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INFORME BOLSA

Datos macroeconómicos para invertir. Semana 07/2020

Saludos desde Enbolsa.net.

En este artículo vamos a exponer la situación general de los mercados financieros para la cuarta  semana del año 2020.

Resumen de datos macroeconómicos para invertir esta semana

Probablemente esta semana tengamos más de lo mismo: inercia alcista si la evolución del Coronavirus no lo estropea. La tendencia al rebote sigue imponiéndose.

Lo comprobamos de nuevo la semana pasada: las bolsas avanzaron otro poco más, a pesar de que la macro europea estuvo por debajo de lo esperado y de que el coronavirus aún no está controlado.

Pero los resultados empresariales -no solo americanos, sino también europeosestán saliendo razonablemente buenos e incluso algo mejores de lo esperado. Como referencia básica, el BPA 4T’19 medio de las 387 compañías que ya han publicado del S&P 500 ofrece +1,2% vs -1,3% esperado. El avance no parece gran cosa, pero en realidad sí lo es porque elude la contracción y ya a partir del 1T’20 la progresión mejora sustancialmente: BPA 1T’20e +0,9%; BPA 2T’20e +2,8%; BPA 3T’20e +8,2%; BPA 4T’20e +11,6%…

Es decir, la expansión de los resultados americanos mejora a partir de ahora y eso proporciona un soporte sólido a las bolsas mientras no surja otro factor contrario que bloquee su avance.

Esta semana el frente europeo más flojo que el americano.- Al menos eso parece a juzgar por la macro que se publica. Empezamos mañana con un ZEW alemán que se teme retroceda desde 26,7 hasta 22,0 y terminaremos el viernes con unos PMIs Manufactureros más bien flojos (Alemania 44,8 esperado desde 45,3; UEM 47,4 vs 47,9; EEUU 51,5 vs 51,9). El único registro macro que se espera sea bueno es el Indicador Adelantado americano del jueves: +0,4% vs -0,3% anterior.

Además tenemos Actas de la Fed (miércoles) y del BCE (jueves), pero creemos que no aportarán nada nuevo, salvo comentarios sobre la preocupación por la pérdida de actividad a causa del Coronavirus. Y eso el mercado ya lo sabe y lo tiene descontado… a pesar de lo cual sigue subiendo. China bajará tipos el jueves. Solo será un ajuste fino porque tiene la inflación en +5,4% y no puede permitirse más mientras no afloje, pero eso bastará para que las bolsas reaccionen positivamente.

Y a partir del jueves y a lo largo del fin de semana hay G-20, que seguramente se concentrará (¡cómo no!) en cómo combatir el Coronavirus. Teóricamente las bolsas deberían descansar o incluso tomar algunos beneficios, pero la inercia alcista es tan fuerte que seguramente rebotarán algo más. Van demasiado rápido…

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

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Esta semana los principales datos macroeconómicos se pueden localizar en Estados Unidos, Asia y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Martes:

El martes se publicarán las expectativas alemanas.

Jueves:

Por otra parte el Jueves se destaca la publicación en China sobre los tipos de financiación a un año y a 5 años. Además de los indicadores adelantados en Estados Unidos.

Viernes:

El viernes destaca la publicación del PMI manufacturero alemán, en la Unión Europea y Estados Unidos.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

Resultados empresariales para esta semana

En cuanto a los resultados empresariales se presentarán los siguientes:

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Esta semana destacan la publicaciones de resultados empresariales en Estados Unidos, como Analog Devices y Copell. Mientras tanto en Europa se destacan las publicaciones de Telefónica, Repsol, Acerinox, Enagas.

Dividendos de esta semana

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

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Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

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INFORME BURSATIL

DATOS MACROECONÓMICOS DE INTERÉS PARA LA SEMANA 06/2020

Saludos desde Enbolsa.net.

En este artículo vamos a exponer la situación general de los mercados financieros para la cuarta  semana del año 2020.

Resumen de datos macroeconómicos para invertir esta semana

Tras una semana tan buena como la pasada – con subidas acumuladas de +3%/+5% según qué bolsa – lo razonable es que el mercado aterrice suavemente a lo largo de los próximos días.

Lo más importante es que funciona nuestra estrategia de mantener la sangre fría ante el coronavirus y no cambiar nada para no perder el rebote.

Un rebote que no ha tardado en producirse. Ha sido incluso más rápido que en eventos similares previos (SARS en 2003, H1N1 en 2009…) porque ni siquiera ha esperado a que haya una vacuna o se haya controlado el virus. Otros factores también han contribuido positivamente (fin del impeachment, resultados empresariales…), pero el rebote ha sido más rápido que nunca. Powell (Fed) martes y miércoles y macro concentrada el viernes.

Tras una semana tan buena, lo lógico es que esta sea más bien de trámite o incluso de modestas tomas de beneficios en bolsas (no en bonos) como contrareacción inercial.

Podría ser algo mejor si algún factor relevante actuara a favor, pero no parece que vaya a ser así. Powell (Fed) comparece martes y miércoles ante Congreso y Senado.

Parece probable un mensaje constructivo sobre la economía americana una vez firmado el acuerdo Fase 1 con China, pero también cierta precaución por el Coronavirus.

La macro será de calidad media y estará concentrada en el viernes (PIBs Alemania y UEM, Ventas Por Menor y Producción Industrial en EE.UU.). Los beneficios empresariales son aceptables o casi buenos, incluso con mejoras de guidances (Arcelor, Honda, Toyota…), y probablemente mantengan idéntica tónica esta semana, pero está descontado y no moverán el mercado. Los movimientos corporativos también respaldan las bolsas (entrada de Capital en DB, Slim en el inmobiliario español (más aún), Siemens Gamesa/Iberdrola, OHL…) pero, aunque continúen, también parecen descontados.

Y los bonos siguen excelentemente soportados: en enero se emitieron 45.000M€ en soberanos europeos con una demanda de 270.000M€. Nada de esto, generalmente positivo, cambiará esta semana… pero ya se conoce.

Por eso arrancamos una semana casi lateral, de trámite e incluso con alguna toma de beneficios … hasta conocer algún desenlace más positivo sobre el Coronavirus. Eso sí, cuando éste llegue, las bolsas seguirán rebotando, más seguras aún de sí mismas.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

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Esta semana los principales datos macroeconómicos se pueden localizar en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Miércoles:

El miercoles destaca la publicación de la producción industrial europea y la intervención semianual del congreso y el senado en Estados Unidos.

Jueves:

El jueves se publica el IPC en Estados Unidos.

Viernes:

El viernes la atención se centrará en Estados Unidos principalmente por la publicación de las ventas al por menor y la producción industrial y en menor medida se centrará en Europa con la publicación del PIB del cuarto trimestre en Alemania.

 

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

Resultados empresariales para esta semana

En cuanto a los resultados empresariales se presentarán los siguientes:

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Esta semana destacan la publicaciones de resultados empresariales en Estados Unidos, como Netflix, Jonhson and Jonhson, Intel entre otras mundialmente conocidas.

Dividendos de esta semana

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

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INFORME BURSATIL

DATOS MACROECONÓMICOS DE INTERÉS PARA LA SEMANA 05/2020

Saludos desde Enbolsa.net.

En este artículo vamos a exponer la situación general de los mercados financieros para la cuarta  semana del año 2020.

Resumen de datos macroeconómicos para invertir esta semana

La situación aún empeorará algo más antes de empezar a mejorar. La lógica dice que no solo es pronto para dar por controlado el denominado coronavirus, sino que durante algún tiempo el número de afectados continuará aumentando.

La actividad en China se ralentizará porque las grandes compañías detendrán o reducirán significativamente su ritmo.

Sobre todo las directamente relacionadas con el consumo (Starbucks, McDonald’s…) y viajes (líneas aéreas), pero también grandes plantas de producción.

Defendemos que hay que mantener posiciones (bolsas) porque nadie es capaz de adelantar cuándo empezará a controlarse el virus pero, cuando suceda, el rebote de las bolsas será rápido… y probablemente la corrección de los bonos también, teniendo en cuenta el rally que vienen disfrutando derivado de esta situación de miedo.

¿Cómo ha sido el impacto de anteriores riesgos de epidemia por virus (del tipo que sea) y qué ha pasado cuando se han controlado?

Pues, sencillamente, que han representado claras oportunidades de compra: (i) SARS en 2003: S&P500 +37% en los 12 meses siguiente a su control. (ii) Gripe Aviar de 2006: ídem +11%. (iii) Gripe A (H1N1) en 2009: ídem +40%…

Con la mente fría, se extraen 3 conclusiones: en el s.XXI las epidemias se han controlado siempre, su impacto económico ha sido limitado y el rebote posterior de las bolsas ha merecido la pena. ¿Esta vez es diferente?

Imposible saberlo, esas 4 palabras clave enunciadas de manera afirmativa probablemente sean las que más dinero han costado a los inversores en la historia.

Por eso, salvo que en esta ocasión afloren argumentos muy poderosos que permitan pensar que efectivamente “esta vez es diferente (y peor)”, cosa que nosotros no vemos, debemos aprovechar lo que nos enseñan las experiencias pasadas: mantener para ganar (12 meses después).

Esto es lo más importante que podemos decir esta semana. Porque hay mucha macro -probablemente con buen tono – y continuará el flujo de publicación de resultados empresariales, pero ambos factores quedarán eclipsados por el coronavirus.

Eso sí: con macro mejorando y resultados decentes las bolsas recuperarán rápidamente en cuanto el virus se controle. Al igual que en el pasado. Paciencia, mente fría y posiciones firmes. Aguantar

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

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Esta semana los principales datos macroeconómicos se pueden localizar en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Lunes:

El lunes destaca la situación de Europa ante la presentación del ISM Manufacturero.

Miércoles:

El Miércoles la atención se centra en la Unión Europea con la publicación de las ventas al poner menor en la misma.

Viernes:

El viernes la atención se centrará tanto en Europa, con la presentación de la producción industrial alemana; como en Estados Unidos, con la presentación de datos sobre la situación laboral en el país como la tasa de paro y la creación de empleo no agrícola.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

Resultados empresariales para esta semana

En cuanto a los resultados empresariales se presentarán los siguientes:

Sin título 1

Esta semana destacan la publicaciones de resultados empresariales en Estados Unidos, como Netflix, Jonhson and Jonhson, Intel entre otras mundialmente conocidas.

Dividendos de esta semana

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Sin título 2

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DATOS MACROECONÓMICOS DE INTERÉS PARA LA SEMANA 04/2020

Saludos desde Enbolsa.net.

En este artículo vamos a exponer la situación general de los mercados financieros para la cuarta  semana del año 2020.

Resumen de datos macroeconómicos para invertir esta semana

El Brexit deja de ser un problema y queda olvidado, pero el miedo a la extensión del coronavirus chino impide que nos centremos en lo realmente importante: la macro y los resultados empresariales.

Por eso las bolsas retrocedieron la semana pasada en términos netos, aunque el viernes, con China ya cerrada (y seguirá cerrada hasta este jueves inclusive), retomaron los rebotes con ganas. Los PMIs europeos y británico salieron mejores de lo esperado, reforzando la idea de que la economía europea se recupera del último bache, y eso reforzó el rebote.

Las bolsas quieren seguir rebotando y lo consiguen cuando no hay ruido de fondo. Eso es lo importante.

Esta semana todo depende de la evolución del virus en China.

De momento, el lunes será difícil ante el incremento de afectados: 2.744 casos confirmados y 80 muertos, con unas 30.000 personas sometidas a observación. Parece que el Gobierno está tomando medidas drásticas para evitar su extensión, al tiempo que bloqueando la información.

Ha extendido hasta el domingo 2 Feb. las vacaciones por el año nuevo chino, lo que deja a las bolsas bastante inquietas. Las bolsas arrancarán la semana cayendo aprox. -1, en nuestra opinión.

La muchísima macro que se publica (sobre todo inflación y PIBs) será aceptable, los abundantísimos resultados empresariales (sobre todo americanos, pero empiezan también los europeos) seguirán siendo más bien buenos y, además, ha desaparecido la incertidumbre del Brexit.

Pero todo esto pasa a segundo plano hasta que el virus quede controlado, algo que es imposible determinar cuándo sucederá.
Mientras tanto los activos refugio serán los reyes. P.ej., el yen se ha apreciado desde 121,8/€ el jueves pasado hasta 120,2/€ esta mañana…

Las bolsas arrancarán la semana tomando beneficios, sobre todo tras los fuertes rebotes del viernes, y los activos refugio se apreciarán. Pero no es momento para cambiar de estrategia de inversión.

En algún momento no lejano pero imposible de determinar ahora el virus será controlado y entonces volverán a mandar sobre el mercado unos resultados empresariales decentes o más bien buenos y una macro en proceso de reversión a mejor.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Datos macroeconómicos para invertir

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Lunes:

El lunes se presentará la publicación sobre el análisis del clima empresarial alemán.

Miércoles:

El miércoles destaca la reunión de la FED en Estados Unidos para el estudio sobre la subida de los tipos de interés.

Jueves:

El jueves destacan las noticias provenientes de Inglaterra y Estados Unidos, en el primero tendrá lugar la reunión del BOE para establecer los tipos de interés y en el segundo se publicará el PIB anualizado.

Viernes:

El viernes destacará la publicación del PIB de Europa y el IPC.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

Resultados empresariales para esta semana

En cuanto a los resultados empresariales se presentarán los siguientes:

Datos macroeconómicos para invertir

Esta semana destacan la publicaciones de resultados empresariales en Estados Unidos, como Netflix, Jonhson and Jonhson, Intel entre otras mundialmente conocidas.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Datos macroeconómicos para invertir

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INFORME ENBOLSA

DATOS MACROECONÓMICOS DE INTERÉS PARA LA SEMANA 03/2020

Saludos desde Enbolsa.net.

En este artículo vamos a exponer la situación general de los mercados financieros para la tercera semana del año 2020.

Resumen de datos macroeconómicos para invertir esta semana

EE.UU. y China cerraron la primera fase de las negociaciones comerciales. El S&P500 y Nasdaq marcaron nuevos máximos la semana pasada impulsados fundamentalmente por los sólidos resultados de la banca americana (MS, JPM, BlackRock y Citi) y datos macro muy positivos (Ventas Minoristas).

El comportamiento en Europa fue más moderado, ante la falta de catalizadores en el lado macro (Producción Industrial o el PIB alemán).

Tres frentes de interés económico empresarial: el Foro de Davos, los resultados empresariales americanos y los indicadores adelantados en Europa.

En el lado político, se inicia el proceso de Impeachment a Trump en el Senado, que podría generar ruido pero está pasando desapercibido al contar con mayoría los Republicanos en esta Cámara.

1.- El Foro de Davos, se inicia con la revisión del WEO (FMI). El último de octubre 2019 proyectaba una mejora en el crecimiento global en 2020 (PIB +3,4%) frente a 2019 (+3%).

2.- La agenda de resultados en EE.UU. más amplia sectorialmente, tras los buenos datos de financieras la semana pasada. Destacan Netflix y Halliburton (martes); IBM, Texas Instruments o Intel Intel (martes, miércoles y jueves respectivamente); y American Express (viernes).

3.- B. de Japón (martes) y del BCE (jueves). No esperamos variaciones en sus políticas monetarias acomodaticias. Entre los indicadores macro, lo más relevante serán los de expectativas: en Alemania el ZEW (martes) donde esperamos que continúe la mejora iniciada el mes pasado; en la UEM, Confianza del Consumidor (jueves) y PMIs (viernes); y en EE.UU. destaca el Indicador Adelantado (jueves) y los PMIs (viernes).

Buen tono de fondo, las claves expectativas europeas y resultados. Seguimos en un entorno favorable para bolsas: elevada liquidez, políticas monetarias muy acomodaticias y riesgos algo diluidos (aunque siguen latentes, como el reciente incremento de las tensiones en el precio del petróleo por Libia).

Iniciamos la semana con el mercado americano cerrado y finaliza con el inicio de cinco jornadas festivas en China (24-30 de enero por Nuevo Año Lunar).

A lo largo de la semana, esperamos que continúe el tono positivo basado en la mejora de expectativas en Europa y la evolución de resultados y las guías empresariales en EE.UU.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

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Los eventos más relevantes para esta semana son:

Lunes:

El Lunes se llevará a cabo la revisión por parte del FMI de las estimaciones de crecimeinto y tendrá lugar la reunión del Eurogrupo.

Martes:

Por otra parte, se puede mencionar que a partir del Martes se llevara a cabo durante todo el resto de la semana el foro económico mundial y además en Asia se producirá la reunión del BoJ japonés, además de esperar las expectativas alemanas.

Jueves:

El jueves la importancia recae en Europa con la reunión del BCE y finalmente se presentará el indicador adelantado en Estados Unidos.

 

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

Resultados empresariales para esta semana

En cuanto a los resultados empresariales se presentarán los siguientes:

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Esta semana destacan la publicaciones de resultados empresariales en Estados Unidos, como Netflix, Jonhson and Jonhson, Intel entre otras mundialmente conocidas.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

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INFORME BURSATIL

DATOS MACROECONÓMICOS DE INTERÉS PARA LA SEMANA 02/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

En este artículo vamos a exponer la situación general de los mercados financieros para la segunda semana del año 2020.

Resumen de datos macroeconómicos para invertir esta semana

Lo más importante (y bueno, muy bueno) es la resiliencia del mercado.

En un primer momento las bolsas reaccionaron la semana pasada con caídas ante las represalias iraníes contra bases militares americanas, pero contrarreaccionaron enseguida con indiferencia.

Una indiferencia que permite recuperar una inercia alcista que vence todos los obstáculos (comercio, Brexit, desaceleración europea…).

Las bolsas se hacen más fuertes, más resilientes, cada vez que recuperan esa suave inercia alcista
tras superar un obstáculo. Consolidan niveles y se hacen más fuertes.

Esta semana tenemos macro de intensidad media: Inflación y Producción Industrial europea y americana y algún indicador relevante todos los días, excepto el lunes. Pero lo realmente importante no es la macro, sino la publicación de los resultados 4T’19 de compañías americanas (sobre todo bancos) a partir de mañana y la firma (o no) el miércoles de la denominada Fase 1 del acuerdo comercial entre EE.UU. y China.

Creemos que los resultados de los bancos americanos serán más bien buenos (BPA Citi +13%, JP Morgan +18%, +40% Goldman, +15% M.Stanley…), animando Wall St.

Pero somos escépticos – como defendemos desde hace meses – con respecto a la firma de cualquier acuerdo comercial. Si no firman, las bolsas se debilitarán durante 2 ó 3 días (¿miércoles/viernes?), pero no más.
Probablemente Trump empleará una dialéctica seductora, que mantenga viva la esperanza de que se trata sólo de un retraso, para amortiguar el impacto. Y, enseguida, la siguiente referencia será la formalización del Brexit antes del 31 de enero… lo cual tiene riesgo cero o casi cero porque
se trata sólo de realizar una salida formal a partir de la cual y a lo largo de todo 2020 se negociarán nuevos acuerdos (personas, capitales, mercancías), pudiéndose extender el periodo negociador y permaneciendo vigente la legislación de la UE mientras no se acuerde otra que la sustituya.
Por eso, en la práctica, el riesgo de formalización del Brexit a corto plazo es casi cero en enero (aunque no necesariamente también lo será el de su ejecución posterior, cuando llegue el momento de la verdad). ¿Cómo  interpretar todo esto en términos prácticos?

Pues aceptando que el mercado carece de estímulos, pero también de obstáculos graves. Y que, por eso, las bolsas conservarán su inercia positiva. También esta semana.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

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Los eventos más relevantes para esta semana son:

Lunes:

El lunes destaca la publicación del PMI manufacturero.

 

Martes:

El martes la atención se centra en Estados Unidos con la publicación del IPC del mes de diciembre.

Miércoles:

Por otra parte, el miércoles se enfocarán los mercados financieros hacia Estados Unidos por la finalización de la primera fase del acuerdo entre estados Unidos y China. Posteriormente se publicará la producción industrial en Europa.

Jueves:

El jueves solo se puede destacar las ventas minoristas en EEUU.

Viernes

Para finalizar la semana solo se prestarán la atención del IPC Europeo y la producción industrial europea.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

En cuanto a los resultados empresariales se presentarán los siguientes:

Sin título 1

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

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Datos macroeconómicos de interés para la semana 52/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

Las incertidumbres vividas en 2019 se disipan.

Esto favorece un buen punto de partida para 2020: (i) Reducción de tensión en el frente comercial tras el principio de acuerdo entre China y EE.UU. y tras anunciar China la reducción de aranceles a 850 productos a partir del 1 de enero.

La probabilidad de un Brexit duro se reduce. Solo queda el trámite de aprobación por parte de la Cámara de los Lores .

El temor a una recesión disminuye.

EE.UU. se mantiene fuerte (+2,1% en PIB 3T19) y Europa se reactiva, como refleja el IFO publicado la semana pasada.

La Política Monetaria seguirá siendo acomodaticia.

Esto es sinónimo de elevada liquidez y tipos bajos mucho tiempo.

La Campaña de Navidad en EE.UU. está siendo fuerte. Los datos preliminares en Thanksgiving, Black Friday y Cyber Monday son positivos y la National Retail Association estima un crecimiento de ventas de +4,0% (vs +2,1% en 2018).

Este factor es importante al concentrarse en esta época un elevado porcentaje de las ventas anuales.

En definitiva, la percepción global sobre comercio, Brexit y crecimiento económico mejora y ello es un catalizador para las bolsas.

De hecho, varios índices se encuentran en máximos: S&P, Nasdaq o Stoxx 600. En cuanto a la inmediatez de la semana, la realidad es que las referencias son escasas.

Desde el punto de vista macro, lo más relevante procede de EE.UU.: con Pedidos de Bienes Duraderos y Ventas de Vivienda Nueva, con tono probablemente positivo. También destacará el frente político. El Senado americano debe votar el impeachment a Trump, después de que el Congreso se mostrara a favor la semana pasada. La realidad es que pasa desapercibido para el mercado.

El Partido Republicano tiene mayoría en el Senado (no en el Congreso) y serían necesario 2/3 de los votos para que saliera adelante, por lo que la probabilidad es escasa. Con todo esto, esperamos una semana con reducido volumen de contratación y más bien lateral o ligeramente positiva.

Los principales mercados estarán cerrados el miércoles y los europeos el jueves también. Esta semana de consolidación nos da la oportunidad de fijar la atención en 2020. Tal y como expusimos en el Informe de Estrategia Trimestral 1T2020 (vídeo), el mayor atractivo procederá de la renta variable. Impulsada por un ciclo que recupera, elevada liquidez y mejora de resultados empresariales. Esta semana debe servir para realizar ajustes en carteras para optimizar el posicionamiento en 2020.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

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Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa, principalmente el jueves y el viernes.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Lunes:

El Lunes destaca la publicación proveniente de Estados Unidos donde destacan los pedidos de bienes duraderos y las ventas de vivienda nueva.

Miércoles y Jueves:

El miércoles y jueves los principales mercados permanecerán cerrados por el día de Navidad.

Viernes:

El Viernes destacan la publicación sobre las ventas minoristas de España.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

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Datos macroeconómicos de interés para la semana 51/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

Se han despejado gran parte de las incertidumbres de cara a final de año:

La Fed deja un mensaje de menor incertidumbre sobre la economía americana.

Lagarde se estrena al frente del BCE con un mensaje continuista y de cierto optimismo en cuanto a la economía de la Eurozona.

Boris Johnson gana las elecciones en Reino Unido con mayoría absoluta y confirma que llevará a cabo un Brexit ordenado a partir del 31 de enero. De esta forma, el Brexit no afectará prácticamente al comercio de mercancías, que es lo que realmente preocupa al mercado.

En el frente comercial, EE.UU. y China llegan a un acuerdo de “Fase I” que deja sin efecto los aranceles que iban a entrar en vigor el 15 de diciembre. Este acuerdo incluye el compromisos por parte de China en lo referente a la compra de productos americanos, propiedad intelectual, servicios financieros y divisas.

Se espera firmar a principios de año. Es un acuerdo de mínimos, por lo que las negociaciones continuarán…

Esta semana, la macro debería seguir dando síntomas de mejoría. En Europa tendremos PMI Manufactureros (lunes) e IFO Alemán (miércoles).

En EE.UU., Producción Industrial (martes) e Indicador Adelantado (jueves). Todos estos indicadores ofreciendo ligeras mejoras. Se espera que tanto el BoE como el BoJ (ambos el jueves) mantengan tipos en 0,75% y -0,10%, respectivamente. Comparecen miembros de la Fed (Kaplan, Rosengren, Williams y Evans) y del BCE (Lagarde), pero habrá novedades.

Seguirán reforzando el mensaje de mejora económica y menores incertidumbres. Y para 2020, las perspectivas son buenas. Se reduce el riesgo de una involución del ciclo económico. La política monetaria de los principales bancos centrales seguirá siendo acomodaticia.

Además, las elecciones presidenciales en EE.UU. (noviembre de 2020) jugarán un papel relevante. Trump podría implementar planes de estímulos y/o continuar presionando a la Fed para que baje tipos. En el lado empresarial, se espera que los BPAs crezcan en torno al +10% en 2020, tanto en EE.UU. como en Europa.

En conclusión, esta semana esperamos bolsas al alza y nuevos máximos históricos del S&P 500, que deberían extenderse hasta final de año.

Ganan atractivo las bolsas frente a otros activos teóricamente más defensivos (como bonos y oro). El único problema es que los avances de las bolsas hasta fin de año descuenten parte de la revalorización que correspondería a 2020. Pero que todos los problemas sean ese…

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

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Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa, principalmente el jueves y el viernes.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Lunes:

El lunes destaca la publicación del PMI manufacturero.

Martes:

El martes la publicación de la capacidad utilizada en Estados Unidos y la producción industrial.

Miércoles:

El miércoles destaca la publicación del informe de clima empresarial en Alemania.

Jueves:

El jueves la reunión en Inglaterra donde tendra lugar la reunión sobre los tipos de interés en Londres y en Japón y la publicación de los indicadores adelantados de Estados Unidos.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

En cuanto a los resultados empresariales se presentarán los siguientes:

Sin título 1

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Sin título 2

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

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INFORME

DATOS MACROECONÓMICOS DE INTERÉS PARA LA SEMANA 50/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

El flujo de noticias en el frente comercial es imprevisible pero los fundamentales tienden a mejorar.

El miedo a la recesión se disipa y las perspectivas de beneficios para 2020 son buenas (+10,0% en el S&P 500). No hay que bajar la guardia porque Trump dice no tener prisa por firmar un acuerdo comercial y el 15 dic. entrarían en vigor aranceles a China del 15,0% por hasta 160.000 M$.

La fase 1 del acuerdo podría aplazarse hasta finales de 2020, con las elecciones en EE.UU. (noviembre).

El anuncio de aranceles a las importaciones de acero y aluminio de Brasil y Argentina, así como a varios productos franceses sirven de aviso. Lo esencial es que el conflicto no se agrave para no perjudicar la inversión y el crecimiento.

El fondo de mercado es sólido. Las condiciones de financiación son atractivas y los bancos centrales abogan por flexibilizar los objetivos de Inflación y la gestión de la política monetaria. Esto es sinónimo de tipos bajos mucho tiempo.

Los índices de actividad (PMI´s) mejoran en China y la UEM, Japón prepara estímulos fiscales por hasta 120.000 M$ dentro un plan de medidas que alcanzaría 230.000 M$ y la Tasa de Paro en EE.UU baja hasta niveles no vistos desde 1952. 3 referencias clave: (1) Fed (miércoles), (2) BCE (jueves) y (3) elecciones en Reino Unido (también el jueves).

No esperamos cambios en la dirección de los tipos, pero sí un mensaje constructivo de los bancos centrales.

La macro tiende a mejorar, la probabilidad de recesión es baja y apenas hay Inflación.

La estrategia de la Fed funciona (3 bajadas de tipos en 2019) porque EE.UU. lidera el crecimiento de las economías desarrolladas y el S&P cotiza cerca de máximos históricos.

La Fed prefiere mantener cierto margen de maniobra y bajar tipos sólo si el entorno se complica. El BCE destaca las bondades de la política fiscal, pero mantiene sin cambios el forward guidance (tipos bajos mucho tiempo) y el programa de compra de bonos (APP).

En Reino Unido, las encuestas apuntan a una victoria del Partido Conservador y la Libra cotiza en sintonía con un Brexit ordenado en 2020.

Esta semana habrá la volatilidad, y es normal que el mercado se tome un respiro para volver a subir las próximas semanas. No olvidemos la mejora en los fundamentales y unas perspectivas para 2020 buenas.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Sin título 6

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa, principalmente el jueves y el viernes.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Martes:

El martes se espera la publicación del informe ZEW sobre el sentimiento de las espectativas alemanas.

Miércoles:

El miércoles la atención se centra en Estados Unidos en los tipos de interés especialmente los cuales se esperan que no se modifiquen.

Jueves:

El jueves la atención recae nuevamente en Europa con las elecciones en Inglaterra y los tipos de interés en Europa.

Viernes:

El viernes la atención recae en Estados Unidos con la publicación de las ventas minoristas.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

En cuanto a los resultados empresariales se presentarán los siguientes:

Sin título 1

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Sin título 2

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

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INFORME BURSATIL2

Datos macroeconómicos de interés para la semana 48/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

La macro europea mejora. Se encuentra en un punto de inflexión a mejor.

La Confianza del Consumidor rebotó el jueves pasado hasta -7,2 desde -7,6 y el PMI Manufacturero hasta 46,6 desde 45,9. Y este último indicador, clave para evaluar el ciclo industrial, mejoró tanto en Francia (51,6 vs 50,7) como en Alemania (43,8 vs 42,1).

En paralelo, China bajó tipos para contrarrestar su propia descaleración. Y este fin de semana ha anunciado medidas para combatir el robo de propiedad intelectual y/o su transferencia forzosa por parte de las compañías americanas.

Todo esto se une a la recuperación de indicadores alemanes clave (ZEW, IFO…). Esta recuperación de la macro europea permite que las bolsas recuperen tono.
Ya dijimos que el patrón sería de menos a más a lo largo de la semana pasada, según evolucionara la macro europea. Las cosas salieron bien.
Ahora, Holiday Season y Black Friday.

Este jueves es Acción de Gracias en EE.UU. y la actividad disminuirá notablemente a partir de ese momento. El jueves NY está cerrado y el viernes abre media sesión. Las bolsas rebotarán a poco bueno que sea el flujo de noticias. China ya ha contribuido al aceptar medidas sobre la propiedad intelectual. Y la macro europea mejorará esta semana. Hoy el IFO hasta 95,0 desde 94,6, seguramente. Y las primeras cifras de ventas de la Holiday Season americana (Acción de Gracias el jueves y Black Friday el viernes) no deberían decepcionar.

Se espera +3,8%/+4,2% para toda la campaña. No parece difícil alcanzar ahora que la economía americana se expande aprox. +2% (Consumo Privado +2,5%) con inflación +1,8% y pleno empleo (Paro 3,6%). Eso significa que se expande nominalmente +3,8% (+4,3% Consumo nominal), en línea con ese
+3,8%/+4,2% esperado. Si las cifras cumplen (ventas de Navidad y macro), las bolsas deberían rebotar algo más esta semana y la próxima.
Como la actividad se concentra entre lunes y miércoles, es determinante que la macro europea arranque con buen pie. Si mejoran el IFO de hoy (10h) y también la Confianza del Consumidor mañana en Alemania (9,6 esperado vs 9,6 anterior) y EE.UU. (126,8 vs 125,9), entonces la semana estará prácticamente sentenciada en positivo. Porque la revisión del PIB americano del miércoles no debería decepcionar y se espera que repunten los índices europeos de confianza del jueves (empresarial, industrial…).
Si las cosas salen como parece, tendremos 2 semanas más de rebotes de bolsas. A continuación unos días laterales al darse 2019 por cerrado y, a finales de diciembre, de nuevo mejora de tono para descontar un 2020 que no debería ser malo… aunque improbablemente tan bueno como 2019.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Sin título 20

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa, principalmente el jueves y el viernes.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Lunes:

El lunes destaca el informe sobre el clima empresarial en alemania.

Martes:

El martes la atención recae en Estados Unidos con la publicación de la confianza del consumidor estadounidense.

Miércoles:

El miércoles la atención vuelve a centrarse en EE.UU. con la revisión del PIB estadounidense.

Jueves:

El jueves se destaca por la celebración de acción de Gracias y por la presentación del índice de confianza en la Economía en la Unión Europea y por la presentación del IPC alemán.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

En cuanto a los resultados empresariales se presentarán los siguientes:

Sin título 1

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

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SUBIR08

Datos macroeconómicos de interés para la semana 46/2019

El tono mejora algo más y respalda los nuevos máximos históricos de Wall St. (S&P 500 en 3.085 el jueves 7). Europa le sigue, aunque con menos méritos propios. Menos presión comercial, cero importancia para el Brexit, resultados empresariales decentes o casi buenos y algunos estímulos adicionales en China. Estos son los principales argumentos de mejora.

Ahora las referencias clave pasan a ser las ventas en la campaña de Navidad (Día del Soltero en China hoy y a partir del 28 (Acción de Gracias) en EE.UU.) y la mejora (o no) del tono macro, sobre todo en Europa y esta semana particularmente en Alemania, donde se publican ZEW (mañana) y PIB3T (jueves). Y el riesgo principal de medio plazo pasa a ser el impeachment de Trump. A corto plazo, cuanto más se tense este asunto mejores serán las noticias sobre las negociaciones comerciales con China para contrarrestarlo y/o ocultarlo. Eso es incluso bueno. Pero cuidado con el medio plazo: si se complica de verdad, la inestabilidad política en EE.UU. bloqueará las bolsas. Pero para eso queda tiempo, si sucede.

Ventas de Navidad y macro alemana.- Estos 2 factores determinan la semana. Las ventas de Navidad tienen buena pinta, pero no tanto la macro alemana. Hoy es el Día del Soltero en China y las primeras cifras (9 primeras horas) indican +25%. Eso sería una cifra más bien buena porque en 2018 fueron +27% para el día completo(Alibaba) y este año el día arranca con un agravamiento de la situación en HK, lo que influirá negativamente en las ventas. Cualquier cifra en el rango +20%/+25% se interpretará positivamente. La NFR (National Retail Federation) estima ventas +3,8%/+4,2% para toda la Holiday Season en EE.UU., que empieza el 28 Nov. (Acción de Gracias). En 2018 fue +2,1% así que ese rango supondría un avance notable y Wall St. “se estiraría” un poco más en Nov./Dic. Eso es lo más probable. Esta semana tenemos mucha macro. Pero Alemania destaca. El ZEW (sentimiento empresarial) podría mejorar mañana desde -22,8 hasta -13,0, que sería el mejor registro desde mayo. Sin ser un buen dato, lo importante sería la senda de mejora tras el deterioro sufrido desde aprox. mediados de 2018. Y el PIB 3T del jueves será aún más determinante para las bolsas europeas esta semana porque se teme que sitúe a la economía alemana técnicamente en recesión al ser el segundo trimestre consecutivo de contracción intertrimestral (-0,1% en 2T). Está descontado que así suceda, así que la sorpresa solo puede ser positiva. Si Alemania flojea la bolsas toman beneficios. En ese caso, en lugar de asustarnos, “compremos algo más, un poco más abajo.


Bonos: “Toma de beneficios transitoria”

El rumbo de las negociaciones comerciales genera optimismo y decae el interés por los activos refugio. Esto explica la corrección de los bonos (subida de TIR). La TIR del Treasury a 10 A vuelve a niveles de julio (~1,92%) y la curva americana gana pendiente. Este movimiento reafirma nuestra estrategia de invertir en el tramo medio de la curva americana (<5 A). En la UEM, la TIR del Bund alemán alcanza máximos de cuatro meses y el 10 A francés vuelve a terreno positivo. La macro no ha cambiado sustancialmente (perspectivas de Inflación, PMI¿s…) por eso pensamos que la toma de beneficios es pasajera. En la periferia aumenta la volatilidad, pero las primas de riesgo se mantienen en niveles razonables. Esta semana la atención se centra en la Inflación americana (miércoles) y en el PIB de la UEM (flojo) el jueves. Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,23%/-0,33%. Link al informe de estrategia en bonoslink al video


Divisas: “El dólar volverá a ganar fuerza esta semana.”

Eurodólar (€/USD).- El dólar continuará ganando fuerza esta semana, actuando como activo refugio en un entorno de mayor tensión geopolítica procedente de Hong Kong y de la guerra comercial. Además la macro europea seguirá siendo débil. En los próximos días conoceremos datos de ZEW alemán, Producción Industrial y PIB 3T19 que seguirán reflejando que Europa se encuentra en una fase del ciclo menos avanzada. Rango estimado (semana): 1,096/1,109.

Euroyen (€/JPY).- Esperamos que el yen continúe desempeñando su papel de moneda refugio a la espera de ver cómo se desarrolla el tono de las negociaciones en el frente comercial. En el frente macro, el dato más relevante de la semana será el PIB del 3T que se conocerá el jueves. Rango estimado (semana): 119,9/120,7.

Eurolibra (€/GBP).- la semana pasada el BoE abrió la puerta a una bajada de tipos. Pero la libra se mantuvo lateral. Esta semana no habrá flujo de datos importantes desde Reino Unido, por eso estimamos que mantendrá la lateralidad en torno a 0,864/€. Rango estimado (semana): 0,859/0,868.

Eurosuizo (€/CHF): La reciente tendencia de estabilización alrededor de 1,10 se mantendrá a lo largo de los próximos días. La mejora del tono comercial está ya en precio y la macro no aportará demasiadas sorpresas. Rango estimado (semana): 1,097/1,108.

INFORME BURSATIL

Datos macroeconómicos de interés para la semana 45/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

Los próximos días debemos fijarnos en el tono de los indicadores macro y en la calidad de los resultados empresariales. El Brexit ya tiene importancia cero y las negociaciones comerciales parecen bien enfocadas después del enfoque constructivo del Secretario de Comercio americano de las últimas horas.

La geoestrategia (Irán, Corea, Turquía…), olvidada. En ese contexto WS en nuevos máximos históricos: 3.066,9 puntos el S&P500 el viernes. ¿Acaso esto debe pasar desapercibido?. La realidad objetiva es mejor que la percepción subjetiva que generalmente se tiene de la situación, tanto con respecto al mercado como al ciclo económico.

El flujo de la macro deja de ser preocupante para empezar a ser más bien aceptable. Se nota más en la UEM. La semana pasada se publicó un PIB 3T europeo en +1,1% desde +1,2%: una pérdida de tracción aceptable. En España ese mismo dato fue +2,0%, pero con una calidad inesperada e inexplicablemente buena. Lo malo fue que la Tasa de Paro europea repuntó hasta 7,5% desde un preliminar en 7,4% y el mercado lo encajó mal porque transmitió la sensación de que las mejoras se han terminado.

O bien que serán más difíciles de conseguir. Pero la macro europea pasa a ser mixta. Empieza a percibirse también en EE.UU.: el PIB 3T 2019 sorprende al expandirse +1,9% vs +1,6% esperado. Casi mantiene el ritmo del 2T (+2,0%). Desacelera muy poco. Y el viernes el ISM Manufacturero rebotó por primera vez en 2019 y el Empleo salió muy bueno. El tono mejora. Y los resultados empresariales no van mal en absoluto.

Algunas bajadas de guidances, pero no de forma generalizada. En realidad, la tónica general es batir expectativas: el BPA 3T del S&P500 es -1,9% vs -3,6% esperado (con 355 compañías publicadas). Ya es un ratio representativo. Y la contracción se debe a que compara con un 3T 2018 favorecido puntualmente por la bajada de impuestos. Ya el 4T 2019 dejará de sufrir este “efecto espejo negativo” y el BPA volverá a expandirse progresivamente (+1,1% en 4T2019; +4,4% en 1T2020; +5,3% en 2T2020…). No será una expansión explosiva, pero sí suficiente como para respaldar las bolsas.

Nuestra preocupación debe ser la justa, pero no más. Si hubiera tomas de beneficios, es mejor no alarmarse.- Esta semana tenemos mucha macro, tal vez mixta. Los próximos días sirven para hacer balance de una temporada de resultados empresariales 3T que entra en su tramo final. Wall St. podría tomar algunos beneficios tras su reciente nuevo máximo después de la excelente macro del viernes pasado. Pero eso no debería preocuparnos. Estamos en el punto de inflexión a mejor.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Sin título

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Lunes:

El lunes destacan los pedidos a fábrica en Estados Unidos.

Martes:

El martes el ISM no manufacturero en Estados Unidos.

Miércoles:

El miércoles los pedidos a fábrica en Alemania y las ventas al pormenor en la Unión Europea. Mientras que en Estados Unidos las ventas al por menor.

Jueves:

El jueves en Inglaterra destaca la reunión del BOE sobre los tipos de interés y el informe de la inflación.

Viernes:

El viernes destaca el índice de confianza de la universidad de Michigan.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

En cuanto a los resultados empresariales se presentarán los siguientes:

Sin título 1

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Sin título 2

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INFORME

Datos macroeconómicos para la semana

Saludos desde Enbolsa.net.

El día de hoy vamos a repasar el panorama económico para esta semana.

El viernes pasado por fin se publicó un IFO alemán que no empeora (repitió en 94,6). Es indicio de un giro a mejor de los indicadores europeos. Durante las últimas 2 semanas hemos esperado que algo así sucediera, de manera que para nosotros tiene cierta importancia. Respalda nuestra perspectiva de que atravesamos una desaceleración, una normalización del ciclo económico, pero no enfrentamos ninguna recesión. Ni siquiera en Europa, que es la economía que más tracción pierde. Y el mercado lo interpreta así.

El vienes sportó el impacto de 2 profit warnings relevantes (Amazon y AB InBev), pero ni se inmutó: las bolsas europeas aplanaron, pero NY rebotó de nuevo. Fue un buen test de resistencia de corto plazo. El saldo neto de la semana pasada volvió a ser positivo. Y así, poco a poco, sesión a sesión, disfrutamos de avances silenciosos que representan la “derrota de los pesimistas”. Beneficios empresariales, Fed el miércoles e ISM Manufacturero el viernes.- Son las 3 referencias de esta semana.

El flujo de resultados empresariales gana aún más intensidad. Sobre todo en Estados Unidos, pero también en Europa. En España publican los bancos, que no ofrecerán malas cifras pero tampoco particularmente brillantes. Lo realmente importante es que las compañías americanas batan expectativas, como efectivamente creemos que sucederá. Para el S&P500 se espera un BPA 3T de -3,6%, pero por ahora la cifra real es -2,8%.

Es algo mejor de lo esperado, pero creemos que mejorará más en las próximas semanas hasta incluso abandonar el signo negativo. Por eso esta semana es muy importante en este sentido. El miércoles la Fed volverá a bajar tipos (-25 p.b., hasta 1,50%/1,75%) y el contenido del mensaje será lo importante. El mercado necesita comprobar que está predispuesta a seguir bajando pero sin que eso se deba a debilitamiento económico preocupante. También el miércoles se publica el PIB 3T. Debería ser +1,5% vs +2,0% en 2T, al menos. Si fuera inferior el mercado podría reaccionar mal. Pero es improbable. Y peor reaccionaría si la Fed no bajara tipos. Pero eso también es improbable.

Finalmente queda el ISM Manufacturero americano del viernes como tercera y última referencia clave. Y lo es porque se espera que rebote por primera vez en 2019 (49,0 esperado desde 47,8), acercándose a la frontera de 50 puntos a partir de la cual la actividad vuelve a ser expansiva. Si los resultados empresariales salen decentes, la Fed baja tipos y el PIB y el ISM Manufacturero americanos no decepcionan, las bolsas volverán a rebotar silenciosamente (pero no necesariamente todos los días) y los pesimistas habrán sido derrotados una semana más. Eso es lo más probable.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Sin título 11

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Miercoles:

El miercoles la atención se centrará en Estados Unidos ante la reunión de la FED para establecer una reducción de los tipos de interés.

Jueves:

El jueves los indicadores macroeconómicos más importantes serán los europeos. El PIB europeo y las ventas minoristas en Alemania.

Viernes

El viernes la atención se centra en EE.UU. con la creación de empleo no agrícola, los salarios medios por hora y el ISM manufacturero.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

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INFORME ENBOLSA

Datos de interés 21/10/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

El día de hoy vamos a repasar el panorama económico para esta semana.

3 referencias para los próximos días y probablemente todas con desenlaces positivos: Brexit (más) confuso, macro europea y resultados empresariales americanos. Las cosas siempre pueden ir mejor, pero no podemos decir que vayan mal.

En primer lugar, queda demostrado que el desenlace del Brexit sigue siendo una especie de gana – gana: B.Johnson pone todos los obstáculos imaginables, pero el sábado no disponía de votos suficientes y, aunque intenta que se vote hoy su contrapropuesta, el portavoz del Parlamento se opone a ello. Además, la aprobación de la enmienda Letwin hace casi inevitable una prórroga.

Seguimos pensando que se ejecute ahora el Brexit o después, se trata de un gana-gana porque, cualquiera que sea el desenlace final, no habrá frontera física entre las 2 irlandas y, por tanto, el comercio de mercancías no se verá casi afectado, que es lo que realmente le preocupa al mercado.

En segundo lugar, la macro europea va a tocar fondo o incluso empezar a mejorar en cualquier momento. Puede que tan pronto como esta misma semana si el PMI Manufacturero rebota milimétricamente el jueves como se espera (46,0 vs 45,7) y el IFO alemán lateraliza el viernes como parece (94,5 esperado vs 94,6). Son las claves macro inmediatas. Pueden representar el punto de inflexión a mejor y eso ayudaría mucho a un mercado menos presionado ahora por el comercio, la geoestrategia (Irán, Corea, Turquía…) y la incertidumbre del Brexit.

Eso no significa que debamos esperar avances bruscos, pero sí una consolidación fiable que tendría continuidad en una inercia sostenida de pequeños avances progresivos… y acumulables. No estaría mal. Y nos parece lo más probable. Los resultados empresariales americanos son la tercera referencia. No van a decepcionar. Los bancos no lo han hecho (solo Goldman algo flojo) y ahora toca el turno de los pesos pesados de distintos sectores: mañana Mc Donald’s y UPS, pasado Caterpillar y eBay… etc. Se espera un BPA 3T medio de -3,2%, pero probablemente el S&P500 volverá a batir expectativas. Podríamos especular con +1%/+2%.

Y este sería el último trimestre para el que se espera contracción debido a que se compara con trimestres de 2018 beneficiados por la bajada de impuestos… a pesar de lo cual la realidad es que el BPA del S&P500 bate expectativas trimestre a trimestre y se expande moderadamente. El tono de los resultados es más que aceptable y representa otro pilar de apoyo para las bolsas. No se le puede pedir más al mercado. Las bolsas seguirán rebotando algo más y el último trimestre será incluso mejor de lo que esperábamos

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Sin título 8
Sin título 8

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Jueves:

El jueves destaca la reunión del BCE sobre los tipos de interés y en Estados unidos los pedidos de bienes duraderos.

Viernes

El viernes la atención se centra en Europa con el informe del clima empresarial aleman y además del estudio de los ratings de Italia y Reino Unido.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

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SUBIR08

Datos de interés 23/09/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

El día de hoy vamos a repasar el panorama económico para esta semana.

Estamos digiriendo las acciones de los bancos centrales de la semana pasada: Estados Unidos, Brasil y Hong Kong bajaron tipos, Reino Unido y Japón repitieron, mientras que Noruega se desmarcó subiendo por tercera vez este año para prevenir un repunte de su inflación derivada la subida del petróleo. La semana anterior el BCE bajó su tipo de depósito y reactivó su programa de compra de bonos.

Como consecuencia, las bolsas siguen rebotando casi sin llamar la atención, a pesar de las dudas, mientras que los bonos consolidan o sufren alguna toma de beneficios transitoria. Los principales bancos centrales han dejado una “sensación de insuficiencia”: la Fed podría haber sido más expresiva con respecto a futuras bajadas de tipos, el BCE más generoso las compras de activos (APP) e incluso más agresivo con el tipo de depósito y el BoJ ha aplazado cualquier medida a su reunión del 31 oct., cuando ya haya entrado en vigor la subida de impuestos al consumo.

El único síntoma preocupante son las inyecciones extraordinarias de liquidez por parte de la Fed porque podrían indicar una retirada de posiciones en activos financieros superior a la habitual por parte de las compañías americanas coincidiendo con el pago de los impuestos. Por eso, entre otras cosas, somos más cautos de cara a las próximas semanas.

Pero las bolsas reaccionan bien: dudan al principio pero terminan rebotando.

Es la lógica del déficit de alternativas: con un ciclo aún expansivo, aunque debilitado, los tipos cero o negativos fuerzan a la enorme liquidez disponible hacia allí donde los retornos aún son decentes. Si el debilitamiento del ciclo no se agrava y los beneficios empresariales siguen expandiéndose, la liquidez continuará dirigiéndose a bolsas. Entramos en una fase que debería ser más lateral.

Sobre todo tras 4 semanas consecutivas de subidas y una vez superadas las reuniones de los principales bancos centrales. La macro de los próximos días no ayudará porque parece que será tibia o incluso floja y el mercado empezará a sufrir una sensación de “déficit de referencias”.

Mañana el IFO alemán podría mejorar algo (94,5 esperado vs 94,3 actual), pero la Confianza del Consumidor americana transmitirá la sensación de haber tocado techo (133,0 vs 135,1). El PIB 2T americano del jueves probablemente confirmará el +2% preliminar y el viernes los Pedidos de Bienes Duraderos, también americanos, podrían flojear (-1,2% vs +2,0%).

Y no tenemos muchas más referencias por las que guiarnos, así que lo más probable es que las bolsas sufran un cierto agotamiento que podría traducirse en una semana plana o de modesta toma de beneficios. Pero, en todo caso, modesta… teniendo en cuenta el déficit de alternativas rentables.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana.

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Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Martes:

El IFO empresarial en Europa y la confianza del consumidor en Estados Unidos.

Jueves:

El PIB de Estados Unidos.

Viernes:

Pedidos de bienes duraderos en Estados Unidos.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

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INFORME

Flujos de capital de intermercados

Situación del Intermercado. Semana 34-2019

Rendimiento semanal de los principales activos y condiciones del mercado:

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Tablas de Intermercado

  1. Tabla Resumen

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  1. Tabla Industrias y Zonas Geográficas

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  1. Tabla Sectores

03 001 10

  1. Tabla Materias Primas

04 001 10

Relative Rotation Graphs

  1. RRG Intermercado y Países

05 001 11

  1. RRG Industrias por Zonas Geográficas
06 001 10
06 001 10
INFORME

Datos de interés 13/08/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

El día de hoy vamos a repasar el panorama económico para esta semana.

Ha sido una corrección pasajera y no un cambio de tendencia. Las bolsas nos dejaron un mensaje tranquilizador la semana pasada, y es que se cumplieron nuestras previsiones: (i) lo que hemos vivido es una corrección pasajera porque los fundamentales no han cambiado y (ii) China es la parte más afectada en la disputa comercial (CSI 300: -3,0% en la semana vs -0,5% en el S&P 500). Las claves para esta semana son: Guerra comercial entre EEUU y China.

El flujo de noticias aquí es imprevisible y el volumen de contratación escaso. No hay que descartar repuntes puntuales de volatilidad.

Es importante que el Yuan chino no se aleje del nivel psicológico de ~7,0/$ para evitar especulaciones sobre una guerra de divisas. Macro con sesgo negativo, especialmente en Europa.

Los indicadores de sentimiento (ZEW alemán) y actividad (Producción Industrial) confiman la desaceleración económica en la UEM. En EEUU, la Inflación se mantiene alejada de ~2,0%, las Ventas Minoristas aflojan y la Productividad no Agrícola pierde impulso. Bancos centrales en stand-by hasta Jackson Hole:

Hasta la celebración del simposio anual de banqueros centrales en Jackson Hole (22/24 agosto) no se esperan comparecencias relevantes. El tono general es dovish o suave y el mercado espera nuevos estímulos monetarios, aunque habrá que esperar a después del verano.

Objetivo: Consolidar niveles. El fondo de mercado no ha cambiado sustancialmente, simplemente hay más ruido en el frente comercial. (1) las condiciones financieras son atractivas (tipos bajos); (2) los resultados empresariales baten las expectativas (el 74% de las compañías del S&P500 sorprende positivamente y el BPA crece un +1,8% en 2T19) y (3) la rentabilidad por dividendo de las bolsas (S&P500: 2,0%; EuroStoxx 600: 3,5%) gana atractivo en el entorno de tipos actual.

En este entorno, toma especial relevancia la estrategia de inversión, que basamos en bolsa americana, empresas tecnológicas (Appley, Amazon, Alphabet/Google, Microsoft & ASML) y compañías bond-proxy (Utilities, infraestructuras e inmobiliarias).

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

 

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Martes:

El martes destacan las espectativas alemanas y el IPC de Estados Unidos.

Miércoles

El miércoles se publicará la estimación del PIB de la Unión Europea.

Jueves:

El jueves se espera la publicación de las ventas minoristas en Estados Unidos.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

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Un saludo y buen trading.

china

China, una historia de debilidades y errores

Saludos desde Enbolsa.net.

El día de hoy vamos a realizar un repaso a las principales noticias macroeconómicas que afectan en la actualidad los mercados financieros.

En este caso nos centraremos en el estudio del caso de China y Estados Unidos en su tira y afloja con la guerra comercial que estan generando entre los dos países con mayor aportación al PIB mundial.

En la cronología hasta la fecha actual de esta situación nos encontramos con las siguientes fechas importantes:

28 de junio de 2016

Trump presenta planes para contrarrestar las prácticas comerciales desleales de China en un mitin en Pensilvania y amenaza con imponer aranceles en virtud de las secciones 201 y 301 de la legislación comercial de Estados Unidos.

31 de marzo de 2017

Trump, ya presidente, firma dos decretos donde exige una aplicación arancelaria más estricta en los casos comerciales antisubvenciones y antidumping y ordena una revisión de los déficits comerciales de Estados Unidos y sus causas.

7 de abril de 2017

En su primera reunión en la finca Mar-a-Lago en Florida, Trump y el presidente chino, Xi Jinping, acordaron un plan de 100 días para conversaciones comerciales.

19 de julio de 2017

Las dos partes no logran llegar a un acuerdo en medidas para reducir el déficit comercial de Estados Unidos con China después de los 100 días de conversaciones.

14 de agosto de 2017

Trump ordena una investigación sobre el presunto robo de propiedad intelectual de China, descrito como su primera medida comercial directa contra Pekín.

17 de enero de 2018

Trump amenaza con una gran “multa” a China por el presunto robo de propiedad intelectual, sin proporcionar detalles.

22 de enero de 2018

Trump impone aranceles a todas las lavadoras y paneles solares importados, no solo a los de China.

8 de marzo de 2018

Trump decreta aranceles de 25 por ciento a las importaciones de acero y de 10 por ciento a las de aluminio de todos los proveedores, no solo de China.

2 de abril de 2018

China impone aranceles de hasta 25 por ciento a 128 productos estadunidenses.

3 de abril de 2018

Trump revela planes para imponer aranceles de 25 por ciento a productos chinos por alrededor de 50 mil millones de dólares.

4 de abril de 2018

China responde con plan de aranceles en represalia a unos 50 mil millones de dólares en importaciones estadunidenses.

15 de junio de 2018

Estados Unidos fija el 6 de julio para la aplicación de gravámenes de 25 por ciento a importaciones chinas por 34 mil millones de dólares. Los aranceles de 25 por ciento también se aplicarán a 16 mil millones de dólares de bienes, después de un periodo de comentarios públicos. China responde con aranceles a 34 mil millones de dólares de bienes estadunidenses.

10 de julio de 2018

Estados Unidos revela planes para aranceles de 10 por ciento a importaciones chinas por 200 mil millones de dólares.

1 de agosto de 2018

Trump ordena al representante comercial que aumente los aranceles a importaciones chinas por 200 mil millones de dólares a 25 por ciento desde el 10 por ciento propuesto originalmente.

7 de agosto de 2018

Estados Unidos publica una lista de bienes chinos por 16 mil millones de dólares que estarán sujetos a aranceles de 25 por ciento. China toma represalias con aranceles de 25 por ciento a productos estadunidenses por 16 mil millones de dólares.

23 de agosto de 2018

Entran en vigor los aranceles que aparecen en las listas de Estados Unidos y de China del 7 de agosto.

7 de septiembre de 2018

Trump amenaza con aranceles a importaciones chinas por 267 millones de dólares.

24 de septiembre de 2018

Estados Unidos implementa aranceles de 10 por ciento a importaciones chinas por valor de 200 mil millones de dólares. El gobierno dice que la tasa aumentará a 25 por ciento el 1 de enero de 2019. China responde con sus propios aranceles a productos estadunidenses por 60 mil millones de dólares.

1 de diciembre de 2018

Estados Unidos y China acuerdan suspender por 90 días nuevos aranceles. Trump aplaza el alza programada del 1 de enero a productos chinos por 200 mil millones de dólares hasta principios de marzo, mientras se conversa entre los dos países. China acepta comprar una cantidad “muy sustancial” de productos estadunidenses.

24 de febrero de 2019

Trump extiende la fecha límite del 1 de marzo, dejando los aranceles sobre productos chinos por valor de 200 mil millones de dólares en un 10%.

5 de mayo 2019

S&P 500: -0.45% (Lunes 6 de mayo)

Trump tuiteó que tiene la intención de elevar la tasa arancelaria a productos chinos por 200 mil millones de dólares a 25 por ciento el 10 de mayo.

8 de mayo de 2019

El gobierno de Trump notifica formalmente su intención de aumentar los aranceles a importaciones chinas por 200 mil millones de dólares de 10 a 25 por ciento, a partir del 10 de mayo. Anteriormente, Reuters informa que China se había retractado de casi todos los aspectos de un borrador de pacto comercial.

18 de junio de 2019

Trump y Xi hablan por teléfono. Las dos partes acuerdan retomar conversaciones comerciales antes de una reunión planificada entre los dos líderes programada para la cumbre del Grupo de los 20 (G-20) en Japón a fines de junio.

29 de junio 2019

En la reunión del G-20 en Osaka, Estados Unidos y China acuerdan formalmente reiniciar las conversaciones comerciales después de concesiones de ambas partes. Trump acuerda no imponer nuevos aranceles y reducir las restricciones al fabricante de equipos de telecomunicaciones chino Huawei Technologies. China acepta comprar más productos agrícolas estadunidenses.

1 agosto de 2019

Después de dos días de conversaciones comerciales con pocos avances y las quejas de Trump de que China no ha cumplido su promesa de comprar más productos agrícolas estadunidenses, anuncia aranceles de 10 por ciento a 300 mil millones de dólares en importaciones chinas, además de 25 por ciento que ya impuso a productos por 250 mil millones de dólares en productos chinos. Trump dice que las conversaciones entre Washington y Pekín continuarán pese a los nuevos aranceles y que la tasa podría incrementarse paulatinamente por encima de 25 por ciento.

5 de agosto de 2019

El Ministerio de Comercio de China responde a los últimos aranceles estadunidenses deteniendo las compras de productos agrícolas, y la moneda china, el yuan, se debilita más allá del nivel clave de 7 unidades por dólar, lo que hace que los mercados de acciones bajen abruptamente.

Después del cierre de los mercados de Estados Unidos, el Tesoro de Estados Unidos dice que determinó, por primera vez desde 1994, que China está manipulando su moneda.

6 de agosto de 2019

El Banco Popular de China dice que Pekín no ha usado ni usará el yuan para responder a las fricciones comerciales. Un asesor de alto rango de Trump dice que aún siguen en pie conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China, previstas en Washington en septiembre, y que los últimos aranceles aún podrían cambiarse si las conversaciones van bien, un mensaje que ayuda a calmar los mercados.

9 de agosto de 2019

Trump dice que podría cancelar la conversaciones comerciales de septiembre en Washington y que no está preparado para llegar a un acuerdo con Pekín. El presidente de Estados Unidos también afirma que su país seguirá sin hacer negocios con el gigante chino de equipos de telecomunicaciones Huawei, una aparente retractación de su promesa durante la reunión con Xi.

El último capítulo de esta historia nos sitúa con una devolución del Yuan.

Todo ello ante la amenaza de nuevas subidas en los aranceles estadounidenses de los que el FMI esta advirtiendo que un incremento del 25% pueden afectar a productos importados chinos en Estados Unidos y que ello supondria una desaceleración económica para China del 0.8% del PIB, extendiendose los efectos negativos a nivel mundial.

Ante la devaluación del Yuan solo nos queda preguntarnos:

¿Ha subestimado Trump la reacción de China?

El yuan chino (CNY) ha caído por debajo de 7 frente al dólar estadounidense por primera vez en una década, un nivel que ha sido ampliamente visto como una barrera psicológica para la moneda.

Razones de la depreciación del yuan

El tipo de cambio estaba en la agenda de las conversaciones comerciales, y China se abstuvo de permitir que la moneda se debilitara mientras que las negociaciones parecían estar avanzando. Sin embargo, esta depreciación es la respuesta a la decisión del presidente Trump de imponer aranceles del 10% sobre 300.000 millones de dólares de importaciones chinas el pasado viernes. En lugar de echarse atrás frente a la amenaza de Estados Unidos, China está contraatacando.

Además, junto con el movimiento en el CNY, China ha pedido a sus empresas estatales (SOEs) que suspendan las compras de importaciones agrícolas de Estados Unidos.

Reacción de los mercados

Al igual que ocurrió con el yuan en 2015, los mercados han reaccionado de forma adversa. Los activos de riesgo han experimentado ventas, mientras que los activos refugios, como la deuda pública y el yen japonés, se están recuperando.

En 2015, la incertidumbre sobre la dirección de la divisa china era significativa, ya que las autoridades no habían comunicado su cambio de estrategia a los mercados. Hoy en día existe un marco más claro y algunas diferencias. Por ejemplo, en 2015 la exposición de las empresas a las divisas no estaba cubierta y no estaban preparadas para ninguna debilidad monetaria.

Muchos pidieron prestado en moneda externa simplemente para aprovecharse del carry trade. El shock de 2015 y la mayor volatilidad bidireccional desde entonces, reforzada por los mensajes del Banco Popular de China, ha llevado a que haya menos desajustes en los balances de las empresas.

Los mensajes sobre la debilidad también son más claros ahora que en 2015, cuando la razón de la devaluación no era evidente como la actual y, por lo tanto, se interpretó como un signo de debilidad económica. En resumen, no esperamos que se repita la historia de hace cuatro años.

Trump está desafiando al gigante asiático, ya que China quería que se eliminaran los aranceles como parte de cualquier acuerdo. El problema ahora es que ambas partes podrían situarse en una posición en la que sería imposible retroceder sin perder fuerza. En consecuencia, las perspectivas de llegar a un acuerdo han disminuido y los riesgos de escalada de la tensión han aumentado.

¿Qué significa esto para el panorama mundial?

El aumento de las tensiones comerciales ejercerá una mayor presión a la baja sobre la actividad mundial, con la probabilidad de que los planes de inversión se retrasen o cancelen y de que el comercio sufra. China y la cadena de suministro asiática serán las más afectadas, pero el crecimiento de Estados Unidos también se resentirá.

Junto con un dólar estadounidense más fuerte, este entorno podría llevar a la Reserva Federal a recortar los tipos de interés con mayor rapidez y en mayor medida. Un movimiento así complacería al presidente estadounidense, aunque Trump también podría revertir su decisión sobre los aranceles con un tweet.

 

Parece evidente que Trump ha infravalorado la reacción del gigante asiático.

No obstante, esta situación esta demostrando la debilidad del gigante asiático en el que se puede ver que mientras que China esta vendiendo 100 mil millones de dólares el bono de Estados Unidos no se ha resentido sino que ha mostrado un buen comportamiento sin que tuviera que intervenir la FED mientras que China solo le ha quedado como alternativa devaluar el Yuan.

El mayor error que ha cometido China es intentar ser una moneda de reserva global mientras mantiene unos equivocados controles de capitales que ni evitan la fuga de fondos ni permiten a China fortalecer su balanza financiera. El yuan solo se usa en un 4% de las transacciones globales, según el BIS.

Y el banco central capituló. La devaluación del yuan por encima de 7 yuanes por dólar es la prueba de que China está perdiendo la mal llamada guerra comercial y que su sistema monetario no da más de sí. China ha pasado de necesitar dos unidades de deuda para crear una de PIB en 2008 a necesitar 6,75 unidades de endeudamiento para generar el mismo crecimiento (fuente: Bloomberg).

En cuanto al respaldo de las reservas totales de oro dle país se encuentran entorno al 0.25%, es decir, el oro no esta respaldando a la masa monetaria china.

Las reservas en moneda extranjera se encuentra por debajo del 12%.

Esto solo va a tener una cosnecuencia, que China va a tener que seguir devaluando su moneda.

Por eso en ese país se buscan opciones de reservar de valor para la población ya sea oro o bitcoin.

Pero no olvidemos que la devaluación genera aspectos muy negativos para la economía principalmente por el incremento de la inflación ya que en el corto y medio plazo la disminución del valor de la moneda presentará un incremento de la inflación del país en la que el poder adquisitivo de la población es el que sale perjudicado disminuyendo las intenciones de ahorro e inversión.

Esto solo hace pensar que ha China no le quedan más cartuchos para medirse con Estados Unidos y competir.

INFORME

Datos de interés 30/07/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

El día de hoy vamos a repasar el panorama económico para esta semana.

Comenzamos una semana en la que el mercado cotizará unos resultados empresariales que están sorprendiendo al alza y un escenario geopolítico algo más constructivo. Además los bancos centrales volverán a ser protagonistas (Fed, BoJ y BoE).

Con esta intensidad de referencias, las bolsas reaccionarán al alza o consolidarán niveles en el peor de los casos, lo que no es despreciable teniendo en cuenta que varios índices americanos se encuentran en máximos históricos (S&P y Nasdaq).

Los resultados empresariales están reflejando una mayor fortaleza de la esperada. De hecho en EE.UU. el BPA, con 219 compañías presentadas hasta la fecha, se ha situado en 0% vs -2,2% estimado al inicio de temporada.

Esta semana es el turno en EE.UU. de Apple. En España Red Eléctrica, BBVA o Acciona y en Europa Sanofi, BNP o Intesa San Paolo. Ganan intensidad las cifras corporativas, que pensamos continuarán dando soporte a las bolsas. Los bancos centrales vuelven a ganar actualidad.- Lo más importante es la reunión de la Fed: bajará tipos -25 p.b., hasta 2,00%/2,25%.

Una medida que entendemos como preventiva. La economía americana sigue fuerte, como así reflejó el PIB del 2T19 publicado el viernes (+2,1%), con el Consumo Privado repuntando +4,3%. Por eso la Fed querrá disponer de más información antes de mostrar más contundencia. No obstante, dejará la puerta abierta a bajadas adicionales.

También celebrarán sendas reuniones el BoJ y del BoE, para las que no se esperan cambios en los tipos de interés, pero sí lanzarán un mensaje suave. Estas declaraciones se unirán a las realizadas por el BCE la semana pasada: reavivó las posibilidades de un nuevo QE y abrió la puerta a nuevas bajadas de tipos de interés.

Todo ello pone de manifiesto la contundencia de los bancos centrales y su papel como valedores del ciclo económico. Muchas referencias macro esta semana, con especial foco en los Payrolls (Empleo No Agrícola) y en la Tasa de Paro del viernes.

En Europa los indicadores (Confianza, PIB, IPC y Ventas Minoristas) perderán fuerza y volverán a reflejar su divergencia con EE.UU. A esta debilidad hizo referencia expresa Draghi la semana pasada, aunque reiteró que el riesgo de recesión es bajo.

En EE.UU. datos de Paro, o de Confianza, volverán a reflejar que se encuentran en una fase aún expansiva del ciclo. Finalmente, mejor tono desde el frente comercial. La delegación americana se reúne con la china este lunes y la comunicación podría ser más constructiva. Además, se publicarán PMIs chinos probablemente mejorando, lo que indicaría que el impacto del proteccionismo se está moderando.

En definitiva, el tono de mercado es bueno y debemos continuar invertidos. A los resultados y a la fuerte liquidez se unirá menor tensión desde el frente comercial y unos bancos centrales que seguirán dando soporte.

 

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Miércoles:

PIB de la Unión Europea.

Viernes:

Tasa de paro estadounidense.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

 

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

Un saludo y buen trading.

INFORME BURSATIL

Datos de interés 22/07/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

El día de hoy vamos a repasar el panorama económico para esta semana.

Tres factores clave: resultados empresariales, BCE y PIB en EE.UU.- Los próximos días se presentan intensos.

En Europa arranca la temporada de resultados empresariales.

El consenso (Reuters) apunta a un incremento del BPA medio del Stoxx 600 de +0,2%, que implicaría mejorar respecto al retroceso de -2% del trimestre anterior. En EE.UU. la campaña continúa y el BPA medio por el momento bate ligeramente estimaciones (-1,4% vs. -2,2% estimado). Esta semana la atención se centrará en el sector tecnológico.

Publican Facebook, Alphabet y Amazon. Gran parte de la debilidad en el BPA estimado para el trimestre deriva de este sector (excluyéndolo el BPA medio estimado mejora hasta -0,68%).

Por tanto, comprobar la fortaleza de sus cifras resultará clave para determinar la salud del sector.

Nuestra recomendación: aprovechar momentos puntuales de corrección para comprar compañías con fundamentales sólidos y modelos de negocio potentes. Nuestras favoritas son Facebook, Apple, Amazon o Microsoft. Link a Top Usa Selección.

En el lado macro, destaca la reunión del BCE. Esta vez no estimamos cambios.

El mercado otorga una probabilidad elevada (superior al 80%) a un recorte de tipos en el cuarto trimestre. Expectativas que tienen sentido a la luz de una inflación realmente reducida en la UEM (+1,3% en junio), la ralentización del crecimiento global (según el FMI +3,3% este año vs. su previsión anterior de +3,5%) y los riesgos geopolíticos sin resolver (proteccionismo, Brexit, etc).

Lo que sí puede suceder es que, una vez más, Draghi maneje el mensaje con maestría y anticipe un cambio en el objetivo de inflación o nuevas medidas (¿TLTRO’s?) en septiembre. A nivel de indicadores, en Europa destacan el IFO, los PMIs y la Confianza del Consumidor. Su saldo será neutral o de ligera mejora. Pero lo más relevante será la publicación de la primera estimación del PIB del 2T de EE.UU. A primera vista puede parecer flojo, +1,8% vs. +3,1% en el 1T. Sin embargo, el desglose demuestra lo contrario. El Consumo acelerará hasta +4,0% desde +0,9% anterior.

Buen dato que demostrará que la bajada de tipos de la Fed el próximo 31 de julio será claramente preventiva y no reactiva. Recorte que estimamos que será de 25 p.b., no de 50 p.b. El buen dato de PIB y unos Pedidos de Bienes Duraderos mejorando, refuerzan esta hipótesis. Todo ello acompañado por una actualización del WEO del FMI, que probablemente no supondrá una rebaja de estimaciones, y una relajación del temor a un Brexit duro.

El único asunto a vigilar es la tensión en el estrecho de Ormuz, que está provocando repuntes importantes en el crudo. En definitiva, si nada importante decepciona (bancos centrales, resultados empresariales y PIB de EE.UU), el mercado seguirá rebotando mientras el volumen cae progresivamente a niveles propios del verano.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Miércoles:

Comparecencia seminanual de la FED en Estados Unidos.

Jueves

La atención recaerá sobre Estados Unidos por la publicación del IPC estadounidense.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

 

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

Un saludo y buen trading.

INFORME1

Situación ligeramente favorable para los mercados. Datos de interés 08/07/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

El día de hoy vamos a repasar el panorama económico para esta semana.

La semana pasada fue buena hasta que el viernes se estropeó.

Desde una perspectiva global porque el empleo americano de junio sorprendió positivamente y eso enfrió algo la expectativa de que la Fed baje tipos el 30 de julio.

Desde una perspectiva doméstica porque el viernes el Gobierno Español redujo severamente la retribución a las redes de transporte y distribución de gas y electricidad. Eso provocó retrocesos notables en todo el sector. Enagás es la más afectada (-7,2% el viernes).

Lo bueno influye más que lo malo, pero resulta inevitable alguna toma de beneficios que lleve a la rotación de sectores. Nada importante cambia. Powell miércoles y jueves e inflación americana el jueves. Arranque bajista.- De estos 2 eventos sin duda el más relevante es el primero.

Es la comparecencia semestral que realiza el Gobernador de la Fed ante ambas cámaras para informar sobre la economía. Lo más importante es que precise cuándo aplicará la primera bajada de tipos, que se espera para la reunión del 30 de julio.

El buen empleo americano del viernes debilita esta expectativa.

No es imposible que se limite a manejar el mensaje y que sea en la reunión del 18 sept. cuando recorte -25 p.b., hasta 2,00%/2,25%. No es lo más probable, pero este nuevo timing no es imposible.

Después, en la reunión del 11 Dic., la última de 2019, volvería a bajarlos hasta 1,75%/2,00%. Serían 2 recortes en lugar de los 3 que una parte importante del mercado esperaba.

Esto no sería bueno ni para las bolsas ni para los bonos en el muy corto plazo (la TIR del T-Note amplió el viernes desde aprox. 1,95% hasta 2,05%), pero no cambiaría nada importante de cara al medio y largo plazo.

Debemos estar preparados para alguna toma de beneficios durante el verano, que serán oportunidades para rotar algo cartera, sectores… pero no para reducir exposición o retirarnos.

El lunes viene flojo por todo esto. Esta nueva normalidad de tipos ultra-reducidos y activos bien valorados es buena (excepto para los bancos)… por ahora.

Pero debemos tener presente que la política monetaria no sólo no es el instrumento adecuado para corregir los desequilibrios financieros, sino que cuando se emplea de manera extraordinariamente agresiva y prolongada puede contribuir a agravarlos.

Que esto finalmente sea así o no dependerá de Lagarde y Powell. En unos días comenzará la publicación de resultados americanos del 2T 2019 y volverán a estar a la altura. Como, insistimos, invertir no es especular, no es necesario cambiar de estrategia.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Miércoles:

Comparecencia seminanual de la FED en Estados Unidos.

Jueves

La atención recaerá sobre Estados Unidos por la publicación del IPC estadounidense.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

 

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

Un saludo y buen trading.

INFORME BURSATIL

Comienza el verano con nuevos máximos. Datos de interés 24/06/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

El día de hoy vamos a repasar el panorama económico para esta semana.

Nuevo máximo histórico del S&P500 el jueves pasado (2.954,2), gracias a la Fed y a pesar de las tensiones con Irán, de indicios de debilitamiento de la economía americana y de la incertidumbre ante el G-20.

Eso indica que la solidez del fondo del ciclo importa más que los obstáculos y las incertidumbres; más que las dudas sobre los niveles alcanzados, tanto por las bolsas como por los bonos. El USD ha pasado a la defensiva (1,129/$), perdiendo terreno, tras el reenfoque “dovish” de la Fed. Eso reequilibra algo el actual “juego de divisas”.

La mejor prueba de ello es que el yen se apreció la semana pasada (aprox. 121/€) por la tensión con Irán, al igual que el oro (>1.400$/oz.), pero durante el fin de semana se ha depreciado con cierta energía (122,3/$) al moverse el Gobierno americano desde la intervención militar hacia las sanciones económicas.

Curiosa y afortunadamente este contexto facilita que todos los activos estén bien valorados: bolsas, bonos, inmobiliario e incluso los activos refugio (yen, oro…).

Así, todo el mundo está contento aunque nadie esté del tranquilo del todo. Los nervios y un aumento de la volatilidad serán predominantes en los próximos días.

Tweets, Irán, G-20 y menos volumen.- La macro de esta semana probablemente tendrá impacto neutral. Tanto la europea (IFO hoy e IPC el viernes), como la americana (Confianza Consumidor martes, Duraderos miércoles y PIB revisado el jueves) porque no será ni muy buena ni muy mala. Continuista. Salvo que tengamos un susto con Irán.

Pero no merece la pena angustiarse con lo imprevisible y, además, parece que el “modo militar” se ha reconvertido en “modo sanciones”. El mercado lo dirigirá el G-20 del viernes y sábado. Pero, sobre todo, el tono de los tweets de Trump con respecto a su reunión con el Presidente chino. Si son dulces las bolsas avanzarán algo más.

No tanto los bonos, que deberían descansar tras el reciente sprint. Si son amargos serán la excusa perfecta para realizar beneficios y favorecer la liquidez. En cualquier caso, el verano ha comenzado y eso significa volúmenes a la baja, así que debemos estar preparados para una corrección sin asustarnos.

En septiembre los analistas ya sustituiremos los beneficios esperados para 2019 por los estimados para 2020 y, de acuerdo con nuestros cálculos preliminares, las valoraciones seguirán ofreciendo potenciales suficientemente atractivos en un entorno de tipos cero o cuasi-cero, sobre todo en EE.UU… donde, insistimos, hay que estar sobreponderados.

Salvo alguna corrección inevitable, el mercado sigue estando muy bien soportado. Los bancos centrales son sus mejores garantes. Mañana martes publicaremos nuestra Estrategia 3T 2019 con todos los detalles.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Miércoles:

La atención recaerá sobre Estados Unidos por la publicación del IPC estadounidense.

Viernes:

Utilización de la capacidad productiva y la producción industrial.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

 

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Para Estados Unidos destacan

En el mercado estadounidense destaca Nelsen Holding con una rentabilidad del 5.28%.

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INFORME BURSATIL2

Datos de interés 18/08/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

El viernes fue algo flojo, a pesar de lo cual la semana neta arrojó un saldo modestamente positivo. Las tensiones en el Estrecho de Ormuz y el “profit warning” de Broadcom (debido a los aranceles comerciales) no podían salir gratis, pero el mercado aguantó muy dignamente . Hasta el punto que las bolsas apenas tomaron ligeros beneficios el viernes (aprox. -0,5% en general) y los bonos permanecieron soportados en los generosos niveles que habían alcanzado a lo largo de la semana: TIR Bund -0,26%; T-Note 2,08%; B10A España puntualmente por debajo de 0,50%; B10A Portugal puntualmente por debajo de 0,60%…

Si, a pesar del aumento del riesgo y de la ausencia de estímulos, las bolsas son capaces de aguantar o incluso rebotar testimonialmente, entonces podríamos decir que el tono del mercado se ha movido de lateral/bajista a lateral/alcista… por ahora, puesto que seguimos defendiendo que no debemos esperar demasiado del segundo semestre.

Pasar de lateralidad bajista a lateralidad alcista ya es, de por sí y en estas circunstancias, suficientemente bueno.

Semana de bancos centrales, uno detrás de otro.- Esto puede dar algo de respaldo tanto a bolsas como a bonos. Tal vez no como para que suban significativamente más, pero sí como para que consoliden los niveles actuales y reboten testimonialmente a la menor oportunidad.

De hecho, la sesión hoy ofrece aspecto de rebote tímido como reacción técnica a las caídas del viernes, sin ninguna explicación más sofisticada. De lunes a miércoles se celebra el evento anual del BCE en Sintra (Portugal).

El tono debería ser “dovish” o suave, dando soporte al mercado, aunque seguramente penalizando las cotizaciones de los bancos (acabamos de excluirlos de nuestras Carteras Modelo precisamente en previsión de esto y de la sentencia sobre el IRPH el día 24). A Draghi no le interesa en absoluto virar de repente su enfoque cuando apenas le quedan 4,5 meses para retirarse. No va a asumir riesgos innecesarios…

Y Powell (Fed) seguramente orientará el miércoles sobre el momento en que aplicará el primer recorte de tipos… que podría ser tan pronto como en la reunión del 31 de julio. Sólo haciendo eso aportaría algo nuevo a un mercado que ya tiene perfectamente descontado su viraje “dovish”.Las reuniones del BoE y del BoJ del jueves pasarán desapercibidas sencillamente porque no tienen nada nuevo que ofrecer. Ese cocktail de bancos centrales será más probablemente bueno que malo para bolsas y bonos.

Macro escasa e indiferente.- Tenemos básicamente 3 referencias esta semana: (i) El ZEW alemán de mañana, que será débil (-5,0 vs -2,9) tras haberse recuperado en los meses anteriores. Una pena. (ii) El Indicador Adelantado americano del jueves, seguramente de impacto neutral (+0,1% esperado). (iii) PMIs europeos el viernes, que tal vez mejorarán milimétricamente (Compuesto 52,0 esperado desde 51,8). El saldo neto de los 3 indicadores parece que será casi indiferente o modestísimamente positivo si hay suerte. Pero su influencia práctica sobre el mercado será muy baja o nula porque lo realmente importante será el tono del BCE y la Fed.

En definitiva, lateralizar no es malo pero cuidado con los bancos.- Pensamos que el peor desenlace razonable de todo lo anterior sería lateral porque los precios de los activos están muy respaldados por los bancos centrales, pero conviene tener mucho cuidado con los bancos porque precisamente el enfoque de aquéllos les hará daño a corto plazo.

Además, en el frente doméstico la proximidad de la sentencia sobre el IRPH les someterá a una seria tensión.

Nos movemos desde un tono lateral/bajista hacia otro lateral/alcista y eso es bastante, pero el cambio es muy suave y el evento realmente definitorio será el G-20 del 28/29 de junio. A medida que se acerque la tensión aumentará.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Miércoles:

La atención recaerá sobre Estados Unidos por la publicación del IPC estadounidense.

Viernes:

Utilización de la capacidad productiva y la producción industrial.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

A continuación se exponen las principales emisiones de esta semana.

Las principales emisiones de esta semana pertenecen a Alemania y Portugal por la emisión de deuda de largo plazo.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Para Estados Unidos destacan

En el mercado estadounidense destaca Nelsen Holding con una rentabilidad del 5.28%.

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

Advertencia legal:
INFORME

Datos de interés 04/06/2019

Los índices globales se mueven hacia abajo a medida que aumentan las tensiones comerciales. Los datos de fabricación chinos son mejores de lo esperado.

Los futuros de EE. UU. Están en baja en el comercio del lunes temprano

Los futuros de Estados Unidos han bajado en las primeras horas del lunes. El sentimiento del comerciante se ha agriado con la retórica comercial cada vez más negativa. Durante el fin de semana, el viceprimer ministro chino, Wang Shouwen, publicó un libro blanco que culpa a las conversaciones comerciales fallidas en Estados Unidos. Wang dice que Estados Unidos no puede presionar a China para que haga concesiones. No hizo comentarios sobre si Xi y Trump se reunirían en la reunión del G-20 del próximo mes. El Promedio Industrial Dow Jones y el S&P 500 cayeron alrededor de -0.25% en la sesión previa a la comercialización, el Compuesto NASDAQ de alta tecnología bajó aproximadamente el doble.

En las noticias de valores, las acciones de la matriz de Google Alphabet cayeron más de -3.0% en las primeras operaciones. El gigante de Internet está bajo investigación por violaciones antimonopolio que pueden frenar las expectativas de ganancias si se demuestra que son verdaderas. Las acciones de Caterpillar y Boeing también cayeron con fuerza en las primeras operaciones, pero por diferentes razones. Los dos gigantes industriales están fuertemente expuestos a China y es probable que sufran más debido a que los lazos comerciales se estancan.

En otras noticias, los precios del petróleo se recuperan en las primeras operaciones. El precio del WTI subió casi un 2,0% después de que la OPEP reafirmó su esquema de ajuste. En noticias económicas, la lectura final sobre Markit PMI e ISM Manufacturing Index saldrá más tarde hoy. También saldrá más tarde hoy el gasto en construcción.

Los mercados de la UE bajan a medida que aumentan las tensiones geopolíticas

Los índices de la UE fueron ligeramente más bajos en las operaciones del lunes temprano. El DAX, el FTSE 100 y el CAC también cayeron alrededor de -0.15% al ​​mediodía. El movimiento es impulsado por un sentimiento negativo a medida que aumentan las tensiones geopolíticas. La UE se enfrenta a vientos en contra políticos desde fuera y dentro de los que van a retrasar su crecimiento durante el próximo año. El sector energético estuvo entre los mayores perdedores a pesar de un repunte en los precios del petróleo. El sector bajó alrededor de -1.30%.

Las acciones de Wirecard estaban entre las mayores ganadoras. El movimiento es impulsado por declaraciones positivas que llegan en un momento oportuno. Las acciones de las acciones se agotaron en el momento en que la compañía fue utilizada en fraudes financieros perpetrados por agentes de estafa. Las noticias de hoy tuvieron el stock hasta casi un 3,0%. Las acciones de la cadena de supermercados del Reino Unido Ocado cayeron más de un -4.0% en una baja de Jeffries. Las acciones del fabricante alemán de chips Infineon cayeron casi un 6% después de anunciar la compra de la estadounidense Cypress Semiconductor.

Asia baja a pesar de los datos positivos de China

La mayoría de los mercados asiáticos fueron más bajos a pesar de los datos positivos de China. Caixin PMI de China, una medida de las empresas de pequeña y mediana capitalización y de gestión privada, llegó a 50,2. Esto está por encima del 50.0 esperado y el 49.2 publicado por el PMI oficial la semana pasada. Cualquier lectura por encima de 50 sugiere un crecimiento dentro de la economía manufacturera, buenas noticias en tiempos difíciles.

El Shanghai Composite cayó un -0,30%, mientras que el Hong Kong Hang Seng cayó solo un -0,03%. El Nikkei japonés cayó casi un ciento por ciento debido a la debilidad en Softbank. Australia lideró las pérdidas con una disminución de -1.19%, pero la tendencia fue contrarrestada por Corea. El Kospi aumentó casi un 1.30% en fuerza en Samsung y SK Hynix.

Las bolsas sufren porque deben sufrir y los bonos suben porque deben subir. Conviene no racionalizarlo demasiado lo que sucede a corto plazo, limitarse a aceptarlo y esperar que pase. Unas semanas el flujo de noticias será decente y las bolsas rebotarán, pero otras será adverso y retrocederán, forzando una subida de los bonos que sorprende y seguirá sorprendiendo por su determinación y profundidad. Esto es lo que sucede desde hace unos días. No tiene lugar un vuelo hacia la calidad típico del miedo a una crisis, sino una agresiva sobrevaloración de los activos con menor riesgo; es decir, de los bonos y del inmobiliario. Y el dinero se retira de las bolsas, “por si acaso”. Es un movimiento preventivo que puede revertirse en cualquier momento sin necesidad de algo demasiado sólido: bastaría un tweet de Trump para conseguirlo. :: Ya hemos entrado en la fase plana de 2019, pero cualquier noticia positiva puede revertir las caídas en subidas.- A partir de ahora – insistimos en ello desde diciembre – las bolsas tenderán a detenerse e incluso a tomar beneficios, pero los retrocesos bruscos son improbables. Cuando suceden, como el viernes pasado, cualquier noticia positiva puede transformarlos en rebotes porque el fondo no ha cambiado. Simplemente las bolsas han subido demasiado rápidamente, al igual a finales de 2018 cayeron demasiado rápidamente y sin justificación. En cuanto el tono de los tweets de Trump mejore un poco y/o la macro europea ofrezca un aspecto mejor recuperarán enseguida lo perdido. :: El problema es que la macro europea no mejora.- Ni debemos esperar que mejore esta semana. De las 4 referencias europeas relevantes de esta semana, 2 probablemente transmitirán dudas sobre la evolución de la Demanda Interna: el retroceso de la Inflación mañana (+1,4% vs +1,7%) y las Ventas Minoristas del miércoles (+1,5% vs +1,9%). La Tasa de Paro (mañana) repetirá en 7,7% y si no mejora se interpretará como estancamiento. Es decir, algo en negativo. Finalmente y en 4º lugar, el BCE (jueves) publicará sus estimaciones macro actualizadas… probablemente algo a la baja. ¡Ojalá dijera algo sobre los TLTROs!, pero es improbable. Ese “tono de tristeza” o mediocridad en Europa reforzará la percepción de desacoplamiento positivo de la economía americana, desacoplamiento del que estamos convencidos. Pero las bolsas no reaccionarán mientras no reaccione la macro europea y el frente comercial se tranquilice un poco. Mientras tanto no hay nada que hacer, salvo esperar. :: Y la solidez del ciclo americano ya está descontada.- Por eso no empuja las bolsas. Los datos de esta semana confirmarán dicha solidez pero, al estar ya descontada, las bolsas no reaccionarán. El ISM Manufacturero de hoy (16h) mejorará hasta el entorno de 53,0 puntos desde 52,8, el viernes las cifras de empleo y de Ganancias Personales seguirán siendo tan buenas como lo son desde hace meses: Tasa de Paro 3,6%, Payrolls aprox. +200.000 y Ganancias/h +3,2%. Lo bueno es lo buenas que son. Lo malo, que ya están descontadas. En este contexto, muy buenas deberían ser la cifras americanas para que las bolsas reaccionasen. En cambio, cualquier pequeña decepción puede ser un problema. :: Así que vamos a seguir igual y sólo podemos ser pacientes.- Salvo una reversión del ciclo económico global, que sólo vislumbran algunos visionarios sin más argumentos que la hipotética inversión de la curva de tipos americana (algo que aún no sucede porque el spread 2-10 años es 17p.b. y que, además, es improbable que se materialice), las 3 clases principales de activos siguen ofreciendo recorrido: bonos (aunque no lo parezca), bolsas (no generoso, pero con sólido valor intrínseco) e inmobiliario (categoría premium, no indiscriminadamente).

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Martes:

La atención recae en Europa, esperando la publicación sobre el clima laboral y la confianza del consumidor.

Miércoles:

El miércoles la atención se centrará en el mercado estadounidense con el informe sobre la confianza del consumidor de Estados Unidos.

Jueves:

Se espera la publicación del PIB estadounidense.

Viernes:

Se publicará el deflactor del PIB estadounidense.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

A continuación se exponen las principales emisiones de esta semana.

Las principales emisiones de esta semana pertenecen a Alemania y Portugal por la emisión de deuda de largo plazo.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Para Estados Unidos destacan

En el mercado estadounidense destaca Nelsen Holding con una rentabilidad del 5.28%.

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

INFORME

Datos de interés 27/05/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

El día de hoy les traemos el análisis de los datos macroeconómicos esperados para esta semana.

Ante la confusión es mejor quedarse quieto. Es difícil que las bolsas suban más ante la falta de estímulos, la reactivación de la beligerancia comercial (inevitable a medida que se acerca el G-20 del 28/29 junio) y la decepción de una macro europea que debería haber empezado ya a mejorar un poco.

Pero también es difícil que retrocedan de forma seria puesto que no tiene lugar ningún deterioro grave (ciclo económico, resultados empresariales, etc) que lo justifique y la presión de la liquidez continúa intacta ante el déficit de alternativas.

Además, los partidos anti-UE han obtenido un respaldo inferior a lo que se temía en las elecciones europeas de este fin de semana y eso debería favorecer que Europa rebotase hoy un poco, a pesar de estar falta de refernecias porque NY y Alemania cierran hoy y Londres sólo abre media sesión. Los últimos días han sido buenos para bonos, pero flojos y confusos para bolsas. Por fin la TIR del B10A portugués se ha colocado por debajo del 1%, como defendimos que sucedería (el viernes Fitch revisó su perspectiva sobre Portugal de Estable a Positiva).

El equivalente español reduce su TIR hasta casi 0,82% y el T-Note vuela hasta 2,318%. Huawei y la débil macro europea son las responsables del reciente sufrimiento de las bolsas.

La excepción positiva son India y Brasil. En ambos casos por razones políticas. El actual Primer Ministro indio (Modi) renueva cómodamente mandato y eso significa que las reformas no sólo no se bloquearán, sino que irán más rápido. Esto era lo que estábamos esperando para volver a recomendar India proactivamente.

En Brasil avanza la reforma de las pensiones, que es la más importante y que abre la puerta a las demás. Por eso Sensex y Bovespa rebotaron aprox. +4% la semana pasada. :: Política e indicadores de Confianza en la UEM transmitirán sensación de desconcierto.- Un Parlamento Europeo fragmentado y relativamente enfrentado internamente, pero con una presencia de los partidos anti-UE inferior a lo esperado, deberían permitir un modesto rebote de unas bolsas europeas que hoy lunes estarán desorientadas porque es festivo en NY y Alemania, mientras que Londres estará abierto sólo hasta las 12:30h.

No será un rebote sólido, pero algo es algo. Mañana se publicarán unos indicadores de confianza europeos probablemente regulares que pondrán a prueba la solidez del rebote de hoy.

La macro americana podría ser algo mejor, pero no la china.

– En EE.UU. la Confianza del Consumidor podría mejorar mañana un poco (130,5 vs 129,2), pero el PIB 1T se revisará algo a la baja el jueves (+3,1% vs +3,2% preliminar) y el viernes los Ingresos y Gastos Personales saldrán normalitos (+0,3% y +0,2% respectivamente).

El tono será aceptable, pero nada del otro mundo. Se nota la falta de estímulos sólidos. Y se espera que el viernes el PMI Manufacturero chino entre en contracción (49,9 vs 50,1), lo cual no extrañará teniendo en cuenta la menor actividad comercial que muy probablemente afecta más a China que al resto de economías y que de ahora en adelante se hará más evidente.

Pero cuando se publique el dato el viernes introducirá temores renovados al impacto que las disputas comerciales tienen sobre el ciclo y algo de daño hará a las bolsas.

Nuestra opinión sigue siendo que la economía americana no sólo resistirá mucho mejor que el resto, sino que probablemente no se verá casi afectada por las disputas comerciales. Por eso nuestra estrategia está rotundamente enfocada hacia bolsa americana.

Sin más cosas dignas de mención, contexto tibio.

– Pocas cosas esta semana y las que hay no son realmente estimulantes. Lo más probable es que las bolsas lateralicen o pierdan algo, sometidas a cualquier declaración sobre el comercio. Sin razones sólidas para reducir exposición, recomendamos mantenerse firmes en bolsa americana y aceptar que lo que resta de año será flojo, plano y algo errático. Sin derrotismos y con paciencia.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Martes:

La atención recae en Europa, esperando la publicación sobre el clima laboral y la confianza del consumidor.

Miércoles:

El miércoles la atención se centrará en el mercado estadounidense con el informe sobre la confianza del consumidor de Estados Unidos.

Jueves:

Se espera la publicación del PIB estadounidense.

Viernes:

Se publicará el deflactor del PIB estadounidense.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

A continuación se exponen las principales emisiones de esta semana.

Las principales emisiones de esta semana pertenecen a Alemania y Portugal por la emisión de deuda de largo plazo.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Para Estados Unidos destacan

En el mercado estadounidense destaca Nelsen Holding con una rentabilidad del 5.28%.

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

INFORME ENBOLSA

Datos de interés 13/05/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

El último tercio de 2018 fue injustificablemente destructivo para bolsas, de manera que entre enero y abril de 2019 ha tenido lugar un proceso de recomposición que ahora empieza a agotarse y por eso las bolsas flojean. Hay 3 razones que lo explican: (i) mal de altura, (ii) déficit de estímulos y (iii) valoraciones con recorrido limitado, al menos mientras los beneficios esperados no se revisen al alza. Nuestras valoraciones son: Ibex-35 9.815 puntos (potencial aprox. +8%), EuroStoxx-50 3.634 (+8%), S&P500 3.249 (+15%) y Nikkei-225 21.862 (+2%).

Potenciales suficientes, no generosos. ¿Se justifica tirar la toalla de cara al resto del año? No. En primer lugar porque no enfrentamos ninguna recesión. Eso sí sería un motivo sólido para empezar a reducir exposición, pero no es el caso. En segundo lugar porque la liquidez sigue siendo el factor estructural dominante. Ante el cada vez más manifiesto déficit de alternativas rentables asociadas a riesgos razonables, el flujo de dinero seguirá dando soporte tanto a las bolsas como a los bonos. En tercer lugar porque los resultados empresariales son aceptables (Europa) o más bien buenos (Estados Unidos). En el largo plazo las bolsas evolucionan, “ceteris paribus”, en línea con los beneficios. Y en cuarto y último lugar porque los obstáculos o bien se han pospuesto (Brexit) o bien se han interiorizado y las bolsas ya conviven casi pacíficamente con ellos (negociaciones comerciales chino-americanas, fundamentalmente). Además, en absoluto descartamos que terminen ofreciendo desenlaces perfectamente asumibles o incluso constructivos: el Brexit no alterará el comercio de mercancías físicas, que es lo que realmente afectaría al mercado, y las negociaciones comerciales chino-americanas no se cerrarán con ningún acuerdo formal a corto plazo, sino que ofrecerán progresivos desenlaces parciales mayoritariamente no destructivos. Cuando las negociaciones se tensen, el mercado se decepcionará y retrocederá transitoriamente. Eso fue lo que sucedió la semana pasada. :: ¿Qué ha cambiado?.- Que las bolsas empiezan a sentir mal de altura y que los estímulos – potenciales o reales – son escasos. Por eso el mercado cambia de alcista a lateral y permanecerá así hasta que encuentre algún estímulo… que podría ser o bien algún avance parcial en las negociaciones comerciales, o bien unos resultados empresariales americanos mejores ya en el 2T. Lo más probable es que las bolsas tomen algunos beneficios e inmediatamente lateralicen, ofreciendo algo más de volatilidad. Ese es el proceso que vivimos ahora. :: De momento viviremos sujetos a estímulos de segundo nivel.- Mientras el proceso de lateralización se consolida el mercado estará dirigido por eventos de segunda categoría. En el sentido positivo tenemos el fin de la amenaza de una crisis política en Portugal porque el Parlamento rechazó el viernes la ley para subir las retribuciones de los profesores y eso salva la gestión del Déficit Fiscal (0,6% en 2018). La prima de riesgo portuguesa no tardará en alinearse con la española (ahora 118 vs 102). En el sentido negativo tenemos el fracaso de la OPV de Uber (-7,5%), a pesar de colocarse en el límite inferior del rango. Esto hace daño al mercado. :: ¿Qué hacer?.- Esperar. Invertir y no especular. No tenemos ninguna recesión a la vuelta de la esquina, los bancos centrales cooperan volviéndose “dovish” de nuevo, los beneficios empresariales son aceptables o más bien buenos, casi todas las economías principales disfrutan de pleno empleo, los riesgos inflacionistas son reducidos y la presión de la liquidez sigue siendo el factor dominante. En el corto plazo bailaremos al son de las negociaciones comerciales y en octubre regresará la tensión sobre el Brexit, pero no merece la pena reducir exposición porque nos desvincularíamos de un mercado que seguirá siendo estructuralmente alcista en el medio plazo y, además, las alternativas rentables prácticamente no existen.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

LUNES:

Ventas minoristas en Europa.

JUEVES

Se publicará el IPC chino y además en Estados Unidos, habrá comparecencia de Powell y la balanza comercial estadounidense.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

A continuación se exponen las principales emisiones de esta semana.

Las principales emisiones de esta semana pertenecen a Alemania y Portugal por la emisión de deuda de largo plazo.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Para Estados Unidos destacan

En el mercado estadounidense destaca Nelsen Holding con una rentabilidad del 5.28%.

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

INFORME

Datos de interés 06/05/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

Enfrentamos tomas de beneficios de cierto calado después de que Estados Unidos haya anunciado que aplicará subidas de aranceles a China en lo que interpretamos como una estrategia de negociación más dura.

No creemos en un acuerdo rápido con China porque Trump desea llegar a las elecciones de noviembre 2020 con este asunto sin cerrar para favorecer su probabilidad de salir reelegido. Esto significa que arrancamos la semana con bolsas tomando beneficios (aprox. -1,5%/-2,0%), el yuan depreciándose hasta casi 6,8/$ (-1,5%) y el yen apreciándose al actuar como refugio (123,9/€). Pensamos que será un golpe pasajero, pero contribuirá a que las bolsas empiecen a pararse de cara al segundo semestre.

Referencias destacables recientes a ambos lados del Atlántico: (i) La Fed no cree necesarios estímulos adicionales para la economía, enfriando las expectativas de bajada de tipos (por debajo del 50%, desde el 67%). La reciente buena macro refuerza esta perspectiva: PIB 1T19 (+3,2% t/t anualizado desde 2,2% 4T18), Productividad +3,6% (vs +2,2% esperado, el mayor desde 2014) y fuerte Creación de Empleo en abril +263k). (ii) Varios indicadores europeos han ofrecido un posible punto de inflexión en la desaceleración. Los PIBs tanto de la Zona Euro (+1,2% interanual, una décima más de lo esperado), como el PIB español (+2,4% vs +2,3% esperado y anterior) sorprendieron al alza. Además, en España las Ventas Minoristas se aceleraban en marzo: +1,7% vs +1,4% feb. ::

En concreto esta semana, referencias en tres frentes:

Negociaciones comerciales. Crece la tensión comercial a la espera de la siguiente ronda de negociaciones a partir del miércoles 8 de mayo, en esta ocasión en Washington. Ayer domingo D. Trump anunciaba la posibilidad de incrementar aranceles, del 10% al 25% a productos por 200.000M$, además de la posibilidad de extender esta tarifa a otros 325.000M$ adicionales. Esto ha generado una corrección en los mercados de renta variable esta madrugada, mientras que el Yuan Offshore se depreciaba vs dólar.

Los resultados empresariales. Ahora más en Europa, que en EE.UU., donde el 75% de las compañías han batido expectativas. Aumenta la frecuencia de publicación en Europa a partir de mañana: BMW, Henkel, Amadeus, Siemens, Arcelor, Telefónica, DT…

En el lado macroeconómico, destacan:

(i) los Indicadores de las encuestas de actividad (PMIs) en varias áreas geográficas. En particular abrimos la semana con el Caixin chino de Servicios que, tras la debilidad del de Manufacturas, sorprendió ligeramente al alza (a 54,5 desde 54,4). Mientras que en la EuroZona, los datos finales de PMIs de podrían dar una nueva señal de apoyo, como vimos recientemente en la revisión al alza del de Manufacturas (aunque todavía en 47,9, mejoró desde 45,7 de marzo y 47,8 estimado y preliminar). El resto de los PMIs de la Zona Euro (servicios y compuesto) siguen en zona de expansión y en todos ellos se espera una mejora.

(iii) La revisión de estimaciones de la Comisión Europea (martes).

(iii) Las Balanzas comerciales de China (miércoles) y EE:UU. (jueves) justo en este período de negociaciones comerciales. (iv) Por último, el IPC de EE.UU. podría repuntar hasta +2,1% desde +1,9%, lo que estaría en línea con los últimos comentarios de la Fed sobre un repunte de la inflación.

En conclusión, el crecimiento de la tensión comercial junto al tono menos dovish de la Fed, dará lugar a tomas de beneficios en los mercados, que acumulaban revalorizaciones de doble dígito en prácticamente todos los mercados de referencia y se encontraban, de nuevo, cercanos a máximos históricos en EE.UU.

Esta nueva situación comercial deja en un segundo plano los resultados empresariales en Europa (el tono en los PMI y los resultados europeos serán una referencia importante para confirmar el posible punto de inflexión en la ralentización del crecimiento).

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

LUNES:

Ventas minoristas en Europa.

JUEVES

Se publicará el IPC chino y además en Estados Unidos, habrá comparecencia de Powell y la balanza comercial estadounidense.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

A continuación se exponen las principales emisiones de esta semana.

Las principales emisiones de esta semana pertenecen a Alemania y Portugal por la emisión de deuda de largo plazo.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Para Estados Unidos destacan

En el mercado estadounidense destaca Nelsen Holding con una rentabilidad del 5.28%.

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

informe enbolsa1

Después de las elecciones. Datos de interés 29/04/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

La semana pasada, WS alcanzó máximos anuales gracias a las tecnológicas (Facebook, Twitter, Amazon y Microsoft) y la solidez del ciclo en EE.UU (+3,2% en PIB 1T 19 vs +2,2% anterior). En Europa, la macro decepcionó (IFO alemán y Confianza del Consumidor) y la bolsa perdió algo de inercia mientras se producía una toma de beneficios en Asia. En el plano empresarial tuvimos buenas noticias (SAP, ASML, Credit Suisse, Iberdrola,…) pero el saldo total no fue tan bueno como en EE.UU. El precio del petróleo prolongó el rally – la subida del Brent supera +30,0% en 2019– debido a las restricciones a la importación de crudo iraní por parte de EE.UU. Las limitaciones de oferta parecen manejables y el mercado de futuros no anticipa tensiones a medio plazo. La volatilidad de las bolsas y la TIR de los bonos se mantuvieron en niveles históricamente bajos. En definitiva, una semana especialmente buena para EE.UU. que continúa siendo nuestra área de inversión favorita. Esta semana, tenemos 4 frentes abiertos importantes. :: En el plano comercial, la delegación de EE.UU encabezada por el Secretario del Tesoro (Mnuchin) y el Representante de Comercio (Lighthizer) viaja a Pekín para reanudar las negociaciones con el Vice-Primer Ministro chino (Liu He). Las negociaciones comienzan mañana y habrá una segunda ronda en Washington el 8 de mayo. El orden del día abarca puntos críticos como los derechos de propiedad intelectual, tecnológica y liberalización del mercado chino. Lo importante ahora, es que el que el tono de las negociaciones es constructivo y esto es primordial para (i) mantener el optimismo de los inversores, (ii) reactivar el comercio internacional, especialmente tras la pérdida de tracción de Corea del Sur (proxy a la evolución del comercio) y (iii) frenar la revisión a la baja en las perspectivas de crecimiento. Las claves para alcanzar un acuerdo están en los detalles (aranceles, plazos, sectores,…) pero aún es pronto para llegar a este punto. De momento, la expectativa de ver un acuerdo es suficiente para mantener el buen tono de mercado. :: Política Monetaria: Decisión de tipos de la Fed (miércoles) y el BoE (jueves). La Fed no tiene prisa en subir los tipos de interés (no antes de 2020) y en septiembre dejará de reducir el tamaño de su balance. La estrategia funciona porque las condiciones de financiación se relajan y las perspectivas de inflación son estables. En Reino Unido, la Inflación se aproxima al objetivo del BoE y la cotización de la libra no genera intranquilidad. :: Resultados: Publican 166 compañías del S&P 500 (Apple, Alphabet, Mc Donald´s, Merck, Mastercard, etc…) y 78 del EuroStoxx 600 (BBVA, SAN, BNP, Royal Duch, Volkswagen, Adidas,…). En EE.UU, las sorpresas positivas son generalizadas – en torno al 79,1% de las compañías que han publicado – y el guidance de las compañías es constructivo. :: Macro: Batería de datos en EE.UU y la UEM, sin perder de vista los PMI´s en China (mañana). En EE.UU, la atención se centrará en el ISM Manufacturero (miércoles), Productividad no-agrícola, Costes Laborales (jueves) y Empleo (Payrolls y Tasa de Paro el viernes). En la UEM, PIB 1T 19 y Tasa de Paro (martes) e Inflación (viernes). El panorama no cambia sustancialmente. EE.UU mantiene un ritmo de actividad elevado, con una Tasa de Paro en mínimos históricos – similar a los años finales de los 60 -. La UEM acusa la debilidad del sector exterior alemán, el parón italiano y la pérdida de tracción en Francia. En China, la clave está en la política de estímulos fiscales y monetarios. Conclusión: Los resultados empresariales avanzan en la buena dirección, el flujo de noticias en el frente comercial es positivo y las condiciones de financiación son atractivas. En este entorno, las bolsas deberían mantener la tendencia alcista.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Durante la semana tendrá lugar la reunión de Donald Trump y Liu He.

JUEVES

Se publicarán las actas del BCE.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

A continuación se exponen las principales emisiones de esta semana.

Las principales emisiones de esta semana pertenecen a Alemania e Italia.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Para Estados Unidos destacan

En el mercado estadounidense destaca Nelsen Holding con una rentabilidad del 5.28%.

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INFORME BURSATIL

Datos de interés 22/04/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

Si la debilidad de la macro europea ponía en riesgo la inercia alcista de las bolsas (sobre todo europeas), parece que deja de hacerlo. La semana pasada el ZEW alemán, el Superávit Comercial y el PMI Manufacturero europeos salieron buenos, ofreciendo un giro a mejor. Además, los resultados empresariales americanos están saliendo francamente buenos y mayoritariamente por encima de expectativas: de las 59 compañías que habían publicado hasta el miércoles 17, solo 8 han decepcionado al mercado (14%). Macro europea y resultados americanos permitieron que las bolsas continuaran rebotando. En este contexto mejor de lo esperado, los bonos tienden a normalizarse (teniendo en cuenta el actual contexto de tipos cero) porque la TIR del Bund ha regresado a positivo (0,02% ahora, pero la semana pasada marcó 0,08%), el bono español a 10 años retrocede ligeramente hacia 1,05% (1,11% el miércoles pasado) con la prima de riesgo estable ligeramente por encima de 100 p.b. y el T-Note americano ha llegado a ofrecer algo más de 2,60% (ahora 2,55%). Y para terminar de cerrar esta especie de “círculo de complacencia de corto plazo”, que en absoluto es malo sino más bien todo lo contrario, el euro ha desplazado su rango más probable desde 1,118/1,125 hacia más bien 1,128/1,131, apreciándose un poco (aunque esta mañana esté a 1,124), mientras que el yen se deprecia indicando que los riesgos del mercado son a la baja. Todo esto es – viene siendo – mejor de lo esperado, a pesar de que nosotros en todo momento hemos mantenido un optimismo razonable, incluso a finales de 2018. :: Lo más probable es que la “complacencia de corto plazo” se extienda un poco más.- El Brexit se ha pospuesto a octubre, las negociaciones comerciales chino-americanas evolucionan constructivamente (la ausencia de malas noticias debe interpretarse como una buena noticia), la macro europea no sólo toca fondo sino que mejora un poco y los resultados empresariales americanos están batiendo expectativas cómodamente. Es la ausencia de problemas más que la acción de los estímulos lo que da soporte a las bolsas, deprecia el yen y mantiene la volatilidad baja. No es un planteamiento proactivo, pero resulta más que suficiente para un entorno de tipos de interés ultrarreducidos y liquidez ultra-abundante. El equilibrio funciona y parece que seguirá funcionando algún tiempo más, de manera que solo debemos vigilar una hipotética pérdida de tracción del mercado que podría tener lugar de forma inercial. Pero parece que no todavía. Las razones que apuntalaron las bolsas la semana pasada seguirán haciéndolo esta semana. :: Tenemos 3 claves macro realmente importantes y poco más.- 2 son europeas y 1 americana. Y, si salen como se espera, también darán soporte a las bolsas. En la UEM recibiremos mañana una Confianza del Consumidor en lento progreso a mejor (-7,0 vs -7,2 actual) y el miércoles un IFO que podría mejorar (99,9 esperado vs 99,6 actual), como ya sucedió en marzo (99,6 vs 98,7 feb.) por primera vez desde agosto 2018. Esto último sería determinante para las bolsas europeas porque el ZEW ya ha virado a mejor (lo comprobamos el jueves pasado: ver link) y los datos alemanes suelen anticipar la tendencia en el conjunto de la Eurozona. Y el jueves se publicarán unos Pedidos de Bienes Duraderos americanos seguramente buenos tras los flojos registros recientes (+0,7% esperado vs -1,6% actual). Si los 3 indicadores salen como se espera o baten un poco expectativas las bolsas no deberían tener problemas para seguir avanzando lentamente unos días más. Porque el PIB 1T americano del viernes probablemente repetirá en +2,2% y su impacto será neutral. Parece que sólo la posibilidad de un impeachment contra Trump podría desestabilizar este mercado tan direccional. Los síntomas de cansancio se posponen, aparentemente.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Durante la semana tendrá lugar la reunión de Donald Trump y Liu He.

JUEVES

Se publicarán las actas del BCE.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

A continuación se exponen las principales emisiones de esta semana.

Las principales emisiones de esta semana pertenecen a Alemania e Italia.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Para Estados Unidos destacan

En el mercado estadounidense destaca Nelsen Holding con una rentabilidad del 5.28%.

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.

INFORME

Datos de interés 15/04/2019

Saludos desde Enbolsa.net.

Los riesgos son a la baja: comercio, Brexit y macro europea.- La ausencia de malas noticias en las negociaciones comerciales chino-americanas se interpreta casi positivamente. Defendemos que las negociaciones seguirán abiertas hasta Nov. 2020 (elecciones americanas), aunque con periódicos avances parciales positivos que seguirán dando soporte al mercado. Mnuchin (Tesoro americano) ha dicho este fin de semana que el acuerdo está muy cerca y parece que la parte americana está dispuesta a presionar menos sobre las subvenciones chinas a determinados sectores. Por eso la “noche asiática” ha sido buena (CSI-300 +1,2%; Nikkei +1,5%…). El Brexit acaba de desplazarse hasta el 31 de octubre, lo que equivale a quedar liberados de esa incertidumbre durante todo el verano… y puede que de forma indefinida si terminan celebrándose elecciones anticipadas y eso abre el camino a un segundo referéndum. Esta posposición del asunto es precisamente el desenlace por el cual hemos venido apostando desde hace meses. No se puede pedir más para dar apoyo a las bolsas a corto plazo. Y, finalmente, se extiende la percepción de que la macro global se estabiliza (lo hemos comprobado con los últimos datos de empleo americano) y que la europea no se deteriora más o incluso mejora algo (últimos ZEW e IFO alemanes, p.ej.). Esta combinación benigna de acontecimientos permite que las bolsas aguanten mejor de lo esperado justo cuando pensamos que deberían empezar a perder tracción a medida que nos acercamos a mayo. :: Esta semana será más corta, pero la macro puede ayudar mucho.- Europa estará cerrada viernes 19 y lunes 22, mientras que Estados Unidos sólo el viernes. Así que la semana será corta y con menos volumen. Por eso los movimientos de las bolsas serán algo más bruscos de lo habitual, cualquiera que sea el sentido que tomen. Eso supone algo más de riesgo, pero creemos que el desenlace será positivo porque el tono de las negociaciones comerciales es bueno y la macro ayudará: tanto los indicadores americanos como los europeos proporcionarán mensajes positivos. Mañana el ZEW alemán podría entrar en positivo (+0,5 esperado vs -3,6 actual) por primera vez desde marzo 2018 y la Producción Industrial americana acelerar su actual modesta expansión (+0,3% esperado desde +0,1%). Eso aportaría un buen respiro porque con menos volumen de lo normal las bolsas reaccionarían también con más energía de lo normal. Y los indicadores que se publicarán el jueves también ofrecen un aspecto esperanzador: rebote de los PMIs europeos (Manufacturero 48,7 vs 48,5; Compuesto 51,8 vs 51,6), que sería determinante para que creer que el ciclo europeo ya no se deteriorará más, y en Estados Unidos unas Ventas Por Menor (+0,8% vs -0,2%) y un Indicador Adelantado (+0,4% vs +0,2%) directa y sencillamente buenos. Si las negociaciones comerciales siguen aportando un enfoque constructivo y la macro sale como se espera, la semana podría ser tan breve como buena. :: Sin buenos resultados americanos no habría nada que hacer.- Este asunto lo condiciona todo. Los resultados americanos del 1T ganan intensidad ya desde hoy lunes (Citi y Goldman; mañana BoA y Netflix…) y si no salieran buenos de nada servirían el resto de factores. Pero las primeras cifras, publicadas a finales de la semana pasada, batieron cómodamente expectativas y no hay nada que invite a pensar que debiera dejar de ser así. En resumen, con los buenos antecedentes del viernes pasado, el buen tono de las negociaciones comerciales y las buenas perspectivas tanto sobre la macro como con respecto a los resultados empresariales americanos, sería extraño que la semana fuera bajista. Incluso a pesar de tratarse de una semana especialmente corta y con menos negociación. En estas circunstancias reducir exposición implica asumir un riesgo superior a bajar exposición, a pesar de los niveles alcanzados.

En la siguiente imagen les mostraremos las noticias destacadas de esta semana:

Esta semana la atención se centrara en Estados Unidos y Europa.

Los eventos más relevantes para esta semana son:

Durante la semana tendrá lugar la reunión de Donald Trump y Liu He.

JUEVES

Se publicarán las actas del BCE.

La importancia de los datos presentados esta semana es que presentan el crecimiento del mercado europeo e indicadores adelantados de lo que se puede esperar en el futuro en la economía.

A continuación se exponen las principales emisiones de esta semana.

Las principales emisiones de esta semana pertenecen a Alemania e Italia.

Con respecto al pago de dividendos aparecen las siguientes compañías:

Para Estados Unidos destacan

En el mercado estadounidense destaca Nelsen Holding con una rentabilidad del 5.28%.

Si desea obtener más información acerca de estas estrategias, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo, solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudarle.