Categoría: Pares y Opciones

Introducción a las opciones financieras 12

En una primera parte hemos descrito las diferentes estrategias en opciones, señalando sus diferencias principales tanto en expectativa, como en composición. En esta segunda parte que iniciamos, describiremos como cambiar de estrategia si nos equivocamos en nuestro planteamiento.

Iniciamos así el primer artículo de la serie: Transformación de la estrategia ante un error en la previsión.

Cada apartado describirá como cambiar de estrategia desde la que se enuncia hacia otras, según cambie nuestra expectativa en volatilidad y precio.

En este caso hablaremos de como cambiar de estrategia si tenemos acciones o bien estamos cortos mediante sintéticos, contado o cfds.

  • Acción comprada.

Expectativas: alcista en precio y estable en volatilidad.

Construcción: compra de acción directamente en el mercado continuo o utilizando sintéticos.

Beneficio: si utilizamos sintéticos vamos a tener una posición sobre 100 acciones por contrato de opción, lo que supone un beneficio/perdida de 100€ por cada variación de 1€ en el precio de la acción.

  • Acción vendida.

Expectativa: bajista en precio y estable en volatilidad.

Construcción: vender directamente en el mercado continuo mediante el mercado a crédito o vender acciones a través de sintéticos.

Beneficio: inverso a la compra de acción. Por cada euro que suba la acción tendremos una pérdida de 100€ en opciones. Por cada euro que baje la acción obtendremos un beneficio de 100€.

 

Puedes solventar las dudas de este artículo en la sesión de opciones de hoy a las 14:30 en nuestra SALA DE TRADING EN VIVO. Si no puedes asistir, puedes escribir a jgonzalez@enbolsa.net y te contestaré a la mayor brevedad.

 

Introducción a las opciones financieras 10

Esta semana te traigo la estrategia butterfly en opciones financieras.

En el capítulo anterior analizamos la estrategia de volatilidad Straddle y Strangle, describiendo sus diferencias. Si deseas consultar el artículo anterior lo puedes hacer en el siguiente enlace:

Introducción a las opciones financieras 9

  1. Mariposa comprada

Expectativa: lateralidad del subyacente hasta el vencimiento, baja volatilidad.

Construcción: se puede hacer mediante una combinación de dos call spread , uno bajista y otro alcista. Se construye comprando una call con strike A y vendiendo dos opciones call a un precio superior (strike B). Después se compra otra call con un strike C. Todas las opciones tienen el mismo vencimiento y, por lo general, las opciones call vendidas serán ATM, una opción comprada ITM y la otra OTM. También se puede hacer mediante combinaciones de Put,  comprando una put OTM, vendiendo dos put ATM y vendiendo una put ITM.

Beneficio: será máximo si el subyacente se mantiene lateral, llegando a vencimiento con un precio igual al strike B. Dichos beneficios son limitados.

Pérdida: se generan si se produce una evolución acusada tanto al alza como a la baja, por encima del strike C o por debajo del strike A. En este tipo de estrategia las pérdidas también son limitadas.

2.  Mariposa vendida

Expectativa: fuerte incremento o decremento del precio, con una fuerte volatilidad. Supone una estrategia más conservadora que el cono comprado.

Construcción: se vende 1 call de strike A, se compran 2 call de strike B y se vende otra call de strike C, siendo A<B<C y A – B = B – C..

Beneficio: se obtienen siempre que el precio del subyacente en el vencimiento se sitúe por encima de C o por debajo de A. Son limitados.

Pérdidas: se generan si al vencimiento el precio del subyacente se sitúa entre el strike A y C, alcanzando su máximo para el precio de ejercicio B. Son limitadas.

 

Introduccion a las opciones financieras 8

Hoy os traigo un tipo de estrategia en opciones financieras que no esta vinculada directamente al precio, sino a la volatilidad. Como paso previo, debemos repasar los artículos precedentes. Os dejo aquí los enlaces:

Introducción a las Opciones Financieras 1

Introducción a las Opciones Financieras 2

 

Introducción a las opciones financieras 3

Introducción a las opciones financieras 4

Introducción a las opciones financieras 5

Introducción a las opciones financieras 6

Introducción a las Opciones financieras 7

Si ya leíste los artículos y tienes los conceptos asimilados, este artículo es un paso adelante.

Los spread de volatilidad.

En este tipo de estrategias, los agentes toman posiciones sobre variaciones de volatilidad en el futuro y no sobre precios. En consecuencia, estas estrategias son siempre delta neutral, mientras que el signo del resto de sensibilidades dependerá de la posición larga o corta que se tome.

Aquí podemos encontrar las siguientes estrategias:

  • Backspread
  • Spread verticales
  • Straddle (conos)
  • Strangle (cunas). Esta estrategia la estamos testeando junto con la putwrite con el fin de incorporarla a nuestras estrategias.
  • Butterfly (mariposas)

A. Backspread 

Se utiliza cuando el mercado es volátil, cuando esperamos que el mercado se mueva de forma acusada en alguna dirección y prevemos que con mayor probabilidad será al alza (estrategia con call) o a la baja (estrategia con put).

La construcción de la estrategia backspread con call consiste en la compra de 2 opciones call de precio de ejercicio A, y la venta de una opción call de precio de ejercicio B, siendo A>B. Todas las opciones se adquieren para el mismo vencimiento.

Esta estrategia obtiene beneficios ante aumentos de volatilidad, aunque los resultados son mejores si los precios son alcistas.

En el caso de combinación de PUT, se compran 2 opciones put de strike A, y se vende una opción put de strike B, siendo A<B. Esta estrategia obtiene beneficios ante incrementos de la volatilidad, maximizándose si la tendencia es bajista en precios.

La elección de combinaciones CALL o PUT dependerá de las expectativas.

B. Spread verticales

La posición inversa a los backspread se suele denominar vertical spread o ratio vertical spread. Se recomienda cuando esperamos que la volatilidad disminuya hasta vencimiento.

Supone asumir una posición delta neutral con gamma y vega negativas, ya que vende más opciones de las que compra. Esta estrategia se instrumenta vendiendo opciones más OTM que las que se compran.

El beneficio máximo se alcanza cuando el precio del subyacente coincide con el strike de las opciones vendidas al vencimiento. Un fuerte movimiento de precios genera pérdidas. Ahora bien, las pérdidas no son simétricas. Si esperamos que la tendencia de precios en caso de un fuerte movimiento sea bajista, diseñaremos la estrategia en base a CALL. En caso contrario, en base a opciones PUT.

Antes de hacer alguna de las estrategias mencionadas debemos ver como está el activo subyacente, si su volatilidad implícita es alta o baja y cual puede ser su evolución para los próximos meses. Normalmente, los aumentos de volatilidad vienen en mercados alcistas cuando se produce una fuerte corrección.

Para practicar esta estrategia, te invito a que la desarrolles con el DAX en la plataforma de opciones de Ig Market, para ello deberas preguntarte:

  • Vencimiento.
  • Distancia al precio subyacente del precio strike.

En función de lo anterior, tendrás primas más altas o más bajas. Hoy desarrollaremos el ejemplo en la sesión de opciones de las 14:30. Si deseas acceder o necesitas una demo, escribe a jgonzalez@enbolsa.net y te atenderé a la mayor brevedad.

En el siguiente artículo analizaremos la estrategia de volatilidad Straddle y strangle, resaltando sus diferencias.

Hasta la semana que viene.

Jesús F

Introducción a las opciones financieras 6

Como todos los viernes, hoy os traigo el siguiente capítulo de opciones financieras. En este caso vamos a  repasar las opciones básicas, mencionadas anteriormente. Si deseas consultar el artículo anterior, te dejo aquí el enlace.

Introducción a las opciones financieras 5

Estrategias básicas

  1. Call comprada

Se seguirá cuando se espere que el mercado sea alcista, cuanto mayores sean las expectativas alcistas del mercado se deberá comprar a un precio de ejercicio más alto, ya que la prima es inferior.

Si el precio del subyacente se sitúa por encima de la suma del precio de ejercicio más la prima, la estrategia obtendría beneficios, mientras que las pérdidas se limitan a la prima pagada.

El valor de la posición disminuye a medida que el tiempo pasa. Con respecto a la volatilidad, la pérdida de valor es menor si la volatilidad aumenta y mayor si disminuye. Esto trasladado a la practica se traduce a que si pagas 5 y la volatilidad aumenta, la opción pasará a valer más de 5, por lo que ya estarás en beneficio.

  1. Put comprada

Se usa cuando las expectativas sobre el mercado son bajistas, debiendo comprar a un precio cada vez menor contra mayor sean estas expectativas.

Al disminuir el precio del subyacente por debajo del precio de ejercicio menos la prima se obtendrán beneficios, limitándose las pérdidas a la prima pagada.

  1. Call vendida

Se usa cuando se cree que el mercado no va a subir.

Los beneficios se limitan a la prima recibida, y se producen de manera máxima si el precio del subyacente se sitúa por debajo del precio de ejercicio. A medida que el precio aumenta, disminuyen los beneficios hasta el punto en que el precio se sitúa en un valor equivalente al precio de ejercicio más la prima.

Se incurre en pérdidas si el precio se sitúa por encima de dicha suma, siendo ilimitada.

A medida que pasa el tiempo, la opción pierde valor, obteniendo un beneficio el vendedor de call, ya que puede comprar la opción a un precio inferior y anular su posición. Los aumentos de volatilidad perjudican al vendedor de call, puesto que el precio de la opción aumenta, y para anular la posición tiene que pagar un precio cada vez mayor.

  1. Put vendida

Se usa cuando se cree que el mercado no va a bajar.

Los beneficios máximos se dan cuando el precio del subyacente se sitúa por encima del precio de ejercicio, en este caso se obtiene el valor de la prima. Si el precio disminuye, los beneficios se ven mermados a medida que este baje, llegándose a cero en el punto en que el precio del subyacente iguala al precio de ejercicio menos la prima.

En el siguiente capitulo analizaremos la estrategia en precios.

Por último, recordad que uno de los estudios más importantes para hacer las carteras son los estudios de flujo de capitales, permitiéndonos conocer la evolución de dichos flujos en las diferentes industrias.

Estos estudios los veremos con detalle en el próximo curso de Fortalezas y creación de carteras de medio plazo el 26 y 28 de marzo de 2019.

¡Hasta la semana que viene!

Jesús F.

Introducción a las opciones financieras 5

Una vez analizados los conceptos básicos sobre Opciones Financieras, en el presente artículo vamos a presentar las diferentes estrategias que podemos implementar en nuestra operativa.

En el artículo anterior se analizo las sensibilidades o griegas, si desea repasarlas puede hacerlo en el siguiente enlace:

https://www.enbolsa.net/introduccion-las-opciones-4/

Además, en la sesión de hoy de 14:30 a 16:00 vamos a presentar un nuevo broker para operar opciones financieras de forma sencilla, no te la pierdas.

Estrategias

Pasos a seguir:

  • Determinar visión de mercado. Usted debe decidir si es alcista, bajista o indeciso en precio.
  • Determinar visión de volatilidad. Usted debe decidir si es alcista, bajista o indeciso.
  • Busque la/s estrategia/s correspondiente/s en la tabla. Hay otras que no están incluidas que requieren un análisis más profundo.
  • Determine los mejores precios de ejercicio. Para ello puede realizar ejercicios de selección en base a escenarios.
  • Tener en cuenta garantías y comisiones que conlleva cada estrategia. Para mayor simplicidad se recomienda hacer tablas numéricas.

En función de estas premisas, podemos distinguir entre:

  • Estrategias de precio. Este tipo de estrategias son tratadas en nuestro curso de opciones.

Spread alcista (bullspread)

Spread bajista (bearspread)

  • Estrategias de volatilidad.:

Backspread

Vertical spread o ratio vertical spread

Straddle (cono)

Strangle (cuna)

Butterfly (mariposa)

  • Estrategias de vencimiento

Spread de calendario o spread horizontales

Túneles

Este análisis no pretende ser exhaustivo, su objetivo es analizar las estrategias con opciones más utilizadas.

En el siguiente capitulo realizaremos un repaso de las estrategias básicas.

Hasta la semana que viene¡¡¡

Jesús F.

 

Introducción a las opciones financieras 4

En este artículo vamos a analizar las diferentes letras griegas o sensibilidades vinculadas a las opciones.

Si desea consultar el artículo anterior sobre las variables fundamentales de las opciones puede acceder en el siguiente enlace:

https://www.enbolsa.net/introduccion-las-opciones-3/

LAS SENSIBILIDADES.

Para la toma de posiciones en opciones, es importante conocer cómo afectan al precio las diversas variables comentadas anteriormente como el precio del subyacente, la volatilidad, etc. Pero no solo es necesario saber si el efecto de dichas variables beneficia o perjudica a la cartera. También es fundamental poder cuantificarlo. Para ello utilizaremos las sensibilidades.

Podríamos hacernos las siguientes preguntas:

  • ¿Cuánto ganamos/perdemos ante movimientos de un tick en el activo subyacente?
  • ¿Cuánto ganamos/perdemos ante movimientos de la volatilidad?
  • ¿Cuánto ganamos/perdemos por el paso de un día?

A simple vista no podemos responder a estas preguntas.

A partir de los diferentes parámetros que afectan al precio de una opción, se definen las siguientes variables:

  • Delta: variación de la prima ante variaciones de un tick en el activo subyacente.
  • Gamma: variación de delta ante variaciones de un tick en el activo subyacente.
  • Vega: variación de la prima ante variaciones del 1% en la volatilidad implícita.
  • Theta: variación de la prima ante el paso de 1 día.
  • Rho: variación de la prima ante la variación del 1% en el tipo de interés. Tiene poca repercusión.

Delta

Puede variar entre 0 y 1 para las call y entre -1 y 0 para las put. Cuando la opción está OTM se acercará a 0, cuando está ATM a 0,5 (-0,5) y cuando este muy ITM a 1 (-1).

Si una opción tiene un precio de ejercicio cercano a la cotización del subyacente estará ATM, lo que significa que una variación de 1 punto de cotización del subyacente se traducirá en una variación de 0,5 en la prima.

El hecho de que una posición de compra en opciones put tenga un valor negativo es totalmente lógico. Si el precio del subyacente sube, baja el precio de las put al caer su valor intrínseco, por lo que su elasticidad es negativa con respecto a dicho precio.

También podemos definir la delta como la probabilidad de que la opción sea ejercida, ya que el valor absoluto de la delta nos proporciona la probabilidad de ejercicio de las opciones. Así una delta de 0,2 o -0,2 indica que hay una probabilidad del 20% de que la opción liquide ITM, y así sucesivamente.

Signo de la delta:

  • Positivo: compra call, venta put, compra futuro y compra contado
  • Negativo: compra put, venta call, venta futuro y Venta descubierto

Si compramos call estamos largos de delta, si vendemos call estamos cortos de delta. Las put tienen deltas negativas de forma que si compramos put estamos cortos de deltas y si vendemos put estamos largos de delta.

El valor total para la delta de cualquier strike deberá sumar siempre 100. Si la call 750 de diciembre tiene una delta de 27, la put tendrá una delta de -73.

Ejemplo

Vende 100 contratos call europeas sobre futuro, precio de ejercicio 282,25

Vende 100 contratos put, mismo precio de ejercicio,

Cotización futuro 285.

El operador quiere saber qué posición debe tomar en futuros para tener una cartera delta neutral.

La delta de call es del 41,9 y de las put 56,9

Delta=-41,9*100+56,9*100=+1500

Por tanto, vendiendo 15 contratos futuro obtiene una posición delta neutral. Esta operación inmuniza al operador ante variaciones inmediatas del precio del subyacente. Como la delta de las opciones varía con las fluctuaciones del subyacente, el operador deberá ajustar periódicamente su posición delta neutral vendiendo y comprando futuros según corresponda.

Gamma.

Ante un aumento del subyacente, delta no explica la totalidad del aumento en el precio de la opción. El signo de delta indica tendencia (alcista o bajista) y su importe informa cuanto aumenta o disminuye el valor de la posición ante variaciones del subyacente.

Las carteras de opciones con gamma positiva presentan un perfil global comprador de opciones y carteras con gamma negativa un perfil vendedor. Si gamma es positiva la delta aumenta ante los aumentos del subyacente, si gamma es negativa incrementará la delta si el subyacente decrece. Opciones compradas están largas en gamma, opciones vendidas están cortos en gamma.

A medida que la opción evoluciona de OTM a ATM la gamma crece a una determinada tasa, encuentra el máximo en ATM, y decrece a medida que se hace más ITM.

Al igual que ocurre con delta, gamma también varía conforme se modifica la volatilidad y el tiempo a vencimiento.

Gamma es una sensibilidad básica para los operadores que tratan de gestionar su posición delta neutral ya que indica el beneficio o la perdida por cada ajuste de posición y la velocidad de compra-venta que se debe realizar.

Los ajustes de una cobertura delta neutral con gamma positivo (cartera globalmente compradora) generan beneficios, ya que ante un aumento del subyacente se deben vender productos cuyo precio haya subido (activo subyacente y call) o comprar activos cuyo precio haya disminuido (put). Por el contrario, la caída del subyacente lleva a comprar productos cuyo precio haya caído (subyacente y call) o vender aquellos que hayan aumentado.

Realizaremos esta técnica en mercados volátiles que aporten mayores beneficios que lo que se pierde en la posición por el paso del tiempo.

Normalmente se intenta adecuar la posición en gamma al movimiento esperado en el mercado para ajustar la posición en delta únicamente con el activo subyacente, sin necesidad de modificar la posición en gamma con nuevas opciones. Esta técnica es conocida como gamma scalping.

Por el contrario, cuando el punto de partida es una posición gamma negativa (cartera globalmente vendedora), los ajustes necesarios para la cobertura delta neutral generarán perdidas ya que se deben comprar activos cuyo precio haya aumentado (subyacente y call) y vender activos cuyo precio haya disminuido (put). Sin embargo, el paso del tiempo juega a favor de esta posición y, si el subyacente es poco volátil, no será necesario ajustar la posición con frecuencia, ingresando más dinero por el paso del tiempo del que se pierde por los ajustes. Esta compensación del valor tiempo será mayor cuanto más se aproxime la volatilidad histórica del subyacente a la volatilidad implícita negociada en el mercado de opciones. La existencia de desfases entre ambas volatilidades aconseja la adopción de estrategias de gamma próxima a cero (gamma neutral) o incluso gamma positiva, lo cual implica la necesidad de comprar opciones a efectos de cobertura global de la cartera.

Theta.

La pérdida de valor no es homogénea, sino que se va acelerando según se reduce el tiempo a vencimiento. Puesto que se trata del valor temporal, la opción que más va a perder es la que más tiene, es decir, la ATM.

Las thetas negativas aparecen en las posiciones compradoras y las thetas positivas en las posiciones vendedoras. Por cada día que pasa, la opción pierde una cantidad de valor temporal mayor. Esta evolución beneficia a los vendedores mientras que perjudica a los compradores.

Los efectos de gamma y theta son contrarios y se contrarrestan. Un vendedor de opciones tiene una gamma negativa, pero el trascurso del tiempo le favorece (theta positiva), ya que las opciones vendidas pierden valor temporal. Al contrario, cuando compramos opciones, la gamma positiva es compensada por los efectos negativos del paso del tiempo (theta negativa). Sin embargo, aunque sean de signo contrario y valor absoluto distinto, el porcentaje de variación de una y otra con respecto al paso del tiempo es muy parecido.

Vega.

Una mayor volatilidad genera una mayor incertidumbre y en consecuencia aumenta el precio de las opciones. Por lo tanto, incrementos en la volatilidad benefician a compradores (vega positivo) y perjudican a vendedores (vega negativo).

Vega es a la volatilidad lo mismo que delta al activo subyacente:

Una posición compradora en opciones (vega positiva) es alcista en volatilidad: si la volatilidad aumenta un 1%, el valor de la posición aumenta el importe de vega.

Una posición vendedora en opciones (vega negativa) es bajista en volatilidad. Si la volatilidad aumenta disminuye la vega.

Si una opción tiene una vega de 0,35, significa que un incremento del 1% de la volatilidad aumentará la prima en 0,35 y a la inversa.

 

Jesús F.

 

Introducción a las opciones financieras 3

En este artículo vamos a desarrollar la tercera parte del manual introductorio sobre opciones. Si desea leer el anterior articulo lo puede hacer en el siguiente enlace:

https://www.enbolsa.net/introduccion-las-opciones-2/

Este articulo tratará la evolución de la prima a medida que se modifican sus variables fundamentales.

Parámetros que influyen en la valoración de opciones

1.    Precio del activo subyacente.

En el momento de hacer el ejemplo el EURUSD cotiza a 1`1326. Si elegimos una opción call con vencimiento marzo (40 días), y strike 1`13, los datos que nos arroja el broker son los siguientes:

  • Volatilidad: 6,19%
  • Prima: 0,01297

Si en vez de elegir vencimiento marzo, elijo vencimiento junio, los datos que me proporciona son:

  • Volatilidad: 6,83%
  • Prima: 0,02634

Como el tiempo hasta el vencimiento es mayor en el segundo caso y, por tanto, la probabilidad de un movimiento favorable para el comprador de la opción, el coste de la prima es mayor. Si el precio sigue subiendo y en 15 días cotiza a 1`14, ambas primas van a aumentar de precio (recordar conceptos de valor intrinseco y valor temporal) pero,

¿creéis que el aumento de precio de la prima será igual en ambas opciones? la respuesta la encontrarás en el apartado tiempo a vencimiento.

En definitiva, podemos afirmar que un aumento en el precio del subyacente afecta a la prima, aumentándola, mientras que un descenso del subyacente genera un descenso de la prima. El caso inverso sucede con opciones put. Ambos casos por el aumento de su valor intrínseco.

2.     Precio de ejercicio.

El precio de ejercicio de una opción permanece constante a lo largo de toda la vida de la misma. Sin embargo, la elección del precio del subyacente condiciona el importe de la prima, ya que, junto con el nivel actual del activo subyacente, determina el valor intrínseco de la opción.

En una opción call, tener derecho a comprar (opción call) a un precio de ejercicio inferior es más caro, mientras que si elegimos un strike superior es más barato debido a que es más difícil su ejercitación.

En las opciones put ocurre exactamente lo inverso, tener derecho a vender a un precio más alto es más caro que hacerlo a un precio inferior.

En resumen, el precio del activo subyacente y del strike determinan el valor intrínseco de la opción. A continuación, analizaremos cómo afectan al valor de la opción los distintos componentes del valor extrínseco o temporal: volatilidad, tiempo a vencimiento, tipo de interés y dividendos.

3.     Tiempo a vencimiento y volatilidad.

Ambos se necesitan para poder afectar al precio de la opción, ya que el valor temporal mide probabilidad e incertidumbre.

Cuanto más tiempo quede al vencimiento, más alejados pueden estar los valores del subyacente, existiendo una mayor incertidumbre lo que se refleja en una prima mayor.

De igual forma, cuando mayor es la volatilidad del subyacente mayor es la probabilidad de que alcance valores más alejados, siendo mayor la incertidumbre y, por tanto, la prima de la opción.

A medida que pasa el tiempo y nos acercamos al vencimiento, el valor temporal disminuye por el efecto del tiempo, pero ¿lo hace de manera lineal? No. La pérdida de valor es acelerada, acusándose cuando se acerca el vencimiento.

En definitiva, la volatilidad y el tiempo repercute de la siguiente forma:

  • Compradores de opciones: se benefician de un aumento de la volatilidad ya que se incrementa el valor de la opción que previamente han comprado. Por otra parte, una caída de la volatilidad y el paso del tiempo les perjudica ya que reduce el valor de la opción.
  • Vendedores de opciones: el paso del tiempo y el descenso de la volatilidad les beneficia debido a que disminuye el valor de la opción que previamente han vendido, pudiendo comprarla más baratas y, así, deshacer la posición. Sin embargo, un aumento de la volatilidad les perjudica ya que aumenta el valor de la opción.

Tienen un efecto limitado en el precio de la prima, al igual que el tipo de interés.

El aumento o la disminución de los dividendos esperados tiene el mismo efecto que las variaciones en el activo subyacente. Así, un aumento de los dividendos esperados hará que el subyacente caiga más de lo previsto el día del pago, por lo que tendrá el mismo efecto que una caída del subyacente. Una disminución, por el contrario, hará que el activo subyacente caiga menos de lo previsto y, por lo tanto, tendrá el mismo efecto que un aumento del subyacente.

4.  Tipos de interés.

Un aumento o disminución de los tipos de interés tiene un efecto completamente distinto según sean opciones sobre acciones, donde el precio del subyacente y el precio strike están valorados en diferentes momentos, o sobre futuros, donde el precio del futuro y su strike están valorados en el mismo momento. La razón es que los tipos de interés tienen efecto de financiación sobre las primas y sobre el activo subyacente.

En el caso de las opciones sobre acciones es necesario financiar tanto el activo subyacente como la prima hasta vencimiento. Sin embargo, cuando el subyacente es un futuro solo es necesario financiar la prima.

Así, una subida de los tipos de interés provoca:

  • Opciones sobre futuro: encarecimiento tanto de la call como de la put.
  • Opciones sobre acciones: aumentan los precios de la call y disminuyen los de put.

Una disminución de los tipos de interés:

  • Opciones sobre futuros: abaratan tanto las call como las put.
  • Opciones sobre acciones: disminuye el valor de las call y aumenta el valor de las put.

En el siguiente capitulo hablaremos sobre las sensibilidades.

Imagen proporcionada por SaxoTraderPro, si deseas descargar una demo o información sobre nuestro curso de opciones, ponte en contacto con Jesús Fragoso en jgonzalez@enbolsa.net

Jesús F.

Curso de Trading ENB con opciones financieras

Introducción a las Opciones Financieras 2

Esta semana hemos desarrollado el curso de opciones y hemos propuesto varias estrategias de cara al 2019. Pero, antes de iniciarnos debemos conocer los conceptos básicos. En este artículo vamos a hablar de la variable fundamental, tanto para compradores como para vendedores, la PRIMA.

Para consultar el artículo anterior puede hacerlo en el siguiente enlace https://www.enbolsa.net/introduccion-las-opciones-financieras-i/

Valor intrínseco y valor temporal.

Para empezar, la primera pregunta que vamos a tratar de responder es la siguiente: ¿cuánto estaría dispuesto a pagar por tener el derecho a comprar (opción call) dentro de 6 meses acciones de Santander a 4,10€ cuando ahora está cotizando a 4,35€? ¿0,50€? ¿2€? ¿1,20€?

Para poder contestar a esta pregunta hay que tener en cuenta los siguientes factores:

  • Precio del activo subyacente: precio del activo objeto de intercambio que puede estar constantemente variando.
  • Precio de ejercicio.
  • Tiempo a vencimiento.
  • Volatilidad futura: fluctuación estimada del activo subyacente hasta la fecha de vencimiento.
  • Tipo de interés libre de riesgo hasta el vencimiento.
  • Dividendos: rendimientos que genera el activo subyacente entre el momento de compra o venta y la fecha de vencimiento.

Teniendo en cuenta los parámetros anteriores, a la hora de fijar la prima de una opción de compra sobre Santander con precio de ejercicio 4,10€ y vencimiento 6 meses, podemos intuir los siguientes aspectos:

  • El precio del activo subyacente va a ser un factor clave: si Santander cotiza a 4€ deberá subir por encima de 4,10€ para que la call proporcione algún beneficio, mientras que si cotiza a 4,35€ el tenedor de la opción podría estar interesado en ejercerla en el mismo momento.
  • Otro aspecto muy importante es el tiempo hasta el vencimiento. Cuanto más tiempo quede, más cara será la opción, puesto que la incertidumbre es mayor.

Lo comentado anteriormente se puede resumir en una composición de la prima como suma de dos factores:

Prima = Valor intrínseco + Valor temporal

El valor intrínseco es el beneficio que proporciona una opción si se ejerce en el mismo momento en que se está valorando. Por tanto, este componente va a ser siempre mayor o igual a cero. Será cero cuando la opción no aporte beneficios al comprador.

Prima – Valor intrínseco = Valor temporal

El valor temporal trata la cantidad adicional que el comprador de la opción está dispuesto a pagar por beneficiarse de una evolución favorable del precio limitando su riesgo a la prima que paga. Por lo tanto, teniendo en cuenta el tiempo a vencimiento y la volatilidad esperada, estimaremos entre qué niveles se va a mover el activo (máximo y mínimo) y en función de ello determinaremos qué prima estamos dispuestos a pagar. Cuanto mayor sea la incertidumbre, mayor será el valor temporal, siendo máximo cuando el subyacente cotice al precio strike.

Clasificación de las opciones.

La elección del precio de ejercicio condiciona la prima que se debe pagar por ella. Así, por ejemplo, tener derecho a comprar Santander a 4,10€ cuando cotiza a 4,35€ será bastante más caro que si adquirimos el derecho con un precio strike de 4,70€. En el primer caso, la opción incorpora tanto valor intrínseco como temporal, mientras que el segundo, solo se compone de valor temporal. De esta forma podemos clasificar las opciones en:

  • In the money (ITM) – Dentro de dinero
    • En una call cuando el precio del subyacente sea superior al precio de ejercicio.
    • En una put cuando el precio del subyacente sea inferior al precio de ejercicio.
  • At the money (ATM) – En el dinero
    • En ambos casos cuando el subyacente cotiza al mismo precio que el precio de ejercicio.
  • Out the money (OTM) – Fuera de dinero
    • En una call cuando el precio del subyacente sea inferior al precio de ejercicio.
    • En una put cuando el precio del subyacente sea superior al precio de ejercicio.

En el siguiente artículo se analizará cómo afecta la variación de las variables fundamentales en el valor de la prima.

El complemento perfecto: Las opciones financieras

A pesar de que cada vez nos especializamos más en la operativa intradía, lo ideal es el conocimiento profundo de los diversos segmentos en los que podemos invertir, y las opciones son un instrumento que complementa fantásticamente nuestro trading. ¿No os ha pasado que realizamos operaciones intradías o de swing y a pesar de acertar en la dirección del mercado, este nos ha sacado por esos movimientos puntuales erráticos e irracionales que tocan nuestros stops?

Cuando esas rachas se me han dado y con el fin de recuperar beneficios consolidados o perdidas de capital “no descontroladas”, he recurrido a mi salvavidas operativo. El de las Opciones Financieras –no confundir con las binarias-.

La “cuna comprada”, “cuna vendida”, “cono comprado”, “cono vendido”, “put write”, “spread” “mariposas”, “iron cóndor” son solo unas pocas de estrategias que hay para operar con opciones, pero has de empezar por el principio y que es tener claro que es una Opción y que son las griegas que la componen.

En este post, someramente, voy a explicarte lo que son las griegas de una Opción y cuál es su sentido.

Una curiosidad. ¿Por qué nombrar a variables que componen la Opción con letras griegas? Pues, tiene que ver simplemente con las matemáticas. En matemáticas se utilizan muchas variables griegas, pero es que, en las matemáticas financieras mucho más. Por tanto, las Opciones no va a ser menos, y por ello se van a nombrar todas esas variables que intervienen en la composición de una Opción con letras griegas.

Cuáles son esas letras o variables que intervienen y afectan a las Opciones Financieras:

DELTA, VEGA, THETA, GAMMA Y RHO.

¿Qué nos miden las griegas?

Nos miden como puede ir variando el precio de una opción de un determinado subyacente ante los futuros cambios que se produzcan en los parámetros que han determinado su precio. Los parámetros que dan valor a la opción son, el precio del activo subyacente en relación con el precio del ejercicio, el tiempo que nos queda hasta el vencimiento, la volatilidad implícita y el tipo de interés libre de riesgo.

En definitiva, las griegas nos indican cómo va a fluctuar la prima de una opción de un subyacente según fluctúe el entorno financiero que afecta a dicho subyacente.

¿Qué significa cada una de las griegas en una Opción?

DELTA: Nos va a medir lo que se encarece o abarata la prima por cada punto que sube/baja el subyacente. Su valor oscila entre 0 y 1.

VEGA: Mide las variaciones de la volatilidad por cada punto de subida o de bajada de la volatilidad implícita.

THETA: Nos mide el tiempo restante hasta el vencimiento. Nos indica cuantos puntos de menos vale la prima por cada día que pasa.

GAMMA: Nos dice cuánto va a variar la DELTA por cada punto que varíe el subyacente. Por tanto, no nos mide cuanto varia la prima, sino cuanto varia la DELTA. La incidencia de esta griega es mínima para la mayoría de las estrategias a seguir en las opciones.

RHO: Nos medirá el tipo de interés libre de riesgo, pero esta es una variable que apenas influye en el valor de la prima.

Las griegas, en estrategias de Opciones a VENCIMIENTO no afectan en la operativa, pero, sí que afectan y mucho en las ESPECULATIVAS las cuales, se cierran antes del vencimiento porque se especula directamente con las diferencias de precio de compra y de venta de las primas y dicho precio dependerá no solo de la cotización del subyacente, sino también del tiempo y la volatilidad.

Si deseas ampliar tu conocimiento en el mundo financiero y en concreto, en el de las Opciones, apúntate a nuestro próximo curso sobre opciones financieras que daremos a finales de enero. Te sorprenderás de como podrás aplicar las opciones financieras a tu operativa de trading para batir al mercado.

Buen trading amigos

 

Como gestionar una operación de opciones financieras.

Saludos desde Enbolsa.net. Hoy vamos a hablar de conceptos básicos como el take profit, el riesgo, los márgenes, etc, pero aplicados sobre las opciones financieras.

El desarrollo de este artículo lo haremos sobre el IBEX35.

¿Podemos poner un take profit en las opciones financieras?

La respuesta es positiva, cuando lanzamos la orden de compra de una opción podemos fijar un objetivo en la prima, de forma que si el precio llega a ese valor se cierra nuestra posición. Ahora bien, ¿funcionará igual cuando compramos que cuando vendemos?

Al comprar una opción, pago una prima, y espero que dicho valor aumente en el tiempo, antes del vencimiento. El paso del tiempo jugará en nuestra contra, ya que a medida que se acerque el vencimiento, la opción valdrá menos.

Si deseamos poner un take profit, deberemos fijar un valor más alto que el que primeramente hemos pagado por la opción. La diferencia será nuestro beneficio bruto, al que deberemos descontar comisiones y tributos.

Como vemos en la imagen, la prima nos cuesta 95 y hemos situado el take profit en 200. Si pusiéramos el take profit en 50 nos saltaría una alarma indicándonos que es incorrecto.

En caso de VENDER una opción, el sistema se invierte. Cobramos una prima por vender la opción y esperamos que pierda valor con el paso del tiempo. En este caso, nuestro take profit será inferior al valor de la prima, ya que buscaré el precio más bajo para comprar la opción que previamente había vendido.

En cuanto al riesgo, la cosa cambia un poco. Cuando operamos forex e indices con CFDs estamos habituados a poner un take profit y un stop loss. En las opciones, si estamos comprados, nuestro riesgo se limita a la prima que hemos pagado por el contrato, mientras que si estamos vendidos, nuestro riesgo es ilimitado.

Deberemos hacer un estudio previo para ver cuanto estamos dispuesto a perder por operación en relación a nuestro capital. Siempre vamos a poder cerrar el contrato liquidando por diferencias las primas, tanto si estamos comprados como vendidos.

Por último, es necesario hablar de comisiones y márgenes.

Si nuestra operación se basa en la compra de un contrato de opciones, el riesgo que genero de contrapartida es mínimo, puesto que estoy comprando el derecho a hacer algo en un futuro, pero no estoy asumiendo ninguna obligación.

Sin embargo, si mi posición es vendedora, asumo la obligación de responder a mi contrapartida, si el activo se mueve en una determinada dirección. En este caso, mi riesgo es ilimitado, por lo que el broker va a pedirme mayores garantías en función de su cotización.

Esta diferencia la vemos en el broker con tan solo modificar el sentido de la operación.

Opción de compra CALL en el Ibex35

Opción de venta CALL en el Ibex35

Como vemos, el impacto en el margen es 0 en el caso de una compra y de algo más de 1.000€ en el caso de una venta. Tenemos que tener en cuenta esto para poder entrar en la operación y mantenernos si el broker nos pide mayores garantías.

En cuanto a comisiones, podemos observar que son las mismas para comprar que para vender y se cobran al entrar y al salir.

Por todo lo anterior, podemos concluir con que las opciones financieras son un instrumento válido para operar, con sus características especiales y sus ventajas e inconvenientes. Además, permite un grado de apalancamiento bastante alto, lo cual puede ser positivo si sabemos aprovecharlo.

Si tienen dudas o necesitan mayores aclaraciones, pueden enviar un email a jgonzalez@enbolsa.net y les responderé a la mayor brevedad.

Aprovecho la ocasión para desearles feliz año.

Jesús Fragoso.

 

¿Quieres vencer al Ibex 35 en el largo plazo? Hazlo con opciones financieras. Técnica PutWrite

Si todavía no sabes como operar el Ibex 35 con opciones financieras debes leer este artículo con detenimiento. En esta ocasión vamos a hablar de la Putwrite y de la estrategia que planteamos hace poco con cobertura. De esto se va a basar la sesión de hoy en la sala de trading, de 14:30 a 16:00.

El pasado 24/10/2018 publicamos una estrategia en el Ibex 35 con expectativa alcista y con una cobertura de 1.000 puntos. Esta estrategia planteaba una prima neta cercana a 0, un strike de 8700 como punto de referencia para el beneficio y un margen máximo hasta 7.700 para soportar una caída, ya que si el activo se situaba por debajo de este valor empezaríamos a ver pérdidas. Para analizar esta estrategia puedes consultar el siguiente artículo:

https://www.enbolsa.net/oportunidad-ibex35-opciones-financieras/

Actualmente esta estrategia esta reportando el siguiente resultado:

La cotización del Ibex hoy es de 8.900, por lo que estaríamos ganando 200 puntos.

¿Quieres saber cuanto es 1 punto en el Ibex 35?

Puedes consultar el enlace http://www.meff.es/esp/Derivados-Financieros/Opciones-sobre-IBEX35

ESTRATEGIA PUTWRITE

Esta estrategia la llevamos haciendo más de 1 año en Enbolsa.net.

Consiste en vender put al 98% del precio del subyacente con vencimiento mensual. De esta forma, todos los meses cobramos primas y la posible evolución del activo nos repercutirá de la siguiente forma:

  • Si el activo sube por encima del strike: cobramos la prima integra.
  • Si el activo está por debajo del strike: empezamos a perder prima, hasta que empezamos a perder de nuestro dinero.

De esta forma, nuestros beneficios se limitan a la prima cobrada y tenemos riesgo ilimitado.

Y pensareis, ¿Cómo me recomiendas una estrategia con riesgos ilimitados?

Y la respuesta es sencilla, en el largo plazo esta estrategia es rentable, de forma que a veces perderemos mucho dinero, pero habrá meses que llenaremos la hucha con las primas cobradas.

En resumidas cuentas, cuando el Ibex 35 sube, vamos a ganar menos que en otros instrumentos, pero si el Ibex baja, no nos va a impactar tanto como con otros vehículos.

Dejando de lado la teoría, a continuación, podéis ver los números.

Como podéis ver en la imagen, hemos ido vendiendo put y ese dinero lo hemos ido ingresando. Los vencimientos son mensuales y los strikes dependen del valor del Ibex35.

Esta estrategia se plantea para vender 1 contrato de put por cada 10.000€ de capital.

En la columna Beneficio tenemos las primas ingresadas que no han compensado pérdidas.

En la columna pérdida latente vamos a ver las pérdidas que nos han dado las opciones si el precio se ha situado por debajo del strike.

Para el calculo, tenemos que seguir los siguientes pasos:

  1. Cobramos prima.
  2. ¿Tenemos que compensar pérdida latente?
  3. Si compensamos pérdida, el resultado, si lo hay, lo ponemos en beneficio. Si no obtenemos un excedente, no ponemos nada en beneficio.
  4. La pérdida latente se va compensando con las primas y vamos dejando constancia en la columna recuperación.
  5. Finalmente sumamos el acumulado:
    1. IBEX 35: el resultado que nos ha dado acumulado el IBEX si hubiéramos operado con CFDs, por ejemplo.
    2. Sumamos el beneficio con lo recuperado, y le restamos la pérdida que hemos soportado.

El resultado es que hemos obtenido una rentabilidad bastante mejor que la del propio índice al haber compensado las pérdidas con las primas.

¿Es el momento de empezar a vender opciones mensualmente? Puedes encontrar la respuesta a esta pregunta estudiando los informes de estacionalidad y las expectativas para los próximos meses, artículos disponibles en la zona Premium.

Además, para ampliar información sobre esta estrategia puedes acceder a los siguientes enlaces:

https://www.enbolsa.net/opciones-callput/

http://www.enbolsa.net/pagina/

Zona Premium>Cartera ENB>Estrategia ENB con opciones

Primeros pasos con SaxoTrader. Capítulo 1º

En este artículo os voy a describir una de nuestras plataformas asociadas, SaxoTrader, en la cual puedes operar futuros, opciones, bonos, cfds, acciones, etc.

Este va ser el primer capítulo de una breve guía que iré publicando cada semana.

Como ya conocerás, tenemos acuerdo con varios brokers: ATFX, GKFX y FxPro. Estos brokers utilizan MT4 y se centran en índices, forex y materias primas con cfds. También puedes encontrar acciones con cfds, pero de manera residual.

Al abrir cuenta con algún bróker asociado, nosotros te regalamos servicios nuestros como cursos, indicadores, suscripciones a la sala de trading, zona Premium o alguno de nuestros screener.

Relacionado con los brokers anteriores, pero no tan conocido, tenemos acuerdo con GPM, bróker español con sede en Madrid.

A través de GPM puedes abrir cuenta en SaxoBank, una plataforma de las más completas que existen en el mercado. Aquí puedes encontrar de todo, todo lo que te puedas imaginar lo tienen.

La finalidad que podéis buscar en este bróker es una plataforma para operar en el largo plazo, ya que sus comisiones hacen difícil operar scalping o swing trading.

Aquí es donde hago mis operaciones en opciones, planteo estrategias con acciones y de vez en cuando miro algún futuro.

Os voy a contar el paso a paso de esta plataforma:

  1. Al abrir cuenta real o demo tengo que decidir si voy a trabajar la plataforma web o voy a descargarme la aplicación. En mi caso, al tener un MAC, me resulta más sencilla la plataforma web, aunque es MÁS LIMITADA. Os dejo el enlace para descargaros la plataforma (1) y para la plataforma web (2).

http://help.saxobank.com/customer/es/portal/articles/1499625-%C2%BFc%C3%B3mo-puedo-descargar-saxotrader-

https://www.saxotrader.com/sim/Login/?ReturnUrl=%2fsim%2fd

  1. Una vez dentro de la plataforma web, la imagen es la siguiente:

Si deseamos buscar cuantas posibilidades me arroja la plataforma en cuanto a operar el EUR/USD podréis ver que son numerosas.

En la imagen encontramos divisa al contado, futuros, cfds y opciones. 4 tipos de productos sobre el mismo activo, cada uno con sus reglas.

Si decidimos operar una opción sobre el EUR/USD, ¿creéis que la plataforma nos aportará muchos datos o será limitada? Fijaros en la siguiente imagen.

¿Qué variables tengo que decidir si opero opciones?

  • Tipo de opción.
  • Tamaño de mi posición. En este apartado veremos una diferencia, cada tipo de contrato de opciones tiene su volumen. Por ejemplo, en opciones sobre acciones los contratos se componen de 100 acciones, en forex hablamos de 1.000€, 10.000€, etc.
  • Precio strike.
  • Vencimiento del contrato.
  • Método de ejercicio.
  • Posición compradora (larga) o vendedora (corta).

 

Además de estas variables que puedo decidir, encontraré otras que vienen dadas por el bróker.

Aquí encontraré la respuesta a preguntas como:

¿Qué garantía me va a pedir el bróker por una operación?

¿Cuánto es el mínimo que puedo operar?

¿Cuánto me cobrará el bróker por la operación, tanto al entrar como al salir?

Una vez que he estudiado todas las variables que conlleva mi operación, decidiré

¿Realizo la operación o no?

¿Cuál es mi beneficio potencial? ¿He limitado mis riesgos o son ilimitados?

¿Punto de equilibrio teniendo en cuenta comisiones?

 

En el próximo capítulo, realizaremos una operación, y os describiré la posible evolución, que variables tengo que controlar, etc. Además, avanzaremos con el análisis de las variables importantes antes de realizar la inversión.

Si te ha gustado el artículo, tienes alguna idea de mejora o deseas preguntarme alguna duda, puedes ponerte en contacto conmigo en la dirección jgonzalez@enbolsa.net

 

Operaciones ganadoras en ibex35 y eurusd con opciones financieras

Hoy os traemos un repaso de la operativa que hemos planteado con opciones financieras en los últimos meses y sus resultados. Vamos a ver en este artículo el EURUSD y el IBEX35.

Spread bajista en el EURUSD. https://www.enbolsa.net/28535-2/

Esta estrategia se planteo cuando el activo se encontraba en el entorno de 1,16 con expectativas de un impulso bajista. Marcamos como objetivo el entorno de 1,12, y planteamos la estrategia spread bajista con compra de put, con strike similar al precio del subyacente (1,16), y venta de put, en el objetivo (1,12).

El pantallazo de la evolución a día de hoy es el siguiente. Os he marcado la entrada con una flecha, el precio de entrada de la compra de put es la primera línea azul. El objetivo está marcado con la segunda línea azul en el entorno de 1,1286.

Como podéis ver, el activo camina hacia el profit.

¿Cuánto ganaremos si llega a objetivo?

Prima neta pagada= prima que pago por la compra de put – prima que cobro por la venta.

Diferencia entre el strike de la put comprada y el objetivo = Beneficio bruto

Beneficio neto= beneficio bruto – prima pagada neta

Si quieres consultar el beneficio de esta operación en concreto con los datos exactos puedes revisarlos en el artículo señalado para esta operación.

Estrategia con cobertura en el Ibex 35. https://www.enbolsa.net/oportunidad-ibex35-opciones-financieras/

En esta estrategia operé el Ibex 35 con una cobertura entre 8700 y 7700 con expectativa alcista. Si el activo hubiera bajado de 8700 ni pierdo ni gano, teniendo protegido mi capital hasta los 7700. Sin embargo, si el activo sube, todo lo que suba por encima de 8700 es beneficio para mi.

¿Cuál ha sido el resultado de esta estrategia?

Vamos de camino a beneficio, obteniendo un resultado positivo con cada impulso alcista del Ibex 35.

Si os fijáis, entre 2015 y 2016 tuvimos una caída entre los niveles de protección. Si este periodo hubiésemos estado cubierto con opciones como lo estamos ahora, hubiéramos reducido a 0 nuestras pérdidas.

¿Cuál es nuestro objetivo? Podemos fijarlo en 9.600, desarrollando una estrategia vencimiento junio de 2019.

 

¿Deseas aprender a invertir en opciones?

No te pierdas nuestro curso online https://www.enbolsa.net/producto/curso-trading-enb-opciones-financieras/

Si necesitas un one to one desde 0, puedes escribir a jgonzalez@enbolsa.net y me pondré en contacto contigo a la mayor brevedad.

 

Buen fin de semana.

Estrategias con opciones financieras

¿Quieres iniciarte en las opciones financieras y no sabes como? Hoy te traigo un artículo resumen de varias estrategias que hemos desarrollado y aplicado en las últimas semanas.

Spread alcista y bajista
Esta estrategia se compone de la compra de una opción con un strike parecido al precio del activo subyacente (en el que se basa la opción) y la venta de una opción del mismo tipo con un strike OTM (fuera de dinero). Esta última sigla significa que la opción vendida tiene que tener un strike lejos del precio del subyacente y en el sentido que no permita ser ejercida en el momento de la adquisición, lo detallaremos mejor a continuación.

Esta estrategia permite 4 combinaciones, pero solo describiremos las 2 principales
Spread alcista con call. Compramos una call con strike similar al precio del subyacente y pagamos una prima. Mis beneficios son ilimitados, mientras que mis pérdidas se limitan al coste de la prima.
Tengo previsto que el activo llegue hasta una determinada zona en un plazo futuro determinado. Para compensar mi pérdida inicial, vendo una call con strike en dicha zona. En esta venta cobro una prima que compensará en parte a la que inicialmente se pago.
Puede visualizar la estrategia en la siguiente imagen.

Al combinar la compra de call con la venta de call, limito mis beneficios a la zona donde tengo previsto que el activo llegue, a cambio de reducir mis perdidas iniciales. En esta estrategia mi riesgo se limita a la diferencia entre la prima que pago y la que cobro.

Spread bajista con put. Vendemos una put con strike similar al precio del subyacente. Al igual que en la estrategia anterior, pago una prima determinada, mis beneficios potenciales son ilimitados, mientras que mi riesgo se limita a la prima pagada.
Mi expectativa es que el precio del activo va a sufrir una caída hasta una determinada zona de soporte y la probabilidad de que el precio siga cayendo no es tan alta como para perseguir una caída mayor.
Por dicho motivo, vendo una put en dicha zona, limitando mis beneficios a cambio de una menor prima neta (máximo riesgo).
Puede visualizar la estrategia en la siguiente imagen:

Puede encontrar un ejemplo de esta estrategia en el siguiente enlace:
https://www.enbolsa.net/28535-2/

El Excel que aparece en las imágenes viene incluido en el curso de opciones que desarrollamos en Enbolsa.net
https://www.enbolsa.net/producto/curso-trading-enb-opciones-financieras/

Otra estrategia posible es aquella en la que buscamos una cobertura.

Imaginemos que nuestra expectativa es alcista, que esperamos que el activo suba, pero pertenece a un sector/mercado que el corto plazo puede caer y queremos protegernos. Podemos hablar del Ibex 35 o del Banco Santander, ejemplos ya expuestos anteriormente.
En este caso, compramos una call (nuestra expectativa es alcista) y vendemos 2 put con strike inferior al precio del subyacente. Al comprar la call pago prima, la cual espero compensar con la venta de 2 put.
Si el precio sube, mis beneficios son ilimitados; si el precio cae y se situa entre las 2 opciones (la que compramos y las 2 que vendimos) no gano ni pierdo. Sin embargo, si el precio sigue cayendo y se sitúa por debajo de la put vendida mis perdidas aumentarán.
De esta forma, según el strike que elija en la put vendida, me aseguraré un % de cobertura.
La estrategia es la siguiente:

Puede encontrar 2 ejemplos en los siguientes enlaces:
https://www.enbolsa.net/oportunidad-ibex35-opciones-financieras/
https://www.enbolsa.net/comprar-opciones-santander-una-cobertura-del-15/

Es importante tener en cuenta que las primas cotizan, de forma que si queremos deshacer la posición antes del vencimiento tendremos que adoptar la posición contraría a la que habíamos adquirido y asumir una pérdida/beneficio.

Si quieres estar al tanto de nuestros mapas operativos y ultimas señales, puedes suscribirte gratuitamente a nuestro canal de Telegram.

Cualquier consulta sobre opciones financieras puede dirigirla a jgonzalez@enbolsa.net

Jesús Fragoso

OPORTUNIDAD EN EL IBEX35 CON OPCIONES FINANCIERAS

La estrategia con opciones financieras de la semana es el Ibex35. Después de las últimas caídas se puede plantear una estrategia con opciones alcista con horizonte a largo plazo.

En este caso elegimos un spread alcista compuesta de:

  • Compra call con strike similar al precio del Ibex.
  • Venta 2 put con strike inferior.

Al comprar una call, mi expectativa es alcista en precios. Pago una prima y obtengo el derecho a comprar el activo subyacente a un precio fijado hoy. Si en la fecha futura establecida, el precio se sitúa por encima del precio de referencia, ejerceré el derecho y liquidaré por diferencia. En caso contrario no haré nada. Tenemos que tener en cuenta que en ambas situaciones la prima es un gasto, podemos recuperarla o no, pero mi riesgo se limita a esta.

En cuanto a la venta de 2 Put, mi expectativa es alcista en precios. Cobro la prima de las opciones, y me obligo con el comprador de la Put, a corresponderle, si la cotización del activo subyacente disminuye por debajo del precio de referencia marcado de aquí al vencimiento. Es decir, con esta posición asumo una obligación y mis pérdidas potenciales son ilimitadas si la cotización se derrumba. A cambio obtengo un beneficio inmediato derivado del cobro de las primas.

Al combinar ambas estrategias obtengo una posición a largo plazo en el Ibex35, con expectativa alcista, cubriendo mi posición ante una posible caída dentro de un intervalo. Los valores que determinen mi posición van a depender fundamentalmente de:

  • Vencimiento
  • Precio strike.
  • Primas

 

 

Al igual que hace unas semanas publicamos nuestra estrategia en el EURUSD, la vamos a desarrollar a través de la plataforma de Saxotrader, disponible para todos vosotros. Si no viste esta operación con vencimiento diciembre te dejo a continuación el artículo y un pantallazo de la posición. https://www.enbolsa.net/28535-2/

 

La estrategia se va a plantear con los siguientes datos:

Compro call en 8700 pagando una prima de 350€.

Vendo 2 put en 7700, cobrando una prima de 360€ aprox.

Las primas se compensan. Los valores de estas fluctuarán en función de la cotización del precio.

Nuestro riesgo máximo es ilimitado si el Ibex se sitúa por debajo de 7.700 puntos, siendo mayor la pérdida contra menor sea el valor del índice.

Nuestro beneficio máximo es ilimitado si el Ibex se sitúa por encima de 8.700, siendo mayor el beneficio cuanto mayor sea el valor del índice.

El punto de break even es entre 8700 y 7700, ya que call y put se compensan.

Con esta estrategia, nuestra expectativa es alcista, si el Ibex sube por encima de 8700 obtenemos beneficios, si se mantiene entre 8700 y 7700 ni ganamos ni perdemos (cobertura) y si está por debajo de 7700 comienzan mis pérdidas. El gráfico sería el siguiente:

Si deseas seguir trabajando con opciones financieras te invito a que revises el siguiente curso.

En él se explica en que consisten las opciones financieras, que estrategias se pueden plantear y cuales pueden ser sus resultados. Estas estrategias han sido probadas y se llevan a la práctica en nuestras señales, obteniendo muy buenos resultados.

El interés abierto del IBEX como soporte y resistencia

Estimados lectores de Enbolsa.net, en nuestro capitulo semanal de opciones financieras vamos a hablar del interés abierto y cómo puede influir en los soportes y resistencias. Este concepto se aplica a opciones financieras y a futuros.

En primer lugar, si no conoces los términos básicos de las opciones financieras, te invito a seguir la guía que tenemos en nuestra web sobre ellas, con 15 capítulos desde el nivel básico.

https://www.enbolsa.net/?s=opciones

¿Qué es el interés abierto de una opción?

Es el número total de contratos que permanecen abiertos al finalizar una sesión, es decir, pendientes de ser liquidados por los inversores. Se calcula sumando todas las posiciones largas o todas las cortas, pero no es el agregado de ambas.

¿Qué es el volumen de una opción?

Es el número de contratos que se han negociado en una sesión y que no tienen por qué mantenerse abiertos al finalizar ésta.

 

Si analizamos el interés abierto, podremos tener una visión de los fuerte o débil que es una tendencia y del tipo de trading que se realiza. Si, por ejemplo, el volumen de una sesión ha sido muy superior al interés abierto, concluiríamos que predomina la operativa intradiaria en este activo, ya que se negocian muchos más contratos de los que permanecen abiertos al finalizar la sesión.

El interés abierto se suele representar como una línea punteada entre la curva de precios y la barra de volumen.

El análisis de este concepto nos da una idea sobre la dirección en la que fluye el dinero, y en consecuencia, sobre la fortaleza de la tendencia. Podemos comparar la evolución de este dato con su media.

 

Interpretación:

  • Si los precios de los contratos evolucionan al alza, el hecho de que el interés abierto sea superior a su media señala que la demanda está presionando con fuerza, es decir, está entrando dinero y la tendencia va acompañada de un volumen creciente de contratos pendientes de liquidar.
  • Si en la misma tendencia alcista vemos que el número de contratos abiertos decrece y se sitúa por debajo de su media, esto significaría que se están cubriendo o cerrando posiciones cortas, es decir, a la baja, y que son las compras realizadas para cubrir las posiciones cortas las responsables de que el precio siga subiendo. Podemos llegar a la conclusión de que la tendencia alcista se esta debilitando y puede producir un cambio en la misma pronto (zona de resistencia).
  • Si los precios evolucionan a la baja y el interés abierto se sitúa por encima de la media, sería una señal de fortaleza de la tendencia bajista.
  • No obstante, si dentro de una tendencia bajista el interés abierto disminuye y se sitúa por debajo de su media, esto será una señal de debilidad. Se están cerrando contratos y lo que mantiene la tendencia bajista son las ventas realizadas para cubrir las posiciones largas, pudiendo deducir que estamos llegando a una zona de soporte y se puede producir un cambio de tendencia al alza.
  • En un rango lateral del precio si el interés abierto aumenta por encima de la media, estamos próximos a una ruptura de la lateralidad en cualquier dirección.

 

Por tanto, podemos llegar a la conclusión de que el análisis del interés abierto y del volumen nos aportan datos sobre la continuación o no de una tendencia, y pueden llegar a actuar como soportes o resistencias.

 

A tener en cuenta:

  • Cuanto mayor sea el interés abierto más liquido es activo.
  • El interés abierto disminuye a medida que nos acercamos al vencimiento del contrato. Este es cero en su vencimiento.

 

Ahora que hemos estudiado la interpretación que hacen muchos autores, nos hacemos la siguiente pregunta

¿Podemos saber si el interés abierto acompaña a la tendencia sin tener en cuenta los strikes o los tipos de opciones? La respuesta es no.

 

Si analizamos opciones del mini Ibex 35 con vencimiento octubre de 2018 vemos lo siguiente:

 

Analizando el interés abierto de las CALL vemos que hay 2 valores del IBEX con mayor concentración de contratos, los 9.400 y 9.600. Estos 2 valores pueden actuar como resistencia, ya que es donde hay un mayor volumen de contratos. Las manos fuertes se sitúan aquí para protegerse de un aumento del IBEX35 o para especular con dicho aumento. También es posible que aquí haya un mayor volumen de contratos porque los inversores son conscientes de esta resistencia y están cortos de call, apostando a que el precio no va a superar estos umbrales.

 

De igual forma pasa con las PUT. En el vencimiento octubre 2018 podemos ver una mayor concentración de contratos en los valores 8.800 y 9.000. Aquí están las manos fuertes protegiéndose de una caída del IBEX35, y aquellos inversores conscientes de que estos niveles pueden actuar de soporte y venden put.

Por tanto, no podemos quedarnos con la interpretación del interés abierto simple, si no que tenemos que profundizar en el volumen de contratos que se negocian por strike y su posible efecto como soporte/resistencia.

Siguiendo lo explicado, ¿sabrían decirme entre qué valores se moverá el IBEX35 de aquí a vencimiento de este mes?.

Envíenos sus consultas a jgonzalez@enbolsa.net

Operativa con Opciones Fª en EURUSD

Una semana más te planteamos la estrategia con opciones de la semana. En esta ocasión vamos a desarrollar un spread bajista en el EURUSD.

Antes que nada, te describo brevemente que es un spread bajista. Esta estrategia consiste en combinar la compra de una put con strike similar al precio del subyacente con la venta de una put con strike inferior. El efecto es el siguiente:

1.Compra put

Al comprar una put con precio strike similar al precio del subyacente, mi ganancia estará en una bajada en la cotización del activo. Por obtener el derecho a vender a un precio determinado hoy, pago una prima y me mantengo a la espera de que la cotización caiga.                                                                   2. Venta de put

En la segunda parte de la estrategia, venderemos una put, cobrando una prima por asumir el riesgo de ser contrapartida del comprador en caso de que el activo siga cayendo. Con esta opción a secas nuestra expectativa debe ser alcista, puesto que si el activo cae perderemos dinero, mientras que si sube nuestro beneficio máximo será la prima cobrada.

3. Spread bajista con put

Al comprar una put ATM y vender una put OTM, pago prima (compra de put) y cobro prima (venta de put). El resultado será mi coste y mi máxima perdida.

Si el activo cae por debajo del strike B, empezaré a compensar la prima neta pagada y a obtener beneficios. Estos beneficios están limitados entre el strike B (compra de put) y el strike A (venta de put), de forma que tengo controlado mis riesgos (la prima neta) pero limito los beneficios a la diferencia entre dichos strikes y la prima.

Está estrategia es válida si queremos operar el activo controlando nuestra pérdida máxima a cambio de limitar los beneficios potenciales posibles. Puedes consultar el artículo del Ibex 35 que se publicó la semana pasada y que trata de un spread alcista.

Señal de compra para el Ibex con opciones financieras

Una vez descrito con nociones básicas la estrategia, vamos a analizar el activo del presente artículo.

Si analizamos el gráfico, podemos ver que el activo ha roto el canal alcista que presentaba, ha corregido hasta el nivel de 38 de Fibonacci, y se prevé un nuevo impulso bajista.

Teniendo en cuenta que el mínimo en 2017 fue de 1’06, podemos plantearnos un spread bajista con compra de put en 1,1645 y venta de put en 1’1286. Este último valor lo elegimos porque es el mínimo más próximo que ha realizado el activo y es probable que el impulso bajista llegue a este nivel en los próximos meses. El vencimiento que buscaremos será diciembre de 2018.

Una vez analizado el activo y la estrategia, buscamos las opciones en el mercado para cuantificar su coste y adaptamos la estrategia a la mejor combinación posible.

Al buscar la compra de put en SaxoTrader, obtenemos la siguiente boleta. Compramos con strike 1,1645 y con una prima de 0,01305.

Buscamos la venta de la put en 1,1285 y obtenemos una prima de 0,00325.

Para una posición de 100.000€ en el EUR/USD con vencimiento 20 de diciembre de 2018, aplicando una estrategia de spread bajista con put en los intervalos 1,1645 y 1,1285 nuestra prima neta es 1305-325=980€. Esta estrategia la podemos operar con más lotaje o con menos, en el ejemplo se utilizo 100.000€, es decir, 1 lote.

Cuando lance la operación este era el resultado.

Pasados un par de horas la operación ya camina en positivo. Solo hay que esperar a que siga nuestra expectativa de aquí hasta diciembre.Si esto lo trasladamos a nuestro Excel de opciones, obtenemos los siguientes valores (los cuales hay que adaptar al lotaje que operemos, en este caso habría que multiplicar por 100.000)

Si adaptamos el Excel para nuestra operación, el resultado sería:

Máximo beneficio

Máxima pérdida

2.620

976

Para calcular cuanto puedes ganar o perder el calculo es el siguiente:

¿A cuanto compro la put?

¿A cuanto vendo la put?

Prima neta: 0,013-0,00324=0,00976

¿Cuál es la diferencia entre el strike comprador y el vendedor?: 1,1645-1,1285=0,036

Máxima pérdida: 0,00976

Máximo beneficio: 0,036-0,00976=0,02624

Para nuestra operación de 100.000 tendríamos que multiplicar los valores anteriores por esta cantidad.

Si te ha gustado nuestro artículo sobre opciones, revisa el curso que hacemos en los próximos meses.

Curso de Trading ENB con opciones financieras

¡¡Buen trading¡¡

Figura de vuelta: doble suelo o doble techo.

Buenos días traders,

La semana pasada publicamos un artículo, como todas las semanas, sobre figuras de vuelta. Se analizó la famosa figura del hombro cabeza hombro. Si deseas repasarla puedes hacerlo en el siguiente enlace:

Figuras de vuelta: el famoso hombro cabeza hombro

En esta ocasión vamos a tratar los dobles techos o dobles suelos que muchas veces nos encontramos en nuestra operativa. Como en el anterior artículo, estamos hablando de figuras que suelen suponer un cambio de tendencia.

El doble suelo se representa con dos mínimos significativos que se apoyan sobre un nivel próximo, formando una “W”. La distancia entre ambos mínimos, al igual que la duración, es indeterminada. Podemos afirmar que, contra más tarde en formar la figura, mayor será el impulso posterior.

La figura no se completa hasta que el movimiento alcista, después del segundo mínimo, supera el nivel máximo alcanzado entre ambos mínimos. Al igual que con la figura de hombro cabeza hombro invertido, podemos trazar una neck-line, es decir, una linea de resistencia, que nos marcará el inicio del cambio de tendencia y la proyección del impulso.

En cuanto al doble techo, está formado por dos máximos significativos en entornos próximos, formando normalmente una “M”. En este caso, podremos analizar un posible cambio de tendencia de alcista a bajista, apoyándonos de igual manera en una neck-line.

Si analizamos ambos movimientos, el doble suelo y doble techo, en ambos nos encontramos que el volumen disminuye en la segunda parte de la figura (formación del segundo suelo o segundo techo). Por contra, cuando el precio rompe la neck-line solemos ver un aumento significativo del volumen que confirma dicha ruptura y el cambio de tendencia.

Si, una vez rota la neck-line, el precio vuelve, podemos ver un pull-back. En este caso, deberíamos esperar que el precio rebote y confirme el cambio de tendencia.

En cuanto al objetivo, podemos proyectar el impulso trasladando la distancia entre la neck-line y los mínimos/máximos. El tiempo que tardará en desarrollar la proyección suele ser proporcional a la formación de la figura.

En idénticas condiciones podemos encontrar un triple suelo o triple techo. La disminución de volumen la veremos en la formación del tercer mínimo/máximo, observando el aumento de volumen cuando rompa la neck-line como confirmación del cambio de tendencia. Esta figura es similar al HCH, con la diferencia que no vemos una cabeza clara debido a factores como el hecho de que este en una zona de soporte/resistencia importante, tanto en el time-frame local como referencia.

Espero que os guste,

Hasta la semana que viene¡¡

 

 

La estafa de las Opciones Binarias

Estimado seguidor de EnBolsa, si escribes en Google “opciones binarias”, de los 10 primeros resultados orgánicos (perdón, jerga de SEO, no me echen cuenta) 8 de ellos están compuestos principalmente por un solo grupo: páginas web que te ofrecen ser rico trabajando 20 minutos al día, con rentabilidades cercanas al 700% (sí, claro).

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También es posible que haya podido llegar a tus oídos la siguiente sentencia “las opciones binarias son una estafa”. Esta frase es predominante en aquellos que se creyeron las patrañas dichas por las personas que les prometieron ser ricas trabajando 20 minutos al día (normal que griten a los cuatro vientos que las opciones binarias son una vil estafa, los hay hasta que hacen videos en YouTube).

¿A quién creemos entonces, a los primeros o a los segundos? Permitidme dar una humilde opinión: a ninguno.

Por tanto, ¿son una estafa las opciones binarias? No. Entonces ¿Me puedo hacer rico operando con operaciones binarias? Lo dudo, y en ningún caso echando cuenta a gurús que prometen fantasías.

Para invertir en este instrumento primero hay que entenderlo:

  • Las opciones binarias nacieron relativamente hace poco tiempo, alrededor de 2008.
  • Son un instrumento de los denominados Derivados Financieros, o lo que es lo mismo, alto riesgo.
  • El termino binario significa 2, de ahí las dos posibilidades que te ofrece el instrumento: todo o nada.
  • Es lo más parecido a una apuesta aleatoria, pero creedme, no lo es. Te permite elegir sobre el precio futuro de un determinado subyacente: commodities, acciones, divisas o índices. Es por ello que el inversor no se hace propietario del subyacente, sino que opera sobre el mismo.
  • Son operaciones rápidas, la operación promedio dura 60 segundos, aunque existen operaciones con un periodo más largo.

¿Qué beneficios tiene por tanto este tipo de inversiones? Principalmente son tres:

  1. Rentabilidad: El riesgo implícito que trae invertir en este producto trae consigo una gran rentabilidad. Hablamos entre un 60% – 90% en caso de acierto, aunque también pueden existir variaciones dependiendo del bróker con el que se opere.
  2. Control: Existe un riesgo controlado, ya que la posible pérdida de la inversión viene prefijada de antemano, así como el beneficio esperado.
  3. Seguridad: No son una estafa. Los operadores que operan con opciones binarias están regulados por la CNMV.
  4. Simpleza y accesibilidad: Instrumento sencillo que cuenta con multitud de plataformas actualmente.

Quiero invertir en opciones binarias ¿Qué tengo que hacer? En la siguiente infografía puede verlo de manera sencilla.Es necesaria una formación elevada en trading y mercados financieros y una experiencia previa en operativa bursátil antes de introducirse en este producto, es más si alguien me preguntara si debería invertir en este producto es muy probable que no se lo recomendara, ya que probablemente terminaría perdiendo todo su capital, sin embargo, considero que las opciones binarias son un instrumento interesante como inversión alternativa, siempre y cuando sea consciente de los riesgos que entraña.

¿Qué piensas de las opciones binarias? ¿Las conocía? ¿Operaría en ellas?

Si te ha gustado, te invitamos a compartir la publicación.

¡Disfruta del trading!

@jesgonval

Acciones del Ibex y su estacionalidad. ¿Cómo sacarle rendimiento?. 2ª parte

La estacionalidad de febrero para las acciones del Ibex35. 2ª Parte.

Ya nos vamos acercando al mes de febrero y como os presentamos la semana pasada vamos a continuar con el planteamiento operativo que se podría hacer a los datos de estacionalidad de Febrero sobre las acciones del Ibex35.

En el anterior artículo (que puede verlo aquí) seleccionamos las acciones que tenían una probabilidad estacional de subir mayor al 65% para el mes próximo y a partir de ese dato construiremos una estrategia vía opciones.FEBREROEstas son las 3 acciones que cumplen con el requisito de tener una probabilidad estacional de subida en febrero superior al 65%. En el caso de REE una estrategia que se podría seguir la presentamos en el artículo anterior y en este os mostraremos como atacar la acción de Amadeus.

Técnicas reunidas la descartaremos ya que de media solo sube un 3%, por lo que establecer una estrategia vía opciones, no sería demasiado factible.amadeusSegún los dato estacionalidad Amadeus, sube de media un 5% en más del 65% de los meses de Febrero, si ahora lo tenemos cotizando sobre los 43,50, el objetivo estacional lo tendremos un 5% arriba, es decir, cerca de los 46€. Por lo que ya sabemos que el objetivo o parte alta de la estrategia a seguir no debe de exceder esos niveles.

Técnicamente la estructura de Amadeus es alcista y en el mes de noviembre, después de apoyarse en niveles de soporte (40) inició un nuevo impulso, si todo va bien lo deberíamos de ver como se acerca a esos 46€.

Ya tenemos claro que más allá de 46€ no podemos ir y actualmente está en los 43,50 aproximadamente, ¿Qué estrategia puedo montar para aprovechar la estacionalidad de febrero?CALL AMADEUSMirando las cotizaciones de las opciones para el vencimiento de Febrero, nos tenemos que centrar en los strike o precios de ejercicios entre 43 y 46. La idea es construir un spread alcista, de este modo tendremos el riesgo controlado pero sin necesidad de colocar un stop, de esta forma el ruido del mercado que se genere  hasta el día final no nos molestará.

Un spread alcista, se puede construir tanto con opciones call como con opciones put, este tipo de inversiones, así como la lectura del ratio del vix, sobreventa extrema, forma parte del temario del curso de trading con opciones que desarrollaremos la semana que viene, ¿quiere reservar una plaza?, pinche aquí.

Si queremos crear un spread alcista con opciones call tengo que comprar una call y vender una call de un strike superior y si lo quiero hacer con opciones put, igual, compra una put y vendo una put de un strike superior.

Para el caso de Amadeus vamos a utilizar el lado de las calls y colocando los parámetros en la calculadora de opciones obtenemos lo siguiente.SPREAAD ALCISTA AMADEUSAquí vendemos la Call 46 por 0,12 y compramos las call 44 por 0,55, de este modo si la estacionalidad se ratifica y Amadeus termina el vencimiento en los 46, obtendremos 1.57€ por acción, por el contrario si Amadeus cae perderemos 0.43€ por acción, lo que significa que si montamos este spread alcista el ratio r/b de la operación es de 3.65.

Una vez tengamos el spread alcista construido solo tendremos que esperar al vencimiento de febrero y ver donde acaba Amadeus para saber el resultado final.

Al final del mes de febrero veremos que ha ocurrido con Amadeus y REE y plantearemos las estrategias para el mes de Marzo. Nos vemos en el curso de trading con opciones.

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Las Griegas en las Opciones Financieras

Hola a todos, me confieso trader intradia pero he de reconocer que hay un tipo de trading con el que cada día me siento más a gusto y que elimina totalmente el stress del movimiento del precio si se hace una buena lectura de mercado y se utiliza la estrategia adecuada.

A menudo, nos ha pasado a todos que hemos realizado operaciones intradía o de swing y a pesar de acertar en la dirección del mercado este nos ha sacado del trade por esos momentos puntuales erráticos e irracionales que tiene Mr. Market tocando nuestros stops.

Cuando esas rachas se me han dado y con el fin de recuperar beneficios consolidados o perdidas de capital “no descontroladas”, he recurrido a mi salvavidas operativo. El de las Opciones Financieras –no confundir con las binarias-.

 La “cuna comprada”, “cuna vendida”, “cono comprado”, “cono vendido”, “put write”, “spread” “mariposas”, “iron cóndor” son solo unas pocas de estrategias que hay para operar con opciones, pero has de empezar por el principio y que es tener claro que es una Opción y que son las griegas que la componen.

En este post, someramente, voy a explicarte lo que son las griegas de una Opción y cuál es su sentido.

Una curiosidad. ¿Por qué nombrar a variables que componen la Opción con letras griegas? Pues, tiene que ver simplemente con las matemáticas. En matemáticas se utilizan muchas variables griegas, pero es que, en las matemáticas financieras mucho mas. Por tanto, las Opciones no va a ser menos, y por ello se van a nombrar todas esas variables que intervienen en la composición de una Opción con letras griegas.

Cuáles son esas letras o variables que intervienen y afectan a las Opciones Financieras:

 DELTA, VEGA, THETA, GAMMA Y RHO.

¿Qué nos miden las griegas?

Nos miden como puede ir variando el precio de una opción de un determinado subyacente  ante los futuros cambios que se produzcan en los parámetros que han determinado su precio. Los parámetros que dan valor a la opción son, el precio del activo subyacente en relación al precio del ejercicio, el tiempo que nos queda hasta el vencimiento, la volatilidad implícita y el tipo de interés libre de riesgo.

En definitiva, las griegas nos indican cómo va a fluctuar la prima de una opción de un subyacente según fluctúe el entorno financiero que afecta a dicho subyacente.

¿Qué significa cada una de las griegas en una Opción?

DELTA: Nos va a medir lo que se encarece o abarata la prima por cada punto que sube/baja el subyacente. Su valor oscila entre 0 y 1.

VEGA: Mide las variaciones de la volatilidad por cada punto de subida o de bajada de la volatilidad implícita.

THETA: Nos mide el tiempo restante hasta el vencimiento. Nos indica cuantos puntos de menos vale la prima por cada día que pasa.

GAMMA: Nos dice cuánto va a variar la DELTA por cada punto que varíe el subyacente. Por tanto no nos mide cuanto varia la prima, sino cuanto varia la DELTA. La incidencia de esta griega es mínima para la mayoría de las estrategias a seguir en las opciones.

RHO: Nos medirá el tipo de interés libre de riesgo pero esta es una variable que apenas influye en el valor de la prima.imagen articuloLas griegas, en estrategias de Opciones a VENCIMIENTO no afectan en la operativa pero, sí que afectan y mucho en las ESPECULATIVAS las cuales, se cierran antes del vencimiento porque se  especula directamente con las diferencias de precio de compra y de venta de las primas y dicho precio dependerá no solo de la cotización del subyacente, sino también del tiempo y la volatilidad.

Si deseas ampliar tu conocimiento en el mundo financiero y en concreto, en el de  las Opciones, apúntate a nuestro próximo curso de Opciones que impartiremos en Enbolsa. Te sorprenderás de como podrás aplicar las opciones financieras a tu operativa de trading para batir al mercado.

Fdo: @Kbllov

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Alzas en el mercado Americano tras las elecciones – Tom McClellan

Hoy venimos con un artículo muy interesante, extraído de la web de Tom McClellan (Mc Clellan Financial Publications), en el cual Tom nos analiza el mercado de ETF´s Americanos y la reacción de estos con respecto a las recientes elecciones de presidente.

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Tom comenta en su artículo que durante el rally del mercado de valores después de las elecciones, ha habido un gran empuje en ETFs, y especialmente en SPY (el mayor de los ETFs vinculados al Índice SP500). Es normal ver fluctuaciones a lo largo del tiempo, con el conjunto de acciones que cotizan al alza y a la baja, ya que los precios hacen lo mismo.

Tom nos explica que esta es una función normal del sentimiento de los inversores. Un aumento en los precios conseguir mayor numero de inversores compradores ( acumulación en el mercado), mientras que la caída de los precios asusta a los inversores y venden (distribución). La empresa patrocinadora de SPY, State Street, responde a esa demanda cambiante mediante la emisión o rescate de acciones a cambio de efectivo o de acciones subyacentes, para mantener el precio de la acción cerca del valor liquidativo (NAV).spy_so_dec2016

Imagen sacada de www.mcoscillator.com –McClellan Financial Publications

En general, cuando hay un gran aumento de compras en SPY que empuja el número de acciones pendientes por encima de la banda superior 50-1 Bollinger, que puede ser un signo positivo para el mercado de valores en general. El punto correspondiente se puede marcar sobre las inmersiones del precio por debajo de la banda inferior marcando zonas de suelo.

Así que en general, el gran aumento de las acciones en circulación de SPY desde la elección del nuevo presidente parece ser un enorme signo de un principio importante para el mercado de valores, a causa del enorme sentimiento alcista del inversor. Pero aquí es donde la interpretación se vuelve más complicada.

Resulta que un gran aumento en SPY es una característica habitual cada mes de diciembre. Aquí hay un gráfico a más largo plazo para ilustrar ese punto:spy_so2_dec2016

Imagen sacada de www.mcoscillator.com –McClellan Financial Publications

Las flechas destacan las subidas de diciembre en SPY que parecen suceder cada año. Entonces, ¿por qué sería esto? La respuesta tiene que ver con grandes fondos y otras carteras.

El mercado se afina en diciembre, ya que todo el mundo se centra en la Navidad y la compra de regalos. Así que si alguien trata de colocar un pedido grande para una acción individual en un mercado poco activo, saben que van a mover los precios de una manera desafortunada, por lo que los grandes fondos frenan este efecto a partir de la compra o venta de sus propias acciones durante las últimas dos semanas de Diciembre. Pero todavía quieren mantener “el seguimiento de mercado” en cualquier nuevo capital entrante. Así que aparcan ese dinero en SPY, o en futuros si están preparadas para eso.

Ahora, la diferencia este año: El rally después de las elecciones ha causado el aumento normal de fin de año en SPY ha aparecido mucho antes. Tal vez sea un caso genuino de sentimiento excesivamente optimista entre los inversores minoristas. O tal vez al ver una nueva entrada masiva de nuevo dinero de otros fondos que no pueden poner a trabajar eficazmente en su lista de acciones elegidas, y por razones de seguimiento de mercado están moviendo su capital en SPY antes de lo normal. Es difícil de saber.

Entonces, ¿cuál es el punto de tomar de esto? Hay un montón de fenómenos en el trabajo en los mercados financieros. Así que cuando ves un comportamiento aparentemente anómalo de algún indicador, puede ser útil tener una perspectiva a más largo plazo, y tal vez ver el comportamiento recurrente de otras fuerzas que podrían explicar lo que crees que estás viendo.

Tom McClellan

Si desea pedir más información sobre esta estrategia, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo donde realizamos la operación solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudaros.

 

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Estrategia para el vencimiento de septiembre sobre opciones del IBEX35

Este video es sobre la estrategia mensual de opciones financieras que realiza enbolsa para mejorar con esta estrategia la rentabilidad del IBEX35. En este momento esta estrategia mensual es un 16% mejor que la rentabilidad obtenida por el IBEX 35.

El próximo mes de Septiembre tendremos el placer de participar como profesores en el Curso de bolsa y operativa en los mercados financieros que organiza laUniversidad Internacional de Andalucía (UNIA).

Este curso se centrará en acercar el mundo de la inversión y la especulación bursátil a todas aquellas personas que quieren comenzar de manera firme y decidida en el aprendizaje de los mercados financieros. Mostrar el uso y manejo de herramientas de primer nivel y enseñar técnicas operativas que ayuden a los alumnos a vencer al mercado en su operativa diaria.

Para obtener más información sobre el curso pulse el Banner.

BOLSA-Y-OPERATIVA

La amplitud de mercado en EEUU no anticipa grandes caídas

El Brexit ha provocado que el SP500 haya salido del rango lateral en el que llevaba desde mediados de marzo. Ha perdido la referencia de 2040 y se ha dirigido al nivel psicológico de los 2000. A cierre de mercado de hoy lunes hay varios indicios que apuntan a un posible rebote de nuevo a la zona de 2040. Estos son:

  • Vix: La caída de hoy en el índice no se ha visto confirmada con un nuevo máximo en el Vix y la misma no confirmación se produce en el ratio de los Vix a 90 y 30 días que anda jugueteando por el nivel 1,00.

Vix

  • Línea Avance-Descenso: se ha comportado bastante mejor que el propio índice lo que apunta a que el fondo de mercado sigue apoyando el último movimiento alcista. La última caída del índice bajo su mínimo local anterior no ha venido acompañada por la caída de la línea A-D por lo que apunta a un posible rebote en el muy corto plazo. Esta misma situación se da en el Mac Clellan Oscillator. Por otro lado el Summation Index deja abierta la puerta a una corrección más profunda.

Amplitud

  • Soportes relevantes: varios índices han llegado a niveles de soporte relevantes al unísono.
  • Nuevos máximos-nuevos mínimos: Bajo el SP500 se encuentran los indicadores de nuevos máximos anuales del Nyse, nuevos mínimos anuales y porcentaje de acciones del Nyse por encima de su media simple de 50 sesiones. En verde se grafían los aspectos alcistas, en rojo los bajistas y en gris las divergencias entre el índice y los indicadores que hayan apuntado a giros en el pasado.

maximosNuevos máximos: es importante que se mantengan sobre el nivel de 100. Como se puede observar en las anteriores caídas del mercado se alcanzaba este nivel con dificultad y por lapsos de tiempo escasos. En esta última subida se supera con asiduidad y en el actual recorte del índice debido al Brexit incluso se han incrementado los nuevos máximos, lo cual produce una no conformidad con la caída y apunta a una posible recuperación a muy corto plazo. Para producirse una continuidad en las caídas este indicador debería deteriorarse bastante más.

Nuevos mínimos: niveles superiores a 40 durante 5 días seguidos suelen ser antesala de caídas como las de agosto y diciembre de 2015. En la actual subida este indicador ha conservado sus niveles muy bajos y hoy lunes ha sido solamente el 2º día con un nivel superior a 40. Los finales de los procesos bajistas a veces pueden ser detectados por las divergencias alcistas que aparecen en este indicador.

Volumen: las bajadas en el índice acompañadas con volúmenes de negociación altos deben considerarse como señales de alarma. Si además durante las recuperaciones posteriores el volumen desciende anuncian escaso interés comprador. La actual caída se ha dado con un volumen alto, por lo que debemos estar atentos al volumen empleado en el rebote.

Porcentaje de activos sobre su media simple de 50 sesiones: el nivel 40 es un nivel muy relevante. En las anteriores caídas una vez perdido por primera vez el nivel 40 la recuperación fue muy raquítica. Debemos revisar que sucede en esta ocasión ya que acaba de caer por debajo de 40. Los finales de los procesos bajistas también hay ocasiones que pueden anticiparse por las divergencias que se producen en este indicador.

Un gráfico de risk-on/risk-off que ya se ha presentado con anterioridad. La mejoría de las expectativas de inflación y del ratio Energía/Utilities sería bueno para el mercado al implicar una apuesta decidida por un sector agresivo (Energía) frente uno defensivo (Utilities). Debería venir de la mano de un debilitamiento del dólar, inflación y subida de tipos por parte de la Fed. El Brexit ha favorecido el fortalecimiento del dólar y por tanto las expectativas de inflación se han visto reducidas. Ya veremos la continuidad que tiene este proceso.utilitiesPor último, China como riesgo de mercado, también vieja conocida. Veamos una gráfica de la tasa de crecimiento de la inversión en renta fija en China.deuda chinaQue crezca tanto la renta fija pública y se descorrelacione de la renta fija corporativa implica una reducción muy relevante de asunción de riesgo por parte de los inversores y la falta de confianza en la financiación del crédito productivo. Puede que los inversores presuman una ralentización de la economía china.ChinaLa deuda china y el yuan han roto ligeramente sus soportes locales por el Brexit y el fortalecimiento del dólar. El petróleo aún no ha roto su soporte local previo.

Buena semana y buen trading!!

@felixbaruque

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Estrategias de pares de activos. (2º parte)

Funciona por los pelos

La estrategia descrita se ha verificado retrospectivamente (back-testing) a partir de enero de 2003 y durante los 12 años y medio posteriores. Entre los 1.395 pares disponibles para nosotros, se completaron 28.997 operaciones con un beneficio promedio del 0,15% y una desviación estándar de 5,53%. Conseguimos 19.788 operaciones ganadoras, con una ratio de operaciones ganadoras del 68,2%. Esto nos dice que hubo gran cantidad de operaciones rentables (algo más de dos de cada tres), pero que en promedio las operaciones perdedoras generan pérdidas bastante más altas que los beneficios de las operaciones rentables. Cuando tomamos en consideración que la operación promedio dura 39 días hábiles, casi dos meses naturales, ello implica que pueden soportarse muchos puntos en contra (drawdowns) y durante períodos prolongados. ¿Qué sucede si utilizamos una ventana retrospectiva diferente, tanto más corta (de 10 y 21 días) para permitir que la puntuación z se ajuste más rápidamente a la nueva información, como ventanas más largas (de 126 y 252 días, en el último caso un año bursátil), las cuales reaccionan con más lentitud pero son más estables?

estrategia de pares

En conjunto, el mensaje claro es que el rendimiento se deteriora a medida que se amplía la ventana retrospectiva. No sólo los retornos son inferiores, sino que las desviaciones estándar y el período promedio con la posición abierta (holding period) también se incrementan. Con ventanas retrospectivas de menos de 63 días los retornos se reducen algo, pero tenemos menores desviaciones estándar y períodos con la posición abierta. Algo que también resulta evidente en una ratio Sharpe (tasa de operaciones libres de riesgo) más alta.

El beneficio más elevado, de un 0,15%, se logra con una ventana retrospectiva de 63 días, pero esto es antes de contabilizar todos los costes, y por consiguiente es dudoso que los inversores puedan obtener rentabilidad alguna simplemente aplicando una estrategia como la descrita.

Hasta el momento, ciertamente da la impresión de que operar con pares difícilmente es una estrategia válida, al menos tal y como la hemos especificado hasta aquí. Incorporamos stop-loss a la estrategia Los resultados preliminares no resultan alentadores, pero aún nos faltan muchos parámetros que investigar, así que por el momento nos reservamos el veredicto definitivo. Hasta ahora sólo hemos alterado la ventana retrospectiva y hemos visto que no mejora sustancialmente nuestros resultados. Una ventana retrospectiva de 63 días resultó ser la más rentable, con un 0,15% por operación, pero al ajustar por riesgo era un poco mejor una ventana más breve. ¿Pero qué pasa si cambiamos el punto de entrada, que es el valor de nuestra puntuación z? E incluso más interesante desde un punto de vista de gestión del riesgo: ¿puede mejorarse el rendimiento si añadimos un stop? Primero, variamos el valor de entrada (en ambos lados) desde 1 hasta 5, en incrementos de 1 (recuérdese que 2 era el valor por defecto):

estrategia de pares 0

Los resultados son muy claros: es más rentable aguardar a que la ratio (estandarizada) esté más alejada de cero. No sólo son mayores los beneficios por cada entrada, sino que también hay menos operaciones, por lo que resulta asimismo más manejable. Obsérvese que el período promedio con la operación abierta se incrementa desde 39 días en el escenario predeterminado hasta los 54 días cuando el nivel de entrada (z-score) es de 5. Aunque generalmente es mejor aguardar a observar una mayor divergencia en la ratio, a un par le lleva en promedio casi un mes adicional regresar hasta cero. Y ahora, ¿qué hay de esos stops?

Para investigar esta cuestión introducimos un stop simple en el que cerramos la posición si el valor (absoluto) de la puntuación z escala por encima de un valor predeterminado, p.ej. 3. Si una operación en un par determinado se cierra por stop, nos abstenemos de volver a abrir una posición en este par hasta que la puntuación z haya tocado el cero, ya que en otro caso podría darse el caso de que estuviéramos entrando y saliendo por stop, una y otra vez, en un diferencial que esté en tendencia.

estrategia de trading

La conclusión, en breve, es que la capa adicional de complejidad que supone operar con stops no mejora la rentabilidad. Un vistazo a nuestra estrategia de base (ventana retrospectiva de 63 días, nivel de entrada de 2 y correlación de al menos 0,80) revela que añadir un stop en 3, 4 o 5 no mejora el retorno promedio en comparación con ejecutar la estrategia sin un stop. De hecho, reduce algo el retorno promedio, y lo que es más, la desviación estándar se incrementa, puesto que realizamos algunas pérdidas relativamente grandes. El promedio de puntos en contra, por otra parte, es más bajo: un 3,3% cuando usamos un stop de 3 en comparación con el caso básico, en el que es de 4,8%. Como sería de esperar, la longitud promedio de las operaciones también se reduce cuanto más agresivo es nuestro stop (es decir, cuanto más bajo es). Aun así, el retorno promedio no resulta en absoluto apetecible.

La correlación: ¿importa?

Nuestra investigación ha operado hasta ahora con el requisito de una correlación mínima de 0,8, o lo que es igual, que la correlación móvil (de 63 días) entre dos series de precios en un par debe estar al menos en ese nivel. ¿Pero supone alguna diferencia si la correlación entre los precios es de, digamos, 0,5 o bien de 0,8? Veámoslo:

correccion pares

Al igual que niveles de entrada más altos generan mayores beneficios, también es así con correlaciones más altas. Obtenemos más operaciones ganadoras (la ratio de operaciones ganadoras se incrementa hasta 69,7% cuando el umbral de correlación es de 0,9) con un menor número de operaciones. La operación promedio arroja una rentabilidad del 0,28% en contraste con nuestro resultado de base, un 0,15%. Además, si ajustamos por riesgos el rendimiento también mejora, hasta el 0,05 desde un 0,03. El drawdown máximo también se reduce modestamente, y el período promedio con la posición abierta cae a medida que elevamos la correlación requerida.

Una combinación de un nivel de entrada más alto y un umbral más elevado de correlación, pero sin stop, es la que por el momento resulta más interesante. O quizás deberíamos decir la que resulta “menos decepcionante”. ¿Y qué hay del elemento tiempo?

Hemos visto que la estrategia simple de operar con pares resulta modestamente rentable, pero no necesariamente práctica. Sin embargo, hasta ahora sólo nos hemos ocupado de promedios a lo largo de todo el período de tiempo considerado, ignorando enteramente si hay diferencias entre sub-períodos de tiempo. Como resulta evidente en el gráfico que sigue, si ignoramos este aspecto nos arriesgamos a perdernos algo interesante, ya que las operaciones con pares de valores (repetimos de nuevo: al menos tal y como se llevan a cabo en este artículo) resultaron claramente más rentables durante el año 2008. Desde entonces, los beneficios promedio han caído notablemente, en particular para nuestra estrategia predeterminada. Pero una estrategia con un mayor nivel de entrada (4) un stop (5) y un umbral de correlación más alto (0,9) tampoco consigue arrojar retornos estables, aunque como ya hemos visto, en promedio son mayores.

rentabilidad estrategia de trading

 

El veredicto: en estas condiciones, no es factible

Quizás pueda afirmarse que operar con pares aún tiene vigencia, pero los retornos no son gran cosa y además varían bastante en función del período de tiempo considerado. Para expresarnos con más precisión, de manera agregada las operaciones con pares funcionaron razonablemente bien en el período 2003-2015 asumiendo que se hubieran elegido los parámetros correctos. Unos parámetros, por cierto, que podrían no ser estables más adelante. También vale la pena tener en cuenta que este ejercicio sólo contempla el lapso de casi 13 años hasta septiembre de 2015, y se pregunta si operar con pares aún funciona.

No se han hecho verificaciones sobre una muestra de reserva que no interviniera en este backtesting, y por otro lado lo que ha funcionado durante este período en particular podría no funcionar en el futuro. En próximos artículos ampliaremos nuestra investigación.

Desde Enbolsa.net estamos totalmente de acuerdo con el estudio de Mads, pero eso no significa que no sigamos apoyando y defendiendo este tipo de estrategias, significa que seguimos estudiando e investigando nuevos caminos para que lo relativo se convierta en el eje principal de futuros proyectos de inversión. Felicidades por tu trabajo Mads

SI desea pedir más información sobre esta estrategia, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo donde realizamos la operación solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudaros.

Ya tenemos en marcha el nuevo servicio para nuestros seguidores. La sala de trading ENB será un lugar donde los traders de EnBolsa.net estaremos operando en vivo y en directo durante toda la sesión, realizando operaciones intradiarias. Si quiere saber más sobre ella pulse en esta banner

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Estrategias de pares de activos (1º parte)

Ha continuación os paso un gran informe desarrollado por Mads Koefoed, estratega macroeconómico de Saxo Bank. Resumen estupendo de lo que pienso y siento que ocurre con las estrategias de pares que insisten en explotar las sinergias de dos activos correlacionados que por diversos motivos comienzas a divergen durante un tiempo determinado. En la investigación y desarrollo de la operativa por pares de activos, a priori podríamos tomar dos caminos: Que ambos activos vuelvan a converger o que lo fuerte sea cada vez más fuerte y lo débil cada vez más débil, es decir a medida que pase el tiempo la divergencia entre estos dos activos incremente. He aquí, uno de los grandes dilemas de la teoría sobre pares de Activos. Mads ha sido uno de los estrategas más transparente que he leído en cuanto a la cartera de pares que utilizaba y en como lo hacía, de hecho ha usado indicadores como el Z-Score fáciles de comprender y al alcance de cualquiera. La cuestión es: ¿funciona su planteamiento? Mads, permítame un pequeño resumen desde mi más profundo respeto, para nuestros queridísimos lectores.

¿La estrategia de pares ha pasado a mejor vida? Mads Koefoed

Las operaciones con pares de valores no son en absoluto un fenómeno nuevo para los traders. De hecho, han venido utilizándose al menos desde la década de los 80, y han ido evolucionando en direcciones diversas para dar cuenta de la creciente competencia. La sencillez de una operación clásica con pares de valores, no obstante, ha facilitado que se siga usando hasta hoy en día. Esta estrategia intenta capturar una reversión o regresión a la media en el diferencial entre los precios de dos acciones: lo típico es que ambas se perciban como bastante similares porque operan en el mismo (sub)sector, y quizás también que se circunscriban a la(s) misma(s) región(es) geográfica(s).

Por ejemplo, supongamos que observamos una gran divergencia en los precios de, Coca-Cola y Pepsico, y que esta última tiene un mejor rendimiento relativo. En este escenario podría tentarnos apostar por una reversión a la media en los rendimientos de estas dos empresas, ya que ambas venden refrescos a escala mundial, y por consiguiente compraríamos acciones de Coca-Cola y venderíamos en corto acciones de Pepsico.

En este artículo investigamos si las operaciones “de la vieja escuela” con pares de valores, según se acaban de describir, están muertas a día de hoy, o si por el contrario aún se puede hacer dinero con ellas. Partimos de un enfoque muy simple, como quedará claro a continuación.

Limitar el número de pares

Hay multitud de maneras de configurar una operación con pares, y junto con el hecho de que hay bastante más de 100.000 combinaciones de posibles pares en el índice S&P 500 de EE.UU., haremos las siguientes restricciones:

  • Sólo se incluyen empresas de EE.UU. representadas en el índice S&P 500.
  • Las dos empresas de un par han de estar en el mismo sub-sector.
  • Las operaciones se inician el 1 de enero de 2003 y siguen hasta septiembre de 2015.

No se inician nuevas operaciones en los últimos 63 días del período (ya que 63 días es la ventana retrospectiva predeterminada).

  • Usamos precios de cierre diarios, por el momento no se hacen operaciones intradía. • No se incluyen costes de ningún tipo.
  • Durante la duración de una operación no se reequilibrarán las dos posiciones.
  • La exposición bruta es del 100% cuando se inicia una operación (esto es: 50% en cada lado).

Estas restricciones son sensatas, ya que nos permiten reducir sustancialmente el número de combinaciones hasta 1395 y en cualquier caso es la manera en la que muchos operadores buscan pares apropiados. En este artículo nos abstenemos de entrar en técnicas sofisticadas de modelización y en lugar de ello centramos nuestros esfuerzos en el que probablemente sea el método más simple de construir el diferencial entre dos acciones: la ratio estandarizada entre los precios (puntuación z, o ‘z-score’).

 

En este enfoque, primero se calcula la ratio entre los precios de las dos acciones para cada par de precios de cierre. Entonces restamos a esa ratio la media móvil, y dividimos el resultado por la desviación estándar de la ratio, ambas durante una ventana retrospectiva (look-back window) predeterminada. Nuestra ventana retrospectiva predeterminada es de 63 días hábiles, que aproximadamente corresponde a la cuarta parte un año bursátil.

La serie resultante de puntuaciones Z puede utilizarse como base para tomar decisiones de trading. Por ejemplo, si el último valor de las series rebasó el –2, ello puede considerarse un movimiento exagerado y por consiguiente esperaríamos que la ratio regrese hacia la media de cero, esto es, hacia un valor mayor que –2. En este caso deberíamos ponernos largos en la acción utilizada como numerador al calcular la ratio, y cortos en la acción utilizada en el denominador. El número de acciones a comprar y vender en corto, respectivamente, viene determinada por la media de la ratio que hemos calculado anteriormente. Ejemplo: Pongamos que Coca-Cola (KO) se negocia a 48 dólares y Pepsico (PEP) a 80 dólares. Por consiguiente la ratio es de 48 dólares/ 80 dólares = 0,6. Pongamos además que la media de esta ratio en los últimos 63 días es de 0,5 y la desviación estándar es de 0,05, con lo que la puntuación z viene dada por: (0,6 – 0,5) / 0,05 = 2. Por lo tanto, KO parece cara en relación a PEP, por lo que nos ponemos cortos en dos acciones de KO por cada acción comprada en PEP, apostando a que la ratio (0,6) se aproximará hacia la media de 63 días (0,5). Cuando esto suceda, salimos de las posiciones.

Gráfico: Coca-Cola (KO:xnys) y Pepsico (PEP:xnys)

estrategia de pares

Fuente: SaxoTrader

Cuándo entrar y cuándo salir

Hay varios parámetros que necesitamos configurar para que podamos calibrar el rendimiento de los pares seleccionados, incluyendo cuándo entrar en una posición, tal y como se acaba de describir. En resumen, necesitamos asignar valores a: • El valor de entrada. Nosotros usamos el mismo valor en ambos lados, de manera predeterminada 2 (por tanto, –2 y 2 respectivamente).

  • El valor de salida. Nosotros utilizamos el 0.
  • El valor de stop. Infinito, lo cual implica que se dejan abiertas las posiciones hasta que se alcance el valor de salida. Esto puede dar lugar a operaciones que se mantienen activas durante un período considerable de tiempo, como veremos a continuación. (Puede hallarse más adelante otra implementación de stops).
  • Umbral de correlación*. Nosotros utilizamos 0,8. (En un futuro artículo investigaremos la cointegración).
  • La ventana retrospectiva móvil. Nosotros usamos 63 días hábiles. Una ventana más larga garantiza estimaciones más estables de la media y la desviación estándar, pero también reacciona con más lentitud a cambios en los precios de las dos acciones.

En el siguiente artículo que publicaremos en breve, obtendremos los diversos escenarios propuestos y los resultados obtenidos.

SI desea pedir más información sobre esta estrategia, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo donde realizamos la operación solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudaros.

Ya tenemos en marcha el nuevo servicio para nuestros seguidores. La sala de trading ENB será un lugar donde los traders de EnBolsa.net estaremos operando en vivo y en directo durante toda la sesión, realizando operaciones intradiarias. Si quiere saber más sobre ella pulse en esta banner

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Interesante operación alcista en CHEVRON CORP.

Esta semana hemos analizado el sector petrolífero o y gasistico americano a través de la estacionalidad de su industria y hemos comprobado que nos acercamos a uno de los mejores momento para invertir en compañías petrolíferas en Estados Unidos.

El artículo completo es muy recomendable que lo leáis y podéis verlo pinchando aquí.

Lo más importante era lo referente a una estrategia de opciones que podíamos plantear en una compañía del DOWJONES 30 y en ello nos vamos a centrar en el artículo de hoy.

Una vez analizado el sector petrolífero vamos a hacer un estudio estacional de una compañía que podrían ser una interesante alternativa de inversión si estamos buscando la operativa en acciones, aunque hoy la platearemos con opciones por la dirección de la tendencia de la compañía en cuestión y falta de fuerza relativa estática.
Para ello hemos seleccionado una acciones América del DOWJONES 30 y por lo tanto una de las empresas más capitalizas del mundo y por otro lado hemos cogido una empresa española para aquellos que quieran apostar por el producto nacional por la facilidad operativa que esto trae consigo.

La opción de invertir en la compañía americana CHEVRON CORP es muy interesante ya que presenta una pauta estacional impecables desde el punto de vista comprador.

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Si nos fijamos en sus resultado estacionales podremos ver que su pauta óptima de inversión comienza algo más tarde que la pauta de su industria y es que no es hasta el 31 de enero la fecha que se baraja para comenzar la aventura compradora en este acción del Dow Jones 30.
Su pauta estacional tiene una duración de 94 días y va desde el 31 de enero hasta el 6 de mayo consiguiendo en estas fechas un probabilidad de éxito alcista de un 88% en los últimos 26 años a consultados.
Esto es así porque en 23 de los 26 años consultados esta compañía termino en positivo y con una media de rentabilidad alcista en los últimos 20 años de un 8,49%.
Si nos fijamos en estos resultados obtenidos podremos decir que comprar esta compañía en este espacios temporal es una opción de lo más exitoso y probable.

Sabiendo que Chevron en las próximas semanas tiene una pauta estacional muy interesante, vamos a intentar aprovecharla utilizando una estrategia de opciones conocida como spread alcista.

La utilización de esta estrategia creemos es la adecuada para el entorno de mercado que estamos viviendo, secuencia bajista y incertidumbre en los mercados, por lo que es conveniente no fijar un stop en precio si no en tiempo, recuerde que esta estrategía tiene limitada el riesgo independientemente de cuanto de devalue el valor, permitiendo así dilataciones sin que el mercado nos saque.

Para que la estrategia salga bien solo necesitamos que la pauta estacional se cumpla y por tanto a mediados de Abril Chevron esté por encima de su precio actual.

spread chevrom

Gracias a nuestra calculadora de opciones, es bastante sencillo saber que resultados vamos a obtener su formamos un spread alcista via call.

Nuestra idea será COMPRAR CALL 82.50 VENCIMIENTO ABRIL por la que pagamos una prima de 4.6$ por acción y VENDER CALL 90.00 VENCIMIENTO ABRIL, por la que recibimos una prima de 1.8$ por acción.

Haciendo esto conseguimos limitar la pérdida en 2.8$ por acción si Chevron cierre en vencimiento por debajo de los 82.50, el punto de equilibrio lo encontramos en 85.30 y tendremos una ganancia máxima de 4.7$ por acción si consigue cerrar por encima de los 90.00$

Como podrá observar gracias a esta estrategia hemos conseguido entrar alcista en una acción con una pauta estacional miuy buena, sin preocuparnos de donde colocar el stop, ya que en este caso el stop será el tiempo y es que tenemos hasta abril para que la compañía inicie un rebote al alza.

SI desea pedir más información sobre esta estrategia, consultar la plataforma con la que realizamos está operativa o asistir a las sesiones en vivo donde realizamos la operación solo tiene que enviarnos un mail a admin@enbolsa.net y estaremos encantados de poder ayudaros.

Ya tenemos en marcha el nuevo servicio para nuestros seguidores. La sala de trading ENB será un lugar donde los traders de EnBolsa.net estaremos operando en vivo y en directo durante toda la sesión, realizando operaciones intradiarias. Si quiere saber más sobre ella pulse en esta bannerSin-título-1_03

 

Como buscar el rebote en el Ibex35, sin preocuparme del stop loss

En el día de ayer publicamos un video sobre la situación de amplitud y sentimiento en Europa, el cual os recomiendo no os perdías (ver video).

Tras las fuertes caídas en el mercado de acciones, desde que comenzamos el año, ya se empieza a ver síntomas de un posible rebote al alza, pero no hay nada más complicado que intentar invertir buscando un rebote durante un gran proceso correctivo o tendencia bajista, por ese motivo, en este artículo os vamos a proponer un técnica de inversión para no tener que preocuparse de donde poner el stop loss y que os salte en cualquier dilatación del mercado.

La idea de inversión que voy a plantear se la conoce como call spread alcista y es una de las técnicas donde se utilizan opciones financieras. Está técnica será detallada en el próximo curso de opciones que EnBolsa.net realizará la semana próxima.

Un call spread alcista tiene las pérdidas límitadas, independientemente de cuanto caiga el activo, por lo que en vez de un stop en precio vamos a tener un stop en tiempo, es decir, necesitamos que el rebote se produzca antes de una fecha fijada.

Veámoslo sobre el Ibex35.

ibex

Supongamos que queremos aprovechar el posible rebote de mercado pero no queremos estar expuestos al mercado con un stop loss, partiendo de esta base la estrategia que vamos a seguir es la siguiente.

Lo primero que tenemos que decidir es la fecha límite que queremos, puede ser el 19 de Febrero o el 18 de Marzo, ¿crees que el Ibx35 estará por encima del nivel actual en alguna de esas fechas? , si piensas que si vamos a por él.

marzo

Aquí podemos ver los datos de las opciones del Ibex35 para el vencimiento de Marzo. Para construir un Call spread alcista, necesitamos comprar una call y vender una call con un strike superior.

En caso que nos atiende elegimos comprar la call 8900 por la que pagamos una prima de 395 por contrato. Al mismo momento vendemos la call 9500 por la que ingresamos 140 por contrato. ¿Qué conseguimos con esto?

Desde el inicio hemos desembolsado 140-395= –255, esta será nuestra perdida máxima por contrato.

Pase lo que pase, caiga lo que caiga, solo perderemos 255€ por contrato, pero, ¿Cuánto podríamos ganar?, para ello tenemos que ver la diferencia que existe entre los strike y restarle lo que ya hemos pagado, 9500-8900 = 600

Beneficio=600-255 = 345

Ya tenemos todos los datos, si compramos la call 8900 por 395 y vendemos la call 9500 por 140, y ….

  • el Ibex 35 está en 9500 o superior el 18 de Marzo ganamos 345.
  • El Ibex 35 está en 9155 el 18 de Marzo nos quedaremos a 0.
  • El Ibex 35 está en 8900 o inferior perderemos 255

Con esta estrategia no nos tenemos que preocupar por el stop, solo nos tenemos que preocupar de que la subida sea antes del 18 de Marzo.

Si deseas aprender esta y otras técnicas operativas con opciones, no lo dudes y apúntate a nuestro próximo curso de opciones financieras (más información)sala-de-trading

Siguiente operación en nuestra estrategía con opciones del Ibex35

A continuación os mostramos el vídeo de la última estrategia con opciones, planteada en el Ibex35.

Esta estrategía forma parte de nuestro método de inversión de medio-largo plazo con opciones financieras, cuya misión es vencer al indice de referencia.

En enero celebraremos un curso online de operativas de trading con opciones financieras donde evidentemente este método formará parte del temario, reserve su plaza ahora o vea mas información.

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