Se inicia el mes más bajista del año. Datos de interés 01/08/2016

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Hoy os traemos un nuevo análisis de los principales factores macroeconómicos que afectaran al mercado.
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ESTA SEMANA iniciamos la temporada estival en la que los volúmenes irán reduciéndose de forma paulatina. El punto de inflexión se alcanzará, como suele ser habitual, el próximo el 15 de agosto. Esto implicará que la volatilidad será alta. Los focos de interés serán: i) decisión del Banco de Inglaterra; ii) evolución del crudo y, en menor medida, iii) los resultados empresariales. Sin embargo, previamente el mercado descontará el informe de test de estrés publicado por la Autoridad Bancaria Europea (EBA) al cierre de Wall Street el viernes. Hace referencia a 51 entidades del sector financiero europeo en el que se mide su capacidad para resistir un hipotético shock en la economía y los mercados durante los próximos tres años. Los seis bancos españoles (Santander, BBVA, Caixabank, Bankia, Popular y Sabadell) que participaban en el ejercicio superaron el examen. El Banco Popular es la entidad española que pasa el examen de manera más ajustada, al presentar un ratio del 6,62%. Sin embargo, no tiene en cuenta la ampliación de capital de 2.500M€ realizada recientemente. Monte dei Paschi di Siena y Allied Irish Bank fueron las entidades peor paradas. La primera, tras conocerse el informe, comunicó que realizará una ampliación de capital de 5.000M€ y venderá 27.700M€ de créditos fallidos. El Banco de Inglaterra en su reunión del jueves da a conocer el nuevo cuadro macro actualizado. Será el primero con las nuevas estimaciones de inflación y crecimiento tras el resultado del referéndum del Brexit. Vendrá acompañado por la comparecencia de Carney. Esperamos que: a) revise a la baja las expectativas de crecimiento para 2016 y 2017; b) reduzca tipos al 0,25% (desde el 0,50% actual) y c) no haya cambios en el programa de recompra de activos, que se mantendrá en el nivel de los 375.000M GBPs. Respecto al crudo, vuelven a surgir los temores a una ralentización de la demanda acompañado de un incremento de los stocks. Los datos de inventarios semanales de la EIA seguirán siendo flojos, en particular el epígrafe de gasolinas. De esta forma, el crudo dará signos de debilidad y pensamos que esta semana lo podríamos ver cotizar por debajo del nivel de los 40$/brr (vs. 41,62$/brr del viernes). Por lo que respecta a los resultados empresariales: el saldo es mejor de lo esperado. En Estados Unidos ya han publicado 318 compañías. La evolución del BPA es de –2,50% frente al -5,3% previsto al inicio de la campaña. El número de sorpresas positivas es del 72,9% y el 15,5% de negativas. Esta semana se publican 91 en Europa (Stoxx Europe 600) y 124 en Estados Unidos. Lo razonable es esperar que se mantenga esta misma tónica. En conclusión, semana ligeramente a la baja para los mercados de renta variable, bonos soportados y volatilidad en las divisas, en particular en la libra.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

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Esta semana el área geográfica sobre el que se centrará la atención de los inversores es Europa principalmente, hasta el viernes donde las miradas se centraran en norteamérica.

En el caso de Europa y Reino Unido se presentará el ISM Manufacturero y se estudiará subir o mantener los tipos de interes y mantener el Quantitative Easing. Con esto se estimara la dirección de la economía y se analizará la situación en cuanto a las medidas de estímulo para hacer crecer la economía y atrajer capital.

Sin embargo, el viernes tampoco podemos olvidar los datos de empleo estadounidense, el cual arrojará una importante información acerca de la marcha de la eocnomía de Estados Unidos.

A continuación repasaremos las distintas emisiones de deuda que tendrán lugar esta semana.

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Las emisiones de deuda más importantes corresponden a España y Francia que emiten deuda con duraciones superiores al año y con los tipos de interes de la subasta se pueden estimar el riesgo que los inversores establecen para estos países.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

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En el caso de Estados Unidos destacan los dividendos de HPC y Oneo con rendimientos superiores al 5%.

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Esta semana destaca en Europa BP Plc con un 7.07% de rendimiento.

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