Si las lecturas de volatilidad publicadas hace varias semanas ya eran preocupantes los datos o lecturas que nos muestran los Ăndices de volatilidad en el momento actual son extremos.
En primer lugar os muestro un grafico combinado de algunas de los activos españoles cotizados mas importantes y son datos de volatilidad
ObsĂ©rvese en los distintos grĂ¡ficos como hemos marcado con lĂneas discontinuas rojas y azules los niveles extremos de volatilidad, marcando el color rojo los niveles de MIEDO Y PANICO y en azul aparece reflejado los niveles de CONFIANZA Y COMPLACENCIA.
Vemos como BBVA , REPSOL y TELEFONICA han superado a la baja, la primera zona de confianza y se han dirigido de manera directa hasta el segundo nivel de mĂnimos de complacencia mĂ¡xima, zona muy peligrosa ya que marca los mĂnimos desde el año 2008 y cĂ³mo podemos ver si marcamos esas fechas en los grĂ¡ficos de estos valores, veremos cĂ³mo nos han dado interesantes avisos de finalizaciĂ³n de las tendencias alcistas y comienzo de fases correctivas en unos casos y cambios de tendencias en otros.
Caso aparte merece las lecturas de volatilidad de BANCO SANTANDER, vemos como su primera zona de control la encontramos en los niveles de 29-29.5 y las segunda zona de mĂnimos en los 20 puntos , se encuentra muy alejada de los niveles actuales de 29.70 con los que cerrĂ³ el viernes pasado.
Esto me lleva a dos conclusiones , la primera es que SANTANDER tiene mas recorrido al alza desde niveles actuales que el resto de valores importantes del IBEX y la segunda es que en caso de querer especular con activos cuyos precios estĂ©n relacionados con la volatilidad, como las opciones o los warrants , este subyacente me pagara mas primas en el caso de su venta o mi prima se moverĂ¡ mas rĂ¡pido en el caso de que mi compra de opciones o warrants vaya en la direcciĂ³n correcta.
El jueves pasado intentamos bajar el precio a una cartera formada por acciones de BBVA a travĂ©s de opciones como ya hemos hecho muchas veces, y las posibilidades que ofrecĂa el mercado eran muy escasas debido a la baja volatilidad de BBVA.
El segundo grafico muestra una estrategia operativa basada en las lecturas de los tres grandes valores del IBEX y el Ăndice de volatilidad de nuestros selectivo, el VIBEX.
Como veis la estrategia consiste en estar alertas a posibles caĂdas o correcciones del mercado cuando los 4 Ăndices de volatilidad marcan lecturas extremas de CONFIANZA.
En el grafico aparecen recogidas las ultimas 4 veces en las que las lecturas de volatilidad de los 4 activos se alinearon dando zonas de mĂ¡ximas confianza (marcados con un SI), tambiĂ©n aparecen 2 señales en las que algunos de los subyacentes no cumpliĂ³ con el patrĂ³n establecido y con un cĂrculo rojo os he marcado lo que hizo el IBEX 35 en todos los casos.
Como puede observarse tenemos a todos los activos encima de mĂ¡ximos y el VIBEX dando lecturas muy extremas, ahora bien si veis la reacciĂ³n del IBEX en cada uno de los casos no es la de moverse rĂ¡pidamente a la baja en cuanto todos los activos entran en niveles extremos de volatilidad, sino que se mantiene durante unos dĂas mas en esa zona de mĂ¡ximos , marca un mĂ¡ximos creciente levemente con respecto al anterior mostrando divergencia bajista y amaga hasta que finalmente termina cayendo.
Personalmente no creo que el movimiento bajista que nos espera mas pronto que tarde, sea un movimiento de cambio de tendencia de alcista actual a bajista, sino que considero que hemos entrado en una tendencia alcista de medio plazo y lo que veremos serĂ¡n movimientos correctivos en el Ăndice español acompañado de aumento en las lecturas de volatilidad, esos aumentos podrĂ¡n ser aprovechados por los inversores para incorporarse a la tendencia en sus lecturas de MIEDO o tambiĂ©n pueden ser aprovechados para tratar de especular con el precio de los productos afectados por la volatilidad y asĂ favorecerse de los movimiento del subyacente para obtener beneficios vĂa delta o direcciĂ³n (la Delta es la relaciĂ³n o sensibilidad del precio de la prima con respecto al precio del subyacente) y vĂa vega o volatilidad (La Vega nos mide las variaciones de la prima a la volatilidad del mercado), buscando rentabilidades muchos mas altas por el efecto apalancamiento de las que darĂa el subyacente propiamente dicho.
Gracias por leernos
Un saludo a todos y espero que pasen unas Felices vacaciones de Navidad.