Saludos desde Enbolsa.net.
El día de hoy vamos a realizar la explicación de como realizar un análisis fundamental de una empresa.
El modelo que vamos a presentar ha sido diseñado por uno de nuestros compañeros en Enbolsa.net.
Introducción al análisis fundamental
Para el análisis fundamental que se le aplicará a Telefónica se empleará el siguiente modelo:
Este modelo se basa en que para realizar el análisis fundamental completo de una empresa se debe de considerar que la empresa se encuentra inmersa en un determinado entorno en el cual se encuentra influenciado por una serie de variables que afectan a la dirección de la empresa, entre estas variables se encuentran la situación del sector en el que se encuentra la empresa, el riesgo en el entorno en el que se desarrolla la empresa y la situación macroeconómica de los principales mercados en los que se encuentra el mercado, generando así los estados de sobrevaloración o infravaloración de las acciones.
Todo ello origina que la empresa tenga que llevar a cabo la toma de decisiones de la empresa lo cual origina que se creen las expectativas en el mercado lo cual impulsará al alza o a la baja la cotización del precio de las acciones.
Para el análisis actual solo tendremos en cuenta la toma de decisiones que dependen de la propia empresa dejando para otra ocasión el estudio del sector, la macroeconomía y el riesgo del mercado.
La administración financiera
La administración financiera se centra en el estudio de variables relacionadas con el análisis de la liquidez y solvencia de la compañía donde se tratará de estudiar las probabilidades de impago de la empresa que finalmente produzca insolvencia en la compañía y finalmente la quiebra.
Liquidez: La liquidez en la empresa requiere una atención especial en las épocas en las que el crédito bancario es escaso. El análisis financiero proporciona fórmulas sencillas para medir el grado de liquidez de la empresa, que siempre habrá de guardar una estrecha relación con su cifra de deudas a corto plazo. (Burgos, 2017)
Solvencia La solvencia hace referencia a la capacidad para hacer frente a todos los compromisos financieros en el largo plazo. En el análisis de la solvencia deben incluirse todos los compromisos (a corto y a largo plazo) y todos los recursos (a corto y a largo plazo). (Burgos, 2017)
La variable liquidez se calcula empleando los siguientes ratios o razones financieras:
Mientras que para el análisis de la solvencia se emplean los siguientes:
Autofinanciación
Administración del negocio
Para el análisis de la administración del negocio se tiene en cuenta variables como los ciclos del negocio, la rentabilidad de la empresa, ventajas competitivas:
Los ciclos del negocio: establece que en la actividad de la empresa se producen hechos económicos y administrativos que se dan con cierta regularidad, considerando que la estructura financiera y económica de la empresa no varíe.
Estos hechos económico-administrativos se desarrollan en ciclos de producción de la empresa se encuentran vinculados a la naturaleza de los dos tipos de bienes que ha de adquirir obteniéndose la clasificación de los ciclos en:
- Ciclo a corto plazo o ciclo de explotación (Periodo medio de maduración)
- Ciclo a largo plazo o ciclo de capital de la empresa
- Ciclo de financiación
Rentabilidad de la empresa:
La rentabilidad de la empresa es la variable de mayor importancia para los inversores y para evaluar la eficiencia de la empresa y si su rentabilidad es fruto por ventajas competitivas con respecto a sus competidores o debido a la situación económica del momento (Acedo, Ayala y Rodríguez, 2005).
El rendimiento consiste en la comparación de los beneficios obtenidos por la empresa con la inversión realizada para poder obtenerlos, permitiendo así conocer al inversor si se están utilizando eficazmente los recursos de la empresa.
La rentabilidad se puede clasificar en rentabilidad economica (rentabilidad del activo de la empresa) y rentabilidad financiera (rentabilidad de las aportaciones de los socios)
Calidad del resultado
El beneficio neto de las empresas cotizadas en bolsa puede verse sometido a una serie de actividades que puedan originar a la manipulación de los resultados finales por eso es importante estimar la calidad de los resultados y detectar si los resultados se han podido ver alterados.
Piotroski F-Score
El ratio F-Score se utiliza para clasificar a las empresas en función de su calidad financiera. Para ello utiliza 9 ratios donde se analiza aspectos esenciales de la empresa como la liquidez, el rendimiento la eficiencia, entre otros.
Política de rentabilidad. Los accionistas exigirán a la empresa una determinada remuneración por el capital aportado a la empresa la cual los directivos deberán de poder proporcionar. No obstante, los directivos pueden realizar una determinada estrategia con la que trataría de atraer la atención de los inversores potenciales del mercado y así incrementar el valor de la empresa mediante un incremento de la rentabilidad ofrecida a los mismos (Burgos, 2017)