuncio de rentabilidades pasadas, no constituye promesa o garantía de rentabilidades futuras. Enbolsa.net no se responsabiliza por lo tanto de los posibles daños y perjuicios que pudieran derivarse del uso que de esta información pueda realizar el inversor en la toma de sus decisiones que se fundamenten en esta información, debiendo el inversor asumir el riesgo de posibles pérdidas

No olvide revisar el artículo: Retrocesos de Fibonacci.

Un buen retrato habla por sí solo de la persona a la que describe. A través de su piel puede indicarnos su edad, a través de su expresión, si es una persona jovial o seria, a través de su ropa, se nos dicen los gustos o el nivel socioeconómico de esa persona. Si está sentado o de pie, si lleva algún objeto… Los retratos sirven para decirnos cómo somos al igual que un gráfico describe a su activo cotizado.

Un buen trader chartista se abstrae de las noticias, de los rumores y el consenso del mercado puesto que una imagen vale más que mil palabras y en este chart ve el pasado, el presente y los más afortunados incluso el futuro del activo cotizado que se les presenta.

Si os muestro el siguiente retrato de Valeo, ¿Qué os parece para una entrada en largo? Hace falta deciros que es de las más fuertes de su sector, que su capitalización es media, su estilo valor, pertenece al sector del automóvil y es francesa… Mirar su tendencia y como se apoya en su media ponderada.

Y el siguiente retrato, ¿Qué os parece, para un corto?

Peugeot, de las más débiles del sector del automóvil, su capitalización de nuevo es media, su estilo es valor y tenemos de nuevo otra empresa francesa.
¿Hace falta tener esta información? A Enbolsa le sirve para corroborar lo que ve pero poco más.

Pues mi propuesta es que hagamos ambas cosas pero en un escenario mucho más cómodo. La curva del ratio de ambos activo, es decir nuestro ratio AS.

En varias ocasiones hemos comentado que la curva que debemos analizar para buscar un buen momento operativo es la curva del Activo sintético y no la de las acciones que lo componen por separado. Para explicar este hecho el mejor símil que se me viene a la cabeza es la clasificación de los elementos químicos de una tabla periódica. Estos elementos si se combinan entre sí crean compuestos químicos, que no tienen nada que ver con los elemento que lo integran, por ejemplo, el agua (H2O) combinación de hidrogeno y oxígeno, el amoniaco (NH3) combinación de nitrógeno e hidrogeno o el metano (CH4) carbono con hidrogeno. Pues los dos retratos anteriores se fusionan y tienen la siguiente curva de cotización. Aunque Valeo y Peugeot aún no han señalado la entrada por nuestro maravilloso método del Macd-Enb, su ratio AS, el siguiente chart, se encuentra muy cerca de hacerlo puesto que el histograma del MACD y sus medias comienzan a mostrarnos su posible fortaleza.

Como hemos comentado se trata de dos valores muy correlación por la industria, sector, negocio, capitalización, estilo y país. Compraremos el de mejor comportamiento relativo y venderemos el de peor comportamiento para cubrir posibles caídas. El razonamiento es lógico y sencillo, esperamos que en mercados alcista el de mayor fortaleza, Valeo, suba más que el débil, Peugeot, mientras que en mercados bajistas esperamos que Peugeot caiga más que Valeo.

Ya tenemos la primera estrategia de pares en vigilancia de la semana. Si queréis ver la cartera de pares de Enbolsa.net podéis seguirlo en el siguiente enlace.

La idea de todo este embrollo es mostraros que podemos sacar conclusiones mirando un único chart, que podemos simplificar y hacer nuestra operativa más cómoda y rápida puesto que en este último retrato se muestra toda la información que contenían los dos anteriores. ¿Quién dijo que hacer pares tenía que ser complicado?

La información suministrada en estas páginas tiene únicamente finalidad informativa y expresa la opinión de Enbolsa.net pero no constituye ni una estrategia de inversión, ni una oferta, ni una solicitud para comprar o vender producto financiero analizado o comentado ni promesa de resultados futuros. El inversor que haga uso de esta información debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones al que hacen referencia pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera, fiscal o su perfil de riesgo ya que no han sido tomados en consideración para la elaboración de dicha información. El valor de dichas inversiones puede subir o bajar, circunstancia que el inversor debe asumir incluso a riesgo de no recuperar el importe invertido, en parte o en su totalidad. Igualmente, el anuncio de rentabilidades pasadas, no constituye promesa o garantía de rentabilidades futuras. Enbolsa.net no se responsabiliza por lo tanto de los posibles daños y perjuicios que pudieran derivarse del uso que de esta información pueda realizar el inversor en la toma de sus decisiones que se fundamenten en esta información, debiendo el inversor asumir el riesgo de posibles pérdidas

Una semana más actualizamos nuestra cartera de pares con el fin de mostraros que estrategias estuvimos vigilando durante la semana y cuales incorporamos a nuestra cartera.

Os recuerdo los  “AS de Equity” publicados durante la semana anterior tanto en el informe como en la web:

-RENAULT/PIAGGIO, descartado porque no se llega a cumplir la entrada por el método MACD_ENB. Echar un vistazo al informe para ver el grafico al inicio del seguimiento y observar cómo se encuentra a día de hoy.

Como podemos observar nunca rompe al alza la directriz correctiva e incluso la media se torna en rojo mostrándonos posible cambio de tendencia.

SOCIETE/BNP: La incorporamos ayer a la cartera, por desgracia para hacerlo tuve que ausentarme un rato de la maravillosa jornada de trading que organizaba estrategias de inversión en Sevilla, justo al lado de nuestras oficinas.

–GAS NATURAL/ENAGAS. Lo mismo que en el caso anterior, descartamos la estrategia puesto que la corrección está siendo muy severa y nos aleja de la ruptura al alza de la directriz correctiva. Os muestro el grafico a día de hoy.

Cada posición de pares tendrá una parte larga (compradora) y otra corta (vendedora), la rentabilidad de esta estrategia será el neto entre ambas posiciones, lo señalaremos en la columna del medio como %REAL.

Por la naturaleza de estas estrategias el stop no se puede definir de antemano, por ello os avisamos que arriesgaremos en cada operación un 3,5%, refiriéndonos a la posición conjunta y con comisiones incluidas.

A continuación repasaremos como queda nuestra cartera:

Gamesa/Abengoa se cerró en el objetivo 1, acumulando aproximadamente un 3,50% a nuestra cartera, como son dos posiciones y los stop no están programados de antemano normalmente veréis leves variaciones unas veces a favor y otras en contra entre el precio stop y los % reales a los que cerramos las posiciones.

Día/Heineken también está cerrada pero esta vez aproximadamente en el precio de entrada.

Societe/Bnp es la unica que tenemos abierta en estos momentos, a la espera de nuevas estrategias que debamos vigilar.

Como pueden observar la rentabilidad real acumulada hasta hoy es del 3,61%.

Recuerden que todas y cada una de las operaciones realizadas serán publicadas por adelantado en EnBolsa.net.

La información suministrada en estas páginas tiene únicamente finalidad informativa y expresa la opinión de Enbolsa.net pero no constituye ni una estrategia de inversión, ni una oferta, ni una solicitud para comprar o vender producto financiero analizado o comentado ni promesa de resultados futuros. El inversor que haga uso de esta información debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones al que hacen referencia pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera, fiscal o su perfil de riesgo ya que no han sido tomados en consideración para la elaboración de dicha información. El valor de dichas inversiones

Quiero comenzar el articulo agradeciendo a todos aquellos que escribimos sobre esta maravillosa sección de mercado, cada día encuentro más artículos referente al mundo de los pares, para los que estudiamos a fondo esta sección es muy gratificante, sobre todo cuando están bien combinados o la idea o argumento tiene cierta lógica o coherencia, ahora bien… desde mi punto de vista hay dos reglas importantes que deben respetarse a la hora de crearlos.

La primera es que no se debe analizar las curvas de los elementos por separado y la segunda que los estudios de fortaleza deben aplicarse correctamente. Por cierto aprovecho para informaros, sin ánimo de parecer pretenciosa, que Enbolsa es la pionera de aplicar los estudios de fortaleza a las estrategias de pares y es muy gratificante observar que cada vez más se unen estos temas, señal que gusta y mejor aún…funciona!.

En varias ocasiones hemos comentado que la curva que debemos analizar para buscar su momento operativo es la curva del Activo sintético y no la de las acciones individuales que lo integran.

Grupo catalana e ING forman una nueva curva al combinarse, al igual que combinando elementos químicos creamos compuestos con particularidades propias. Es decir, sí combino los elementos de una tabla periódica, por ejemplo el hidrogeno con el oxígeno, o el nitrógeno con el hidrogeno, o el carbono con el hidrogeno….obtendremos un compuesto totalmente distinto, en el primer caso agua, en el segundo amoniaco y en el último metano.

Es muy común explicar un par a través de sus elementos individuales, no está mal… pero es más difícil acertar. ¿Por qué no explicamos el Ibex 35 analizando una a una sus empresas y ponderaciones?. Ahora bien, me gustaría conocer vuestras opiniones.

Dicho esto, damos un segundo paso y nos centramos en la siguiente regla importante, “la fortaleza siempre va en el denominador”. Para explicar este punto centrémonos en el artículo de hoy.

En la siguiente tabla, mostramos la fortaleza global y sectorial de las principales empresas pertenecientes al subsector de los seguros. Con ella, tendriamos muchisimas combinaciones posibles, en concreto 171 pero no todas son optimas, ni por fortaleza ni por momento operativo, asi que imaginar lo importante que es un buen screener…y Enbolsa lo tiene.

Arriba os dejo el gráfico que da respuesta al titulo de hoy, por cierto…siempre triunfa la vida!.

Sí queremos comprar una empresa perteneciente al sector seguro, ponderar las especializadas en seguros de vida frente a las que no. En estos momentos, presentan mejor comportamiento relativo.

Y ahora…¿Cuál de todas estas combinaciones nos resulta más interesante para las próximas semanas? Nuestro screener nos da las respuestas.

Especial atención a la ruptura de la italiana Mediolanum frente a la francesa Scor. Esperamos que respete esos niveles de soporte y nos confirme con la ruptura de la directriz correctiva y señal del MACD.

Otra ratio interesante lo forman, de nuevo mediolanum con su compatriota Assicurazioni Generali, ahí va el grafico.

Y por último, como no… una española. Nuestro querido screners nos dice que podemos combinar Mapfre con Aegon, pero eso sí, tened cuidado porque la española seria la pata corta del negocio.

Espero que os haya gustado el articulo espero vuestros comentarios, gracias por estar ahí.

En nuestro último árticulo sobre pares El “As” del sector de ventas minoristas de alimentación, esperábamos la ruptura al alza de la directriz correctiva para la compra del ratio. Al día siguiente de publicar el artículo, dio la señal. Os muestro la entrada y trayectoria de la estrategia tal y como nos comprometimos en el artículo.

El día 18 de julio, la cotización del ratio cruzo al alza la directriz al alza del proceso correctivo (señalado con el número 5) y nos confirmó con la señal del MACD (señalado con el número 4), así que esperamos a la confirmación del cierre y entramos a la apertura de la vela siguiente, en este caso al ser velas diarias entramos en ambos valores a la apertura del día 19 de julio. Cuando compramos el ratio marcaba 0,8960.

Para controlar cuanto capital debo depositar en cada pata de nuestra estrategia tenemos la calculadora de pares y para controlar el riesgo de todo el negocio, fabricamos la curva DP.

A continuación os mostramos, que marcaba la calculadora el día 19/07/2013.

Recordad que ambos valores pertenecen a la bolsa de Londres y por tanto cotizan en libras esterlinas.

La calculadora nos dice que para minimizar el riesgo sistemático operativo, debemos comprar 100 títulos de J. Sainsbury por cada 89 que vendemos de los supermercados Greggs.

¿Cómo controlamos el riesgo?

Cuando compramos o vendemos el par, lo hacemos mediante la técnica de MACD_ENB, pero la gestión del riesgo en este tipo de estrategias difiere un poco con la que seguimos habitualmente en otros productos. La primera gran diferencia es que ceñiremos el stop según los rangos de volatilidad del ratio y la segunda diferencia es que no limitaremos las ganancias a un objetivo concreto sino que acompañaremos la cotización hasta que el ratio nos eche por sí solo. Para ello construiremos la curva DP, echar un vistazo al siguiente gráfico.

La curva DP del ratio, es parecida al grafico de cotización del ratio pero no tiene nada que ver, empezando porque en ella se muestran unidades monetarias, es decir lo que gano o pierdo cada día de cotización. Es en ella donde ajustaremos el stop de protección.

En estos momentos la estrategia está abierta sin riesgo. Llego al primer objetivo y subimos el stop al precio de entrada así que lo peor que puede ocurrir es que empatemos la posición. Tener muy claro que para salir de la operación, cuando el precio toque el stop marcado, se deben ejecutar ambas posiciones a la vez sin importar el precio individual, es decir, venderemos a mercado los títulos que teníamos comprados de J.Sainsbury a la vez que compramos a mercado los títulos que teníamos vendidos en Greggs.

Para conocer como optimizar un stop y como conseguir  la curva DP, tendrían que realizar el curso de operativas con pares, más información en el siguiente link.

Espero que estas estrategias sean de vuestro agrado y que participéis de forma activa para poder adaptarnos cada día más a vuestras sugerencias.

Animo a todos aquellos que vuelven de vacaciones y comienzan con el trabajo diario!

La última vez que analizamos el spread del Ibex-Dax, ir al artículo que publicamos hace dos semanas en estrategias de inversión, comentábamos que según los estudios de estacionalidad de la primera quincena de agosto, lo más probable era que el Ibex siguiera aumentando la divergencia en puntos frente al Dax. Y así fue, la primera semana el Ibex recorto menos que el Dax y en la segunda semana subió más, incrementando día a día la diferencia en puntos entre ambos. Desde finales de julio hasta el jueves pasado hemos corregido unos 900 puntos.

El dax cotizaba 450 puntos por encima del Ibex y el jueves era el Ibex quien cotizaba estos 450 puntos a favor. Desde entonces, ha comenzado la corrección de este margen. ¿Será una simple corrección para seguir incrementando esta divergencia a favor de nuestro selectivo o volveremos a cruzar los precios y a tener al dax por encima?

Echemos un vistazo al gráfico semanal del spread. ¿Ha cambiado la tendencia principal bajista?

Para que el cambio se confirme debe cumplirse una serie de requisitos.

Lo primero es la ruptura de la tendencia bajista principal. Este punto lo hemos confirmado, pero por sí solo no constituye ninguna señal definitiva. El doble suelo que se produce en la zona de -450 podría fortalecer esta teoría ya que es uno de los principales patrones de cambio de tendencia pero aún necesitamos confirmación de más criterios para apoyar esta teoría.

El segundo requisito es la formación de una nueva tendencia para ello debe ir produciéndose una serie de máximos y mínimos crecientes, que aún no se han desarrollado.

Y el tercer requisito y por ello no menos importante, es el aplanamiento de su media móvil y giro de dirección al alza. Y como podemos observar su media móvil sigue en color rojo y bajista y de momento lejos de confirmar este criterio. Por tanto, el cambio de tendencia de largo plazo queda descartado. Cuando entre el Ibex y el Dax exista una diferencia de unos 1000 puntos a favor de nuestro selectivo, superaríamos la resistencia del techo del rango lateral y podríamos estar cerca del cambio de tendencia.

Sí observamos el spread en grafico diario, observamos un amplio rango lateral.

De momento hemos frenado la subida en niveles de fibonnacci relevantes , el 61,8% de todo el rango lateral y la corrección anterior, pero aún no ha marcado ninguna señal operativa, por tanto permaneceremos a la espera.

Necesitamos que el Macd nos señale el corte de medias a la baja y sobre todo que lo haga por encima de la línea 0.

Además el movimiento del spread debería acercarse a la media de largo plazo y confirmar con la ruptura a la baja de la directriz de la corrección bajista. Hasta entonces no abriríamos posiciones bajistas en Ibex y alcistas en Dax.

Ahora bien, sí no terminan de consumar estas señales y sigue la dispersión entre ambos tendremos fuertes resistencias tanto en los máximos anteriores, los 430 puntos como en la zona entre los 600 y los 650 puntos.

Tener en cuenta que nuestro selectivo por estacionalidad y fortaleza se encuentra en mejor momento que el índice alemán, así que no descartemos esta posibilidad. En breve volveremos a actualizar el analisis del spread y os mostraremos cualquier operativa realizada.

Espero que os haya gustado la estrategia y sigais sus actualizaciones, no olvidéis pinchar en los botones de Twitter, Facebook o Google+ que aparecen abajo, os damos las gracias por vuestra participación activa.

Dentro del amplio abanico de posibilidades que nos ofrecen las estrategias de pares, en Enbolsa hemos intentado centrarnos en una tipología concreta. Aunque somos partidarios de que una cartera de pares optima seria la compuesta por activos que diversifiquen en tipología de producto y espacios temporales, también llegamos a la conclusión de que somos especialistas en fortalezas de mercado y que una variedad geográfica, sectorial y por potencial de crecimiento puede ser suficiente.

Al especializarte, en nuestro caso, en “Equity”, obtienes un conocimiento más profundo y mejores resultados de un estilo concreto y como dice el refrán “quien mucho abarca poco aprieta” y a la hora de invertir se trata de apretar al máximo las rentabilidades que seamos capaces de robar al mercado. Por tanto, aunque las estrategias de pares son un mercado nuevo, amplio y desconocido, aestrategia su estudio y dedicación a la vez que especialización en una tipología de activo sintético concreta.

Por otro lado, recordad que con la inversión en pares nos olvidaremos de los vaivenes direccionales del mercado, de la importancia de las noticias de los Bancos centrales y de la rumorologías en torno a las bajadas de calificación crediticia de un país u otro… porque no se a ustedes pero personalmente me aburre todas estas historietas que no hacen más que demostrarme que los mercados están totalmente manipulados por las manos fuertes.

Dicho esto, vamos analizar esta vez el sector de ventas minoristas de alimentación, destacando los valores que nos resultaban más relevantes a pesar de diferir en especialización de negocio, capitalización bursátil y localización. A continuación os muestro un cuadro de 13 empresas que componen el índice. Con esta lista tendríamos 78 combinaciones de activos sintéticos posibles…¿no vamos a localizar ninguno que se encuentre en momento de compra?

Tras analizar varios sintéticos, nuestro par elegido por esta vez, lo compondrán dos empresas de Reino Unido. No debemos preocuparnos por el riesgo divisa ya que tendremos una posición compradora y de mismo nominal en libras y otra posición idéntica vendida, por tanto compensaremos sustancialmente ese riesgo.

La parte compradora de nuestro activo sintético, la fortaleza, la marcara Sainsbury, cadena de supermercados con gran presencia en el Reino Unido. Sin embargo la cruz de la moneda, la posición vendedora, llegará de la mano de Greggs, la cadena de panadería más grande del Reino Unido, siendo además la empresa más débil de nuestro ranking sectorial europeo.

A continuación os muestro un gráfico semanal que representa la curva del sintético Sainsbury/Greggs

Se observa claramente que predomina la fortaleza del sintético desde principios 2013, además su curva se encuentra en tendencia alcista y en momento de máxima potencia lo que quiere decir que podremos buscar posiciones compradoras siempre y cuando localicemos la entrada perfecta.

Sí cambiamos la curva del “AS” (activo sintético) a un time frame inferior, localizamos la unificación de criterios que se activará con la ruptura al alza de la directriz del proceso correctivo.

Con el numero uno hemos señalado la antigua resistencia que ahora se convertira en soporte estatico. Además tenemos una tendencia alcista y un proceso correctivo que nos acerca al ratio a la media movil y a la zona de 38,20 de Fibonacci, por tanto nada más rompa al alza la directriz bajista del proceso correctivo y nos confirme con la señal MACD-ENB compraremos Sainsbury y venderemos Greggs.

Este será nuestro plan estratégico, esperemos que se confirme y en breve os podamos mostrar la entrada y trayectoria de dicha estrategia. La semana que viene, tenéis disponible un seminario de operativa con este tipo de activos, para más información ir a la siguiente sección de Enbolsa.net

En el articulo de hoy queria detallaros como selecionamos nuestros activos sinteticos al enfrentarlos por los estudios de fortaleza. Dentro de todos los modelos de eleccion para elegir un buen par de activos nos basamos en estos estudios porque sí un valor es fuerte frente a una situación global y su sectorial, presentara un mejor comportamiento relativo que un valor más débil.

Esta vez hemos examinado el sector Eléctrico, y seleccionado una lista de las empresas europeas que nos parecen más relevantes. Normalmente intentamos que el sintético lo compongan dos activos referenciados en la misma moneda puesto que sino entraríamos en un riesgo divisa que podría desvirtuar toda la estrategia.

La  tabla de arriba presenta 12 empresas europeas, solo con estos datos podriamos generar 66 combinaciones distintas. Asi que…¿por cual nos decantamos?

Al desarrollar este estudio la idea primaria fue enfrentar dos acciones eléctricas españolas, así que buscamos la máxima divergencia en fortaleza y realizamos un par sintético donde nos posicionaríamos largos en Iberdrola y cortos en Endesa. El siguiente gráfico nos muestra la curva del sintético.

Aunque es un par que no descartamos para un futuro próximo, aun no deberíamos operarlo puesto que su fortaleza global todavía no es positiva y aunque parece estar cerca del nivel entre el bien y el mal, todavía no se encuentra en fase de crecimiento.

El siguiente par que estudiamos fue Acea frente Enel, debido a que al divergir tanto en fortaleza y situarse dentro del mismo país, Italia, entendimos que podría mostrar un activo sintético atractivo. Juzguen ustedes mismos…su curva no tiene mala pinta pero tanto el momento operativo como la fortaleza siguen sin acompañarnos.

Por último y sin más complicaciones elegimos la empresa más fuerte del sector frente la más débil. Nos referimos a posiciones largas en Acea, empresa Italiana y posiciones bajistas en Verbund, empresa austriaca, y ¿cuáles fueron los resultados?…El siguiente par nos muestra la curva que buscábamos “un ACTIVO SINTETICO en etapa de crecimiento”, solo necesitaremos que acompañe el momento operativo y para ello tendría que retroceder el ratio del último impulso mantenido.

Una vez que la curva del sintético nos muestre el momento operativo para comprar un valor y vender el otro, nos centraremos en la “curva DP” para la toma de decisión de la salida y gestión de mi riesgo mediante el stop.

Espero que en breve os podamos mostrar la entrada y trayectoria de dicha estrategia. Para más información sobre las estrategias long/short ir a la sección de pares y opciones, tambien podeis aprender mas sobre esta estategia en nuestro seminario de Operativa con spread: Long/Short.

La semana pasada comentábamos en el artículo “gestionando el stop en las estrategias Long short” que seguíamos dentro del ratio Jazztel Us Telefónica. A Continuación seguiremos con el desarrollo puesto que necesitamos crear un spread para controlar el riesgo con la volatilidad histórica de nuestro activo sintético

La ventaja de esta forma de cálculo es que es enteramente matemático no basado en ningún indicador psicológico por lo que no contiene subjetividad alguna. Pero antes de empezar me gustaría aclarar que no colocaremos el stop sobre la el ratio long/short, sino sobre la “la curva DP” o “directional profit”. Esta nueva curva es el importe bruto de pérdidas o ganancias del par que hemos abierto. Gracias a poder visualizar la evolución de nuestra pérdida o ganancias en cualquier plataforma que permita generar spread, obtendremos una serie de ventajas que nos ayudaran sustanciosamente a la hora de gestionar nuestro riesgo en una posición bilateral, como la obtenida en este tipo de estrategias.

Cuando fabrico la curva DP, el día 5 de Junio, momento que nos da la señal de entrada nuestro activo sintético, tomo una posición larga en Jazztel a la vez que entro corto en Telefónica. En dicho momento, el spread de esta curva cotiza muy próximo a cero, esto va a depender del mayor o menor valor residual que haya quedado a la hora de generar el spread. Con el paso del tiempo, obtendré el beneficio real de mi cartera. Podemos observar el siguiente gráfico.

Este tipo de estrategia podemos aplicarla a distintos espacios temporales. En el siguiente cuadro resumimos como realizamos la gestión del stop por rangos de volatilidad.

Dependiendo del grado de actividad del inversor definimos tres perfiles, el moderado, inversor con horizontes temporales más amplios, el dinámico similar a una operativa de swing trading y el agresivo que sería nuestro perfil más corto plazista.

En el siguiente gráfico de nuestra curva DP Jazz/Tef, fijamos nuestro stop y objetivo inicial.

Cuando la cotización del spread sube, crecen nuestras ganancias y vamos moviendo el stop por bloques similares a los definidos por los rangos de volatilidad anteriores.

En principio buscaremos el ratio 1:1. En el gráfico de arriba el primer objetivo ya se ha conseguido, por tanto subiremos nuestro stop al precio de entrada. En esos momentos la estrategia no generaba ningún tipo de riesgo. Lo siguiente será esperar que la cotización se mueva de nuevo a favor para volver a buscar un nuevo tramo donde ya si fijaremos niveles mínimos de ganancia. De todas formas, el desarrollo de toda esta estrategia implica muchas otras cuestiones que necesitan de un tratamiento más profundo y detallado, para más información acerca de este tipo de estrategias, la forma de generar los ratios o la curva DP, os recordamos que a final de mes daremos un seminario de operativas con spread: Long/short.

Para estos cursos ir aqui.

Buen fin de semana!

¿Recordáis la estrategia que comentamos sobre telefónica y Jazztel? Podéis echar un vistazo a la entrevista sobre long short que realizamos para estrategias de inversión.

Arriba teneis el ratio tres semanas después,

En estos momentos seguimos dentro y acumulamos aproximadamente un 12% de rentabilidad que no es poco y más en los tiempos que corren… ¿Os gustaría saber cuándo saldremos de esta operación?

Cuando hablamos con gestores, traders o inversores nos damos cuenta que gestionar el stop siempre da muchos quebraderos de cabeza. Tras muchas batallas, analisis y estudios todavía no hemos llegado a la conclusión de cuál es la mejor opción de stop. Lo único que sabemos es que tener fijado el riesgo por operación es la clave de todo sistema rentable.

Por tanto, cuando comenzamos a estudiar la gestión del riesgo en este tipo de estrategias surgía el siguiente problema ¿Cómo gestiono el stop en un sintético que se genera a partir de dos activos distintos?

Pues lo primero que tenemos que tener claro es que nunca se debe colocar el stop individualmente en cada pata del par. Hay que definir la estrategia como un único negocio para que tenga sentido, con una buena hoja de Excel vinculada a datos en tiempo real solucionáis fácilmente este problema. Lo siguiente que hay que pensar es que una vez tocado el precio stop se deben ejecutar ambas posiciones a la vez y sin importar el precio individual.

Lo siguiente que pensamos al observar esta curva de precios es que los soportes y resistencias estáticas y dinámicas le funcionaban perfectamente, es decir que podíamos aplicar cualquier técnica basada en el analisis técnico a nuestra nueva curva de precio. Lo mejor de estos sintéticos es que no están tan manipulados por las manos fuertes, como los activos individuales que lo forman.

Enbolsa, cuando compra o vende el par, entra mediante la técnica del MACD-ENB. Pero en este tipo de estrategias gestionamos los stop de distinta forma a como lo hacemos en la operativa intradiaria, ¿Por qué? Básicamente porque la volatilidad de los activos formados no la conocemos hasta que los creamos, y por ello comenzamos aplicando una técnica que nos ha dado muy buenos resultados en este tipo de estrategias. Gestionamos los stop a través del ATR, a continuación os explico cómo lo hacemos.

El Average True Range o Rango Medio Verdadero nos mide la volatilidad del activo de referencia, lo cual en este tipo de activos sintéticos ayuda bastante a la hora de gestionar cualquier tipo de riesgo.Consequently, if I have a way of measuring volatility, and I take a multiple of that value and subtract it from my entry price, I’m probably going to have set my stop loss beyond the immediate noise of the market. Así que teniendo una forma de calcular la volatilidad, tomando un múltiplo de ese valor y restándolo de mi precio de entrada (El ATR muestra valores absolutos por eso restamos), probablemente evite el ruido del activo

Por lo tanto, si nuestro ratio tenía un valor de 0.94 en el momento de su compra y el Average True Range estaba en 0.01245, esto representaba un 1,32% de volatilidad promedio en sus últimos 14 días. Tener en cuenta que este rango no solo tiene en cuenta el máximo y mínimo del día sino también el precio de cierre del día anterior, por lo que también tiene en cuenta los huecos de apertura del sintético. El ATR no indica si el ratio sube o baja simplemente nos da el movimiento medio que puedes esperar en un día (en caso de grafico diario) entre el precio máximo del ratio y el mínimo.
So, if you had a one dollar stock that moved five cents on average over the last 20 days, that doesn’t tell us whether the stock is going to move up or down.
So, how can we use this indicator in calculating our stop loss?Todo lo que hacemos es que se resta un múltiplo del ATR desde el precio de entrada. I might take two times the ATR and subtract it from my entry price. Nosotros para este tipo de estrategias aplicamos dos veces el ATR. Now, what that means is if you look at the example I just touched on before, if we had a one dollar stock and its ATR value was five cents, I would simply take a multiple of the ATR which I said we’ll use two in this example, and we’d subtract it from our entry price.Por tanto, si nos fijamos en el grafico anterior, dos veces nuestro ATR es 0,025 restados de nuestro precio de entrada nos da un valor de 0,915 en el ratio.

Esto fue en el momento de entrada pero el precio se ha movido un 12% a favor por tanto nuestro stop lo hemos ido subiendo estando en estos momento muy cerca del precio.

En el próximo artículo os mostraremos paso a paso los movimientos del stop y las ventajas e inconvenientes de este método de gestión.

Algunos de ustedes, conocéis sobradamente el mes que nos estamos pegando subiendo a Madrid por un evento u otro. Pues entre reuniones, presentaciones y conferencias hemos gravado también algún que otro video que iremos subiendo poco a poco en la web. Aquí tenéis el primero.

En esta ocasión, Vanesa Mendoza se entrevista con estrategias de inversion desde la bolsa de Madrid para explicar ¿Qué son las estrategias long short?, ¿cuáles son las principales ventajas e Inconveniente? y por último ¿Qué pares debemos vigilar?.

Si quereis ampliar conocimientos sobre este tema podeis acceder a nuestra sesion de pares.

Espero que os guste!

En el mundo financiero continuamente atendemos a los datos macro y a las noticias para que nos muestren un ápice de perspectivas del camino que tomaran los mercados. No hay peor estrategia que esta… puesto que todo lo que nos puedan informar ya está descontado, es decir ya ha ocurrido. No hay más que ver una curva de cotización para tener una clara idea de los acontecimientos, el ¿por qué? de los hechos es lo de menos, invertir no es cotillear sino llegar el primero.

En el siguiente grafico semanal tenemos un spread formado por el índice director europeo (Eurostoxx) y el índice director de EEUU (S&P 500), no cabe duda de que la tendencia bajista. Es decir, el mercado americano se comporta mejor que el europeo. ¿Cuándo cambiara la tendencia? Pues no lo sabemos y mientras que esta curva presente esta situación tenemos que vender Eurostoxx 600 frente a S&P 500 por el mismo nominal si queremos rentabilizar esta idea. Estas estrategias solemos operarlas con cfd porque nos permite más margen de maniobra, puesto que los contratos de futuros son muy rígidos. Para replicar esta curva, tenemos que vender 5 Eurostoxx por cada 8 S&P500 comprados. ¿Cuándo variara diariamente de media mi estrategia para poder controlar mi riesgo?

Para responder esa pregunta hemos incorporado el Average True Range, que nos indica que la media en este caso semanal de la volatilidad del valor es 20 puntos en el último año, o dicho de otra forma lo que se mueve de media el spread de máximo a mínimo semanalmente son 20 puntos. Tengamos en cuenta que esta medida es para 1 Eurostoxx contra 1,6 SP500. Como en nuestra estrategia vamos a vender 5 Eurostoxx frente a 8 SP500, hay que multiplicar por 5 este rango. Por tanto, la volatilidad media semanal de nuestra estrategia serán aproximadamente 100 puntos. Si queremos más movimiento se trata de hacer múltiplos del ratio.

La siguiente pregunta es ¿cuándo me incorporo a esta tendencia? Para tomar esta decisión debemos acercarnos a un Time Frame inferior.

En grafico diario dentro de esta tendencia bajista nos encontramos en momento de impulso, así que esperaremos a la corrección que nos devuelva a la zona del techo del canal, al pull back del soporte anterior que ahora se convierte en resistencia y a nuestra media ponderada (resistencia dinámica). El punto óptimo para vender el spread estaría entre los 110 a 100 puntos, dependiendo del tiempo que consuma en alcanzarlos estará más abajo.

Lo bueno de las estrategia Long – Shortes que se pueden emplear en los mercados de rentas fija, en acciones, índices, sectoriales, commodity, forex… la diversidad de tácticas que podemos plantearnos son infinitas. Dentro de nada colgaremos las fechas disponibles para el próximo seminario de Long short, si está interesado no dude en contactar con nosotros en analisis@enbolsa.net.Destaque frente al resto de partícipes del mercado e invierta como un inversor inteligente, cree sus propios activos y aprenda a operarlos.

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En varias ocasiones os hemos acercado artículos que hacían referencias a las estrategias utilizadas por hedge fund, pero lo cierto es que los estudios sobre estas técnicas son escasos en inglés y nulos en castellano. Las referencias que podemos encontrar en cuanto a sus métodos de inversión son superficiales ya que el objetivo no es mostrar sus secretos profesionales al gran público sino cumplir con la normativa que les exige que definan a grandes rasgos las estrategias más representativas utilizadas a lo largo de sus ejercicios profesionales.

El caso es que a menudo confundimos y mezclamos las diversas técnicas y desde hace tiempo tenía ganas de mostraros un esquema que encontré en el libro “Invertir en hedge funds” de Marcos Mailoc y Carlos Rodrigo donde proponen una clasificación donde agrupan las diversas técnicas en tres familias en función de su mayor o menor exposición al riesgo de mercado.

Exponemos esta clasificación para que veáis la diferencia con respecto a otras técnicas publicada en artículos anteriores, puesto que normalmente hacemos Equity Hedge (estrategias long short) sujetas a los riesgos de mercado. Pero en esta ocasión, os presentamos una estrategia de Equity market neutral, o más conocido como pairs trading que consiste en buscar dos activos, normalmente acciones, con tendencias estocásticas comunes y aprovechar situaciones coyunturales en las que sus precios divergen para montar un spread apostando por su convergencia, comprando el activo que se ha depreciado en términos relativos y vendiendo el que se ha apreciado.

Pues explicada toda la teoría quería mostraros el spread de nuestro selectivo y el alemán puesto que en la oficina los seguimos diariamente muy de cerca y últimamente nos están dando mucho juego. Echar un vistazo a lo que ha ocurrido en el último año en las curvas de ambos índices. Coinciden en muchas ocasiones, así que la idea estratégica que os proponemos es esperar que esa operación se acerque de nuevo a un extremo del rango lateral para operar a favor de una nueva convergencia en precios.

El siguiente chart, muestra el spread de ambos selectivos. Cuando la curva es bajista significa mejor comportamiento relativo del Dax frente al Ibex y cómo podemos comprobar la tendencia es claramente bajista, solo que en el último año este comportamiento frena y se convierte en un rango lateral. Si nos fijamos en el máximo donde comienza la tendencia, estamos en cotas de unos 6000puntos aunque si echáramos el grafico un poco más atrás partiríamos de divergencias de unos 8000 puntos, justo la diferencia que existía en épocas de bonanzas entre nuestro selectivo y el índice alemán.

En el último año cambia un poco el sesgo y los capitales extranjeros aunque siguen reticentes a entrar con apuestas direccionales en nuestro índice, apuestan por hacer pair trading entre ambos.

En el siguiente grafico analizamos el spread en el último año para poder sacar el jugo a este tipo de operativa.

Sí analizáis detenidamente las veces que el spread ha convergido a la cota de 200 (lugar donde nuestro selectivo es 200 puntos superior al Dax), observareis que ocurre más de una vez al mes. La idea es esperar que el spread se acerque o bien a la zona del rectángulo amarillo, zona de soporte, más o menos donde coincidirían ambos índices en precio, la zona Zero. O bien que se acerque a la zona de resistencia, nivel donde el Ibex vale 500 puntos más que el selectivo alemán. En la zona de soporte compraríamos Ibex 35 y venderíamos Dax y en la zona de resistencia haríamos la operación contraria, a favor de que siguiera manteniéndose esta diferencia. Ni que decir tiene que tanto la entrada como el stop deberían estar predefinidos desde el principio. Pero todo esto lo dejaremos para siguientes artículos…

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En artículos anteriores sobre las estrategias de pares, hemos comprobado que hay muchas formas distintas de construir un buen long/short. Hemos fabricado spread de una acción contra otra más débil del mismo sectorial, hemos fabricado spread de acciones que sobresalen de la media de su sector en contra de su índice sectorial (también podemos hacerlo al contrario, un spread de un sectorial contra la empresa más débil del grupo), hemos enfrentado al sector más fuerte contra el más débil.

Una cosa es fabricarnos un buen activo sintético y otra bien distinta es operarlo.

En este artículo os mostraremos los momentos óptimos de compra de algunos de los pares que hemos ido fabricando en las últimas semanas, de este modo podremos plantear de forma eficaz la gestión del riesgo.

¿Cómo debemos operar un par?

Pues igual que cualquier otro activo. Una vez que hemos fabricado su spread tenemos una curva de precios y podemos plantearnos su operativa con la técnica habitual que usemos. Como sabéis, enbolsa es fiel a su técnica de unificación de criterios, ya que aparte de ser sencilla y lógica, ha sido testeada y nos ha ofrecido muchos momentos de gloria. Por tanto, aplicaremos también la unificación de criterios al nuevo activo creado. En el siguiente link podréis encontrar un pdf informativo de los pasos a seguir, UNIFICACION DE CRITERIOS.

Pero…¿cómo gestionaremos el riesgo en un par?

Los dos pilares fundamentales serian,

–          Arriesgar en cada operación (entendido ambos negocios como un todo) un porcentaje de tu capital. Echar un vistazo a nuestra calculadora de trading, para la toma de decisión del capital a invertir en el spread, debemos tener claro el capital que queremos arriesgar.

–          Dividir ese capital entre dos. Una de las partes para (x) números de acciones largas y la otra para (y) números de acciones cortas. Se invierte mismo capital en cada posicion, no el mismo número de acciones. Lo hacemos así porque para hacer Markets neutral, no debemos ponderar ninguna dirección hay que abstenerse de los riesgos tendencial del mercado.

Ejemplos de señales optimas, sobre la curva de pares.

El siguiente spread se forma de comprar Neste Oil (empresa finlandesa del sector petrolifero) y vender su indice sectorial.

El siguiente spread lo fabricamos comprando Bankinter y vendiendo Santander.

El siguiente spread es de los que mas tiempo llevan dandonos alegrias. Se trata de la compra de Jazztel y la venta de Telefonica.

Sí acercamos un poco el grafico al momento actual, mirad donde nos encontramos.

Y por último, os muestro el spread de Renault contra Peugeot.

¿No os resultan unos activos interesantes? Cuando salte alguna de nuestras posiciones de compra, nos pondremos de nuevo en contacto.

Espero que os guste el artículo y nuestro método de trabajo, ayudarnos a dar mayor relevancia a nuestro trabajo con un Twitter o un me gusta en facebook.