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El flujo de noticias en el frente comercial es imprevisible pero los fundamentales tienden a mejorar.
El miedo a la recesión se disipa y las perspectivas de beneficios para 2020 son buenas (+10,0% en el S&P 500). No hay que bajar la guardia porque Trump dice no tener prisa por firmar un acuerdo comercial y el 15 dic. entrarían en vigor aranceles a China del 15,0% por hasta 160.000 M$.
La fase 1 del acuerdo podría aplazarse hasta finales de 2020, con las elecciones en EE.UU. (noviembre).
El anuncio de aranceles a las importaciones de acero y aluminio de Brasil y Argentina, así como a varios productos franceses sirven de aviso. Lo esencial es que el conflicto no se agrave para no perjudicar la inversión y el crecimiento.
El fondo de mercado es sólido. Las condiciones de financiación son atractivas y los bancos centrales abogan por flexibilizar los objetivos de Inflación y la gestión de la política monetaria. Esto es sinónimo de tipos bajos mucho tiempo.
Los índices de actividad (PMI´s) mejoran en China y la UEM, Japón prepara estímulos fiscales por hasta 120.000 M$ dentro un plan de medidas que alcanzaría 230.000 M$ y la Tasa de Paro en EE.UU baja hasta niveles no vistos desde 1952. 3 referencias clave: (1) Fed (miércoles), (2) BCE (jueves) y (3) elecciones en Reino Unido (también el jueves).
No esperamos cambios en la dirección de los tipos, pero sí un mensaje constructivo de los bancos centrales.
La macro tiende a mejorar, la probabilidad de recesión es baja y apenas hay Inflación.
La estrategia de la Fed funciona (3 bajadas de tipos en 2019) porque EE.UU. lidera el crecimiento de las economías desarrolladas y el S&P cotiza cerca de máximos históricos.
La Fed prefiere mantener cierto margen de maniobra y bajar tipos sólo si el entorno se complica. El BCE destaca las bondades de la política fiscal, pero mantiene sin cambios el forward guidance (tipos bajos mucho tiempo) y el programa de compra de bonos (APP).
En Reino Unido, las encuestas apuntan a una victoria del Partido Conservador y la Libra cotiza en sintonía con un Brexit ordenado en 2020.
Esta semana habrá la volatilidad, y es normal que el mercado se tome un respiro para volver a subir las próximas semanas. No olvidemos la mejora en los fundamentales y unas perspectivas para 2020 buenas.
En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:
Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa, principalmente el jueves y el viernes.
Los eventos más relevantes para esta semana son:
Martes:
El martes se espera la publicación del informe ZEW sobre el sentimiento de las espectativas alemanas.
Miércoles:
El miércoles la atención se centra en Estados Unidos en los tipos de interés especialmente los cuales se esperan que no se modifiquen.
Jueves:
El jueves la atención recae nuevamente en Europa con las elecciones en Inglaterra y los tipos de interés en Europa.
Viernes:
El viernes la atención recae en Estados Unidos con la publicación de las ventas minoristas.
La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.
En cuanto a los resultados empresariales se presentarán los siguientes:
Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:
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